El 3 de junio de 2026, Broadcom, líder en chips de IA personalizados, publicó un esperado informe de resultados del segundo trimestre: los ingresos alcanzaron los 22 187 millones de dólares, un aumento del 48 % interanual; los ingresos por semiconductores de IA llegaron a 10 800 millones de dólares, un alza del 143 % y nuevo récord; el BPA ajustado se situó en 2,44 dólares, superando las previsiones. Los tres indicadores clave (ingresos totales, BPA e ingresos de IA) superaron las estimaciones del consenso.
Sin embargo, tras el cierre del mercado estadounidense el 4 de junio, las acciones de AVGO se desplomaron alrededor de un 13 %, cayendo hasta los 418 dólares en el mercado fuera de hora. Esto desencadenó una fuerte venta en el Philadelphia Semiconductor Index, que retrocedió más de un 10 %, lo que supuso la pérdida de más de un billón de dólares en capitalización bursátil del sector de semiconductores en un solo día. El mercado no premia el "buen desempeño", sino el "desempeño que supera expectativas muy altas". En las siete sesiones previas a la publicación de resultados, la acción de Broadcom se disparó más de un 15 %, sumando cerca de 300 000 millones de dólares en capitalización. Los inversores ya habían descontado unas "expectativas perfectas". Cuando la dirección anunció unas ventas de chips de IA para el tercer trimestre de 16 000 millones de dólares (más de un 200 % interanual, pero por debajo del consenso de Wall Street de 17 200 millones) y se negó a elevar el objetivo de ingresos de IA para el ejercicio 2027 ("más de 100 000 millones" se mantiene), se activó el mecanismo de venta más sensible para valores de alta valoración. El volumen negociado se disparó hasta los 79,9 millones de acciones, unas 2,14 veces la media diaria de los últimos tres meses.
Resultados del segundo trimestre: superando el pasado, decepcionando al futuro
Según el comunicado oficial de resultados de Broadcom y los comentarios de la dirección en la conferencia del 3 de junio de 2026, los resultados del segundo trimestre fueron los siguientes:
- Ingresos totales: 22 187 millones de dólares, un 48 % más interanual, ligeramente por encima del consenso de 22 130 millones
- BPA ajustado (no GAAP): 2,44 dólares, un 54 % más interanual, superando los 2,40 dólares previstos
- Ingresos por semiconductores de IA: 10 800 millones de dólares, un 143 % más interanual; los aceleradores de IA personalizados (XPU/ASIC) aportaron 5600 millones, los chips de redes de IA sumaron 2800 millones
- Nuevos pedidos de semiconductores de IA en el trimestre: más de 30 000 millones de dólares, muy por encima de los 10 800 millones de envíos efectivos
- Margen EBITDA ajustado: 69 %, superando la guía previa de la compañía del 68 %
- Ingresos por software de infraestructura: 7178 millones de dólares, un 9 % más interanual, ligeramente por debajo de los 7320 millones estimados por el mercado
Para el tercer trimestre, Broadcom prevé unos ingresos totales de unos 29 400 millones de dólares, un 84 % más interanual, superando el consenso de 28 600 millones. El margen operativo no GAAP se mantendría en el 67 %. Sin embargo, la guía más vigilada, la de chips de IA, es de 16 000 millones, por debajo de la media de mercado de Bloomberg de 17 200 millones (una diferencia de unos 1200 millones o un 7 %). La dirección confirmó además que los ingresos anuales por semiconductores de IA en 2026 serán de 56 000 millones de dólares, un 180 % más interanual, pero aún por debajo de los 57 700 millones que esperaba el mercado.
El objetivo a largo plazo de superar los 100 000 millones de dólares en ingresos por semiconductores de IA para el ejercicio 2027 se mantiene sin cambios. Para los inversores que ya descontaban una "revisión al alza anticipada", la ausencia de una actualización proactiva de la guía desencadenó la venta. Preguntada por la presión sobre los márgenes, la directora financiera Kirsten Spears explicó que, a medida que crece el peso de los chips de IA personalizados (como los TPU), el margen bruto global se reducirá del 77 % en el segundo trimestre al 74 %. Se trata, en esencia, de un cambio en la mezcla de negocio, no de una caída en la eficiencia.
Pese a la volatilidad bursátil a corto plazo, merece la pena repasar los detalles sobre alianzas con clientes que Broadcom reveló en sus resultados. Google firmó en abril un acuerdo plurianual para el desarrollo y suministro de TPU y redes de IA. El acuerdo de acceso a TPU vinculado a Anthropic prevé más de 1 GW de capacidad de cómputo en 2026 y 5 GW anuales a partir de 2027. El acuerdo de producción con OpenAI a finales de 2026 contempla el despliegue de 1,3 GW en 2027, dentro de una colaboración de 10 GW en total. Para Meta, Broadcom prevé desplegar 3 GW de cómputo MTIA XPU hasta 2028, con el primer pedido de 1 GW entregado en la segunda mitad de 2027. Las alianzas a largo plazo con seis clientes clave de chips personalizados siguen vigentes, con pedidos que se extienden a varios ejercicios futuros.
Tres capas tras la venta masiva: brecha de expectativas, comparación sectorial y factores macro
En apariencia, la guía de ingresos de IA para el tercer trimestre quedó por debajo del consenso. Pero existen tres razones más profundas.
Primero, exceso de valoración anticipado. Las acciones de AVGO subieron más de un 15 % en los siete días previos a resultados, sumando 300 000 millones de dólares en capitalización y descontando de antemano una superación de expectativas en IA para el tercer trimestre. Cuando los resultados reales se situaron dentro del rango conservador habitual de Broadcom (aun con fuerte crecimiento), no pudieron sostener la valoración inflada. La visión central del analista de semiconductores de CFRA Research, Angelo Zino: la caída posmercado refleja principalmente unas expectativas previas demasiado altas, no un deterioro real del negocio.
Segundo, efecto comparación sectorial. Marvell Technology elevó directamente su guía de ingresos por ASIC de IA en sus resultados del 27 de mayo de 2026. El CEO de NVIDIA, Jensen Huang, respaldó públicamente a Marvell en COMPUTEX 2026, afirmando que tiene potencial para alcanzar el billón de dólares de capitalización. Las acciones de Marvell subieron más de un 30 % en un solo día tras sus resultados. El mercado compara: un competidor eleva la guía, mientras el líder Broadcom opta por no hacerlo.
Tercero, resonancia macroeconómica. Coincidiendo con los resultados de Broadcom, el IPC de mayo en EE. UU. subió al 4,2 % interanual (máximo desde abril de 2023), alimentando expectativas de que la Fed mantenga una postura restrictiva. S&P 500, Dow Jones y Nasdaq sufrieron presión. NVIDIA, Micron y otros pares de semiconductores también cayeron, lo que indica que se trató de una corrección generalizada de tecnológicas de alta valoración, no de un evento específico de Broadcom.
El efecto dominó alcanzó a otros fabricantes de semiconductores. Intel y AMD profundizaron sus caídas durante dos sesiones consecutivas. El volumen negociado de Broadcom se disparó a 79,9 millones de acciones, mientras los inversores revisaban sus expectativas sobre el crecimiento de la IA. Macquarie rebajó la calificación de Broadcom de "sobreponderar" a "neutral", citando el mayor enfoque de Google en desarrollar sus propios chips de IA, lo que podría erosionar la cuota de mercado de Broadcom en ASIC a largo plazo. Esta preocupación provocó un reajuste del riesgo de concentración de clientes. El avance de Marvell en chips de IA personalizados también intensificó la competencia en el escenario de doble liderazgo.
Claves para entender la reacción bursátil de AVGO tras los resultados
La acción ha caído de forma sostenida desde su máximo histórico previo a resultados de 495 dólares, retrocediendo cerca de un 24 % a 11 de junio. El 10 de junio, perdió otro 5,12 % y cerró en 372,10 dólares, con un volumen de 38,19 millones de acciones (un 3,15 % más que la sesión anterior), lo que muestra presión vendedora persistente. El 12 de junio, AVGO rebotó un 3,62 % hasta 385,57 dólares en la sesión intradía, reflejando cierto alivio a corto plazo pero sin recuperar niveles previos a resultados.
Si en el tercer trimestre se logra un crecimiento interanual superior al 200 % en semiconductores de IA y la dirección revela más detalles de contratos con clientes para mejorar la visibilidad, el mercado podría revalorizar el potencial de crecimiento compuesto de Broadcom a largo plazo. Si la presión competitiva se refleja en futuros resultados en forma de pérdida de cuota o menor crecimiento de ingresos (y aumenta el riesgo de concentración de clientes), la valoración sufrirá mayor compresión. Los inversores esperan el próximo informe trimestral a principios de septiembre de 2026 para comprobar el crecimiento real en semiconductores de IA, anuncios de expansión de clientes y novedades sobre el proyecto de chips propios de Google como indicadores clave.
De un evento puntual a la estructura sectorial: revalorizando la vía ASIC
Más allá de la volatilidad puntual de resultados, la "venta tras superar expectativas" de Broadcom señala un cambio sectorial más amplio: el sector de chips de IA está pasando de un relato centrado en GPU a una lógica dual de GPU más ASIC. El motor de este cambio es la evolución de las cargas de trabajo de IA. Según Deloitte, las tareas de inferencia representaban un tercio del total en 2023 y llegarán a dos tercios en 2026. Los escenarios de inferencia exigen mucha mayor eficiencia de cálculo por dólar y por vatio que el entrenamiento, precisamente el foco de diseño de los ASIC personalizados. Por ejemplo, el TPU de Google ofrece entre 3 y 5 veces el rendimiento por vatio de las GPU generalistas en operaciones matriciales específicas.
En cuanto a escala, TrendForce prevé que los envíos de chips ASIC de IA crecerán un 44,6 % en 2026, frente al 16,1 % de las GPU. Goldman Sachs estima que los ASIC captarán el 40 % del mercado de chips de IA en 2026 y superarán el 45 % en 2027, acercándose a las GPU. Counterpoint Research proyecta que los envíos de ASIC de IA en 2027 triplicarán los de 2024 y podrían superar a las GPU en 2028, con más de 15 millones de unidades enviadas. En tamaño de mercado, Goldman y otros calculan que el sector ASIC de IA alcanzará unos 30 000 millones de dólares en 2026 y entre 70 000 y 80 000 millones en 2027, casi la mitad del sector. El cambio de paradigma de GPU generalistas a ASIC personalizados se consolida como nuevo eje de inversión en hardware de IA.
En cuanto a competencia, el mercado ASIC está liderado por Broadcom y Marvell. Broadcom posee cerca del 70 % del mercado de chips de IA personalizados, con clientes como Google, Meta, OpenAI, Anthropic y otros grandes actores cloud. Marvell se centra en proyectos personalizados como Trainium de Amazon y Maia de Microsoft, y ha asegurado una posición clave en el ecosistema compatible con NVLink gracias a cientos de millones en inversión estratégica de NVIDIA. MediaTek ha entrado en el segmento de SoC para smartphones y prevé que su negocio de ASIC de IA aporte unos 2000 millones de dólares en el cuarto trimestre de 2026 y crezca hasta varios miles de millones en 2027, aspirando a una cuota del 10–15 %. Qualcomm acelera su línea de chips personalizados para centros de datos tras la adquisición de AlphaWave. El panorama de suministro de ASIC evoluciona de un modelo de doble liderazgo a una competencia multipolar.
Gate TradFi: un nuevo canal de inversión cross-asset del cripto a la bolsa
En este contexto de rápida transformación del sector de chips de IA, los inversores deben seguir los movimientos de los actores clave como Broadcom, Marvell y NVIDIA, a la vez que buscan herramientas de asignación cross-asset más eficientes y accesibles.
El 1 de junio de 2026, Gate lanzó oficialmente el servicio de compraventa de acciones reales, convirtiéndose en una de las primeras plataformas cripto en ofrecer acceso directo al mercado bursátil estadounidense. En junio de 2026, Gate TradFi ya había listado más de 10 000 acciones y ETFs reales, cubriendo los cinco grandes mercados: NYSE, Nasdaq, NYSE Arca, NYSE American y BATS. La plataforma ofrece una amplia gama de activos, desde tecnológicas líderes hasta ETFs temáticos. Los usuarios no necesitan cambiar de divisa, hacer transferencias internacionales ni abrir cuentas de bróker: basta con usar USDT en su cuenta de Gate y comprar con un solo clic. Las comisiones por trading spot de acciones estadounidenses en Gate son tan bajas como el 0,023 %, con estatus VIP a partir de solo 2000 dólares. Los inversores que poseen acciones reales disfrutan de todos los derechos corporativos, incluidos dividendos en efectivo, acciones, ampliaciones de capital, splits y acciones gratuitas, con los dividendos abonados automáticamente en su cuenta de Gate.
El reciente lanzamiento de IPO Access abre aún más la puerta a participar en el crecimiento temprano de compañías de alto potencial. El primer proyecto es el esperado SpaceX. Los usuarios pueden enviar solicitudes antes de la salida a bolsa, pagar con USDT y recibir las acciones directamente en su cuenta de valores de Gate tras la IPO. Esta función completa una suite de productos de inversión de cadena completa, cubriendo Pre-IPO, suscripción a IPO y compraventa de acciones.
Para los usuarios cripto-nativos que prefieren operar 24/7, Gate ofrece dos productos de acciones tokenizadas—xStocks y Ondo Stocks—cada uno vinculado 1:1 al precio real de la acción, permitiendo operar sin restricciones de horario bursátil. Ambos productos pueden combinarse de forma flexible según las necesidades de asignación, permitiendo una gestión unificada entre finanzas tradicionales y activos digitales.
Conclusión
La fuerte reacción ante la guía de 16 000 millones de dólares en IA para el tercer trimestre de Broadcom—por debajo de lo esperado—no debe interpretarse como el fin del ciclo de inversión en infraestructura de IA. Una lectura más precisa es que los mercados de capitales están pasando de "perseguir el alto crecimiento generalizado" a "verificar la calidad del crecimiento caso por caso", donde las expectativas marginales se convierten en la variable clave de valoración. La tendencia de rápido crecimiento del sector de chips de IA personalizados sigue intacta. A medida que crecen las cargas de trabajo de inferencia y los grandes clientes cloud buscan el TCO óptimo, la cuota estructural de los ASIC avanza de forma sostenida.
El nuevo servicio de compraventa de acciones reales de Gate integra la bolsa estadounidense en un sistema de cuenta unificada, complementado por IPO Access y otras funciones innovadoras, proporcionando a los inversores un canal integral para activos core de IA y asignación cross-asset. Mientras Broadcom atraviesa este reajuste de expectativas, el mercado se centrará más en el crecimiento real de su negocio de IA en próximos resultados, nuevas alianzas y la evolución competitiva. El desenlace de estos factores marcará el próximo ancla de valoración para los líderes ASIC. Los inversores deben vigilar de cerca el crecimiento real del tercer trimestre, la expansión de clientes y la dinámica competitiva, buscando estrategias de asignación acordes a su perfil de riesgo en un entorno de alta volatilidad.
