Explicación del cálculo del PNL

Diferencia entre PNL no realizado y PNL realizado

En el trading de Futuros, es esencial comprender la diferencia entre PNL no realizado (Profit and Loss) y PNL realizado para evaluar correctamente el desempeño de las operaciones. Muchos traders se confunden cuando la ganancia mostrada en una posición abierta no coincide con la ganancia final tras cerrar la posición. En esta sección se explican las diferencias clave y se ofrecen ejemplos prácticos.

Definición básica

La principal diferencia entre PNL no realizado y PNL realizado depende de si la posición está cerrada. Este punto es fundamental para entender cómo se calculan las ganancias y pérdidas en Futuros.

PNL no realizado: Es el beneficio o pérdida de una posición abierta, que varía en tiempo real con los movimientos del mercado. En muchas plataformas, el PNL no realizado se calcula por defecto usando el mecanismo de precio justo. Los traders pueden elegir la base de cálculo del PNL no realizado en la configuración de su posición, lo que les da flexibilidad para monitorizar sus operaciones abiertas.

El PNL no realizado representa beneficios o pérdidas potenciales que solo existen sobre el papel. Como la posición sigue abierta, estos resultados pueden cambiar rápidamente según el mercado. Por eso, el PNL no realizado es útil para vigilar las operaciones en curso, pero no como referencia definitiva del resultado real.

PNL realizado: Es el beneficio o pérdida neto generado al cerrar la posición. Representa el resultado final de la operación e incluye todos los factores que afectan al balance neto: comisiones de trading, comisiones de fondeo y el propio PNL de cierre. El PNL de cierre se calcula en función del precio de mercado igualado por el sistema en el momento del cierre, que puede diferir del precio justo utilizado para el cálculo del PNL no realizado.

El PNL realizado refleja fielmente el resultado del trading, al mostrar el flujo de caja real de la operación. Una vez cerrada la posición, el PNL se fija y se añade o resta al saldo de la cuenta.

Nota importante: El precio justo se calcula combinando el precio índice y el precio de mercado, para evitar manipulaciones y ofrecer una referencia más estable. Sin embargo, puede diferir del último precio negociado del contrato. Esta discrepancia es una de las principales causas de las diferencias entre el PNL no realizado y el realizado, especialmente en periodos de alta volatilidad o baja liquidez.

Comparación de fórmulas de cálculo

Conocer las fórmulas matemáticas del cálculo PNL ayuda a los traders a anticipar resultados y a tomar decisiones informadas. La siguiente tabla muestra las fórmulas estándar para calcular el PNL no realizado y el realizado en posiciones largas y cortas:

En posiciones largas, la ganancia se obtiene cuando el precio sube, por eso se resta el precio de entrada al precio actual o de cierre. En posiciones cortas, la ganancia ocurre cuando el precio baja, y la fórmula invierte la relación, restando el precio actual o de cierre al de entrada.

Ejemplo práctico

¿Por qué la ganancia disminuye tras cerrar una posición? Analicemos un ejemplo con USDT-M ETHUSDT Futures para ver la diferencia entre PNL no realizado y realizado.

Información de la posición:

• Pareja de trading: ETHUSDT (Larga: alcista en ETH)
• Precio medio de entrada: 2 721,18 USDT
• Precio justo: 2 723,92 USDT
• Precio medio de cierre: 2 722,91 USDT
• Tamaño de posición: 50 contratos (1 contrato = 0,01 ETH)
• Comisión de apertura: −0,2722 USDT
• Comisión de cierre: −0,2722 USDT

Mientras la posición está abierta:

El PNL no realizado se calcula usando el precio justo:

PNL no realizado = (Precio justo − Precio medio de entrada) × Posición × Tamaño = (2 723,92 − 2 721,18) × 50 × 0,01 = 1,37 USDT

Ganancia no realizada actual = 1,37 USDT

En este momento, el trader ve una ganancia potencial de 1,37 USDT en la plataforma, aunque este no será el resultado final.

Después de cerrar la posición:

Al cerrar la posición, el cálculo del PNL realizado incluye el precio de mercado igualado y todas las comisiones:

PNL realizado = (Precio medio de cierre − Precio medio de entrada) × Posición × Tamaño − Comisiones de trading − Comisiones de fondeo = (2 722,91 − 2 721,18) × 50 × 0,01 − (0,2722 + 0,2722) − 0 = 0,3206 USDT

Ganancia real = 0,3206 USDT

Como se aprecia, la ganancia realizada (0,3206 USDT) es considerablemente menor que la ganancia no realizada (1,37 USDT). Esto demuestra por qué no debe tomarse el PNL no realizado como referencia única para tomar decisiones.

¿Por qué el PNL cambia antes y después de cerrar una posición?

Existen varios factores que explican la discrepancia entre el PNL no realizado y el realizado. Entender estos motivos ayuda a los traders a ajustar sus expectativas y tomar mejores decisiones.

Motivo 1: Desviación entre precio justo y precio de mercado

Cuando el precio justo se separa del precio de mercado, aparecen diferencias entre el PNL no realizado y el realizado. El PNL no realizado se calcula por defecto con el precio justo; el realizado se basa en el precio de mercado igualado al ejecutar la orden.

En periodos de alta volatilidad o baja liquidez, el precio justo (más estable) puede separarse notablemente del precio real donde se igualan las órdenes. Las grandes fluctuaciones amplifican estas diferencias, provocando discrepancias relevantes entre el PNL no realizado y el realizado.

Por ejemplo, si el precio justo es 2 723,92 USDT y el precio real de cierre es 2 722,91 USDT, esa diferencia de 1,01 USDT por unidad afecta directamente al cálculo final.

Motivo 2: Deducción de comisiones de trading y fondeo

Cerrar una posición implica deducir comisiones que reducen la ganancia neta. Se cobran comisiones al abrir y cerrar posiciones, y estos costes deben restarse al PNL bruto para obtener la ganancia real.

Si la posición se mantiene durante periodos de comisión de fondeo (generalmente cada 8 horas en Futuros perpetuos), pueden aplicarse costes adicionales. El mecanismo de fondeo mantiene el precio del contrato alineado con el spot.

Nota importante: Si la tasa de fondeo es positiva, los largos pagan a los cortos; si es negativa, los cortos pagan a los largos. Estos pagos periódicos pueden acumularse en posiciones mantenidas mucho tiempo, afectando aún más el PNL realizado.

En el ejemplo, las comisiones sumaron 0,5444 USDT (0,2722 × 2), restándose directamente del beneficio bruto y reduciendo el PNL realizado.

Motivo 3: Fluctuaciones del precio en tiempo real

El precio de las criptomonedas responde rápidamente a las órdenes de los usuarios y al sentimiento del mercado. Grandes órdenes pueden provocar oscilaciones bruscas, sobre todo en mercados poco líquidos o momentos de alta volatilidad.

Estos movimientos pueden hacer que el PNL mostrado durante la posición abierta difiera del PNL real tras el cierre. Entre el momento en que el trader ejecuta el cierre y el emparejamiento real de la orden, el precio puede variar y dar un cierre distinto al esperado.

Este efecto es más notable ante eventos de mercado, noticias o grandes órdenes institucionales. El slippage (diferencia entre el precio esperado y el de ejecución) puede impactar gravemente el PNL realizado, especialmente en posiciones grandes.

Recordatorio importante:

• El mecanismo de precio justo ayuda a evitar manipulaciones y sirve de referencia estable para liquidaciones, pero el PNL realizado siempre depende del precio de mercado igualado al ejecutar la orden.
• En Futuros, las pérdidas no realizadas pueden provocar liquidaciones si exceden ciertos límites; por eso, gestionar el riesgo mediante el tamaño de posición y el apalancamiento es clave para la rentabilidad a largo plazo.
• Siempre tenga en cuenta las comisiones, el posible slippage y la volatilidad al calcular beneficios y definir objetivos de rentabilidad.

Cómo calcular la tasa de PNL

La tasa de PNL, también llamada Return on Investment (ROI) en Futuros, es una métrica clave que mide el rendimiento respecto al capital empleado. A diferencia del PNL absoluto, la tasa de PNL es una medida porcentual que permite comparar la eficiencia de distintas operaciones, independientemente del tamaño de posición.

Fórmula de cálculo

En Futuros, la tasa de PNL se calcula con las siguientes fórmulas:

Tasa de PNL = (PNL / Margen inicial) × 100 %

Donde:

Margen inicial = (Precio medio de entrada × Contratos × Tamaño) / Apalancamiento

Y:

ROI = PNL no realizado / Margen inicial

El ROI depende solo del apalancamiento vigente, no de depósitos o retiros posteriores. Por eso, es una medida consistente de la eficiencia basada en el capital inicial comprometido.

La tasa de PNL es especialmente útil porque incorpora el apalancamiento de la operación. Una ganancia de 10 USDT sobre un margen de 100 USDT (10 % de retorno) es mucho mejor que la misma ganancia sobre 1 000 USDT (1 %), aunque el beneficio absoluto sea el mismo.

Ejemplo detallado

Veamos un ejemplo completo para calcular la tasa de PNL en una operación real:

Información de la posición:

• Pareja de trading: ETHUSDT (Larga – alcista en ETH)
• Apalancamiento: 500x
• Dirección: Larga
• Precio de entrada: 2 697,30 USDT
• Precio justo en tiempo real: 2 703,67 USDT
• Tamaño de posición: 50 contratos (1 contrato = 0,01 ETH)
• Comisión de trading: 0,2697 USDT
• Comisión de fondeo: 0 USDT

Paso 1: Calcular margen inicial

Margen inicial = (Precio medio de entrada × Contratos × Tamaño) / Apalancamiento = (2 697,30 × 50 × 0,01) / 500 = 2,6973 USDT

Esto significa que el trader solo aporta 2,6973 USDT como garantía para controlar una posición de 1 348,65 USDT (2 697,30 × 50 × 0,01), gracias al apalancamiento 500x.

Paso 2: Calcular PNL neto

Primero, se calcula el PNL no realizado según el precio justo:

PNL no realizado = (Precio justo − Precio de entrada) × Posición × Tamaño = (2 703,67 − 2 697,30) × 50 × 0,01 = 3,185 USDT

Después se restan las comisiones para obtener el PNL neto:

PNL neto = PNL no realizado − Comisiones de trading − Comisiones de fondeo = 3,185 − 0,2697 − 0 = 2,9153 USDT

Paso 3: Calcular tasa de PNL

Tasa de PNL = (PNL neto / Margen inicial) × 100 % = (2,9153 / 2,6973) × 100 % = 108,08 %

Este notable 108 % de retorno refleja la fuerza del apalancamiento en Futuros. Con solo 2,6973 USDT de margen inicial, el trader obtiene 2,9153 USDT de beneficio, duplicando su inversión con un leve movimiento de precio de 6,37 USDT (0,24 % de subida).

Aspectos clave:

• El apalancamiento elevado amplifica ganancias y pérdidas. Si el precio se mueve en sentido contrario, la pérdida puede ser igual de grande, incluso provocar la liquidación.
• La tasa de PNL es una métrica estandarizada que incorpora el apalancamiento, facilitando la comparación de operaciones con distintos tamaños y niveles de apalancamiento.
• Al calcular retornos, incluya siempre las comisiones de trading y fondeo, ya que pueden afectar considerablemente a la tasa neta de PNL, sobre todo en operaciones cortas o mantenidas en varios periodos de fondeo.
• Comprender la tasa de PNL ayuda a fijar objetivos de beneficio y stop-loss realistas según el riesgo y el margen inicial.

FAQ

¿Qué significa PNL? ¿Cuál es la diferencia entre PNL realizado y no realizado?

PNL significa Profit and Loss y mide las ganancias o pérdidas de una inversión. El PNL realizado es la ganancia o pérdida real de posiciones cerradas. El PNL no realizado corresponde a las ganancias o pérdidas flotantes de posiciones abiertas en función del precio de mercado.

¿Cómo calcular el PNL en trading de acciones/futuros? ¿Cuál es la fórmula?

Fórmula de PNL: (Precio de salida − Precio de entrada) × Cantidad − Comisiones de trading. El PNL realizado corresponde a posiciones cerradas. El PNL no realizado se basa en el precio de mercado de posiciones abiertas.

¿Cómo se gestionan las comisiones, el slippage y los impuestos en el cálculo del PNL?

Las comisiones, el slippage y los impuestos deben restarse del beneficio bruto para obtener el PNL neto. Estos costes reducen las ganancias reales o incrementan las pérdidas. Incluya todos los importes y costes de trading para reflejar el PNL correctamente.

¿Cómo calcular el PNL en trading de opciones?

El PNL de opciones es el precio de cierre menos el de apertura, multiplicado por el número de contratos, menos las comisiones. En posiciones largas, hay beneficio si el precio de cierre supera el de apertura; para cortas, ocurre lo contrario.

¿Cómo ver y entender los datos de PNL en plataformas de trading?

Pulse en 'Resumen' para ver la ganancia y pérdida totales. Seleccione el tipo de trading para información detallada. Los datos de PNL muestran las ganancias y pérdidas en diferentes posiciones y periodos.

¿Qué significa PNL negativo? ¿Cómo minimizar las pérdidas?

Un PNL negativo indica pérdidas en la inversión. Para minimizar las pérdidas, utilice órdenes stop-loss, gestione el riesgo adecuadamente y reduzca el tamaño de posición en mercados bajistas.