الاتجاه الهابط للاقتصاد الياباني لا يزال واضحًا للغاية، خاصة خلال النصف الأخير من العام الماضي، حيث دخل الاقتصاد الياباني تمامًا في منطقة الركود، مع معدل نمو الإنتاج سلبيًا لعدة أشهر متتالية، وانخفض بنسبة 2.0٪ في الربع الأول من هذا العام. والأمر الأكثر أهمية هو أن اليابان تحافظ على معدل تضخم عالي في ظل الاتجاه الهابط للاقتصاد، وهذا بجانب عوامل ارتفاع أسعار السلع الأساسية عالميًا، مما يجعل معدل الصرف الياباني ينخفض بشكل حقيقي.

سوف تشهد أسعار واردات المواد الأساسية للإنتاج والحياة زيادة كبيرة في ظل تراجع قيمة الين الياباني، وسوف يتم توجيه جزء من هذه الزيادة إلى معدل الصرف. لم يتم استخدام هذا الزيادة في دفع أجور العمال اليابانيين الفعلية أو في تحقيق أرباح فعلية للشركات اليابانية، وإنما تم تناولها بفارق معدل الصرف.
هذا النوع من التضخم ليس ناتجًا عن التوسع في الإنتاج الذي كانت اليابان تسعى إليه من قبل، لأن الأموال الإضافية التي يدفعها اليابانيون لا تستخدم في الإنتاج الاقتصادي، ولا تقدم أي مساعدة لاستعادة الاقتصاد، بل زادت تكلفة الإنتاج وكبحت الطلب المحلي. وبالنسبة لحياة الناس العاديين، فهي تضر بلا فائدة، خاصة مع ارتفاع أسعار المواد الغذائية بشكل ملحوظ. في الأيام القليلة الماضية، لم يعد اليابانيون يشترون الكرفس الأبيض بالكامل بشكل أساسي، بل يفضلون شراء الكمية اللازمة فقط، مثل نصف كرفسة أو ربع كرفسة، لأن الكرفس أصبح باهظ الثمن للغاية، وشراءه بالكامل يؤلم الميزانية. وحتى مارس، وبعد استبعاد عوامل التضخم، انخفضت الأرباح الفعلية للعمال اليابانيين بنسبة 2.5٪، وهو انخفاض مستمر لمدة 14 شهرًا.
وبالتالي، تنخفض النفقات الفعلية للأسر اليابانية بنسبة 3.2٪ عن عام 2023 مقارنة بالعام السابق، وببساطة، يعني أن المال الفعلي الذي يتم تحصيله لا يمكن أن يواكب زيادة أسعار المواد الغذائية. هذا الاتجاه التطوري حتى يعزز تنمية صناعة الخدمات الخاصة في اليابان.
أكبر مشكلة في اليابان الآن هي عدم كفاية الإيرادات لتغطية النفقات، وسوف يتلاشى الاحتياطي الذي تم تراكمه تدريجياً خلال هذه المعارك التي تستهلكه تلو الأخرى، لكن هذه العملية ستستغرق وقتاً طويلاً، وسيعتمد ذلك على حجم المدخرات الحالية في اليابان. لذلك دعونا نلقي نظرة على الاقتصاد الكلي في اليابان ومدى توفر البضائع.
أولاً، لدى اليابان أصول أجنبية هائلة بقيمة تزيد عن 3 تريليونات دولار أمريكي، مما يجعلها في المرتبة الأولى عالميًا. ومن بين هذه الأصول، يمكن تحويل جزء كبير بسرعة وهو احتياطيات الفوركس التي تبلغ قيمتها 1.17 تريليون دولار أمريكي، وهذا الرقم حتى أعلى من الناتج المحلي الإجمالي لكل من هولندا والمملكة العربية السعودية. لا أعرف ما إذا كان الجميع قادرًا على فهم هذا المفهوم؟ على الرغم من أن الجزء الأكبر منها هو سندات أمريكية ويمكن اعتبارها تجميدة ولا يمكن تحريكها، إلا أن البنك المركزي الياباني يمكنه استخدام جزء يزيد عن 100 مليار دولار أمريكي مباشرة، وهذا أيضًا ثروة كبيرة. بالإضافة إلى ذلك، لدى اليابان احتياطيات ذهبية تبلغ ما يقرب من 700-800 طن، بالإضافة إلى العديد من الأوراق المالية القابلة للتحويل إلى سيولة.
فقط من خلال الأصول الحقيقية المتاحة، لا يزال من الصعب على الدول العادية المنافسة، وهو شيء يمكن لبلدان نامية أخرى أن لا تتخيله خارج الصين، وهذا بالتأكيد ليس مماثل لدولة مثل تايلاند عام 1997.
لذلك، ينبغي أن يكون لدى اليابان ثقة كبيرة في الأسواق المالية حتى ينفد هذا الثروة. علاوة على ذلك، يجب أن نذكر أن اليابان لديها أكثر من تريليون دولار من السندات الأمريكية، على الرغم من أن الجميع يراهن على أنهم لن يتحركوا، ولكن يجب الاعتراف بأن هذا الرقم الكبير هو نوع من الترهيب، ويمكن اعتباره بمثابة سلاح مالي، إذا كانت اليابان لا تتحرك على الإطلاق، فإن هذه الاستنتاجات الخاصة بالجميع هي مجرد افتراضات، حتى العمالقة الماليين لديهم مخاوف، ولا يجرؤون على المخاطرة بكل ثرواتهم في رهان على عدم تحرك اليابان بالمطلق على السندات الأمريكية، لأنه إذا أرادت اليابان أن تلقن درساً للجميع من خلال هذه الضربة القاصمة، فلن يتمكن أي منظمة مالية غير حكومية أو مؤسسة من مقاومتها، والواقع أن الاقتصاد الياباني ليس مجرد ضحية لعدد قليل من العمالقة. وبالتالي، من هذا الزاوية، فإن اليابان ما زالت تمتلك دمًا سميكًا في الفترة القصيرة، ومن المرجح أن لا يحدث توزيع جماعي للين في المستقبل القريب، وفي الواقع فإن مخاطر حدوث انهيار كبير في سعر الصرف للين ليست كبيرة على الإطلاق.
عندما نتحدث عن هذا الجانب ، يبدو أن الأمر غريبًا قليلاً. مع العلم أن الجميع يرى الاحتياطيات اليابانية الثقيلة ، لماذا لا يزال هناك مجموعة من النسور العمياء تدور حول الين الياباني طوال الوقت ، وتأتي من حين لآخر للتجسس ، مما يؤدي إلى تقلب معدل الصرف للين الياباني ، ألا يعرفون أنه ليس من السهل الحصول على هذه اللحمة؟ أوه ، ليس هذا بسبب أن رائحة الشيخوخة الينية قوية جدًا ، والجميع يتجمع حولها. منذ أن تعثر الاقتصاد الياباني في الوحل ، وخاصةً بعد أن أصبح التيسير الكمي هو الموضوع الرئيسي للسياسة الاقتصادية اليابانية على المدى الطويل ، أصبحت الكثير من الأموال الورقية هي العملية العادية للسياسة المالية اليابانية. بدون الحديث عن ما إذا كانت هذه الأموال تتحول جميعها إلى سندات حكومية أو تتدفق إلى أي مكان آخر ، فإن بيئة العملات الورقية الفضفاضة المتطرفة هذه تعني أنه إذا كنت تعتقد أن الين الياباني يمكن أن يبقى قويًا ويحافظ على القيمة النقدية الأصلية ، فإنك لا تأخذ الاقتصاد بجد.
لذلك، من المؤكد أن الين الياباني سيتدهور بسرعة في المدى الطويل. وبعبارة أخرى، هذا في الأساس العب أوراقك بشكل صحيح. في ظل توقعات هبوطية واضحة للين الياباني، هل تفضل كعملاق مالي أن تفوت هذه الفرصة للمضاربة في المراكز القصيرة؟ بالإضافة إلى الفائدة الصفرية أو حتى السالبة لفترة طويلة في اليابان، فإن الاقتراض لفتح مراكز قصيرة ليس له تكلفة تقريبًا، وهذا يعني أساسًا أن الإجماع في الصناعة هو الرهان الطويل الأجل على الين الياباني. وبمجرد أن ينفجر الفجوة، من السهل جدًا أن تشهد سباقًا نحو تقاسم الين.
لذا، طالما تواجه الين الياباني بعض الفرص التي لا تخدم معدل الصرف الدولي، لن يتمكن التماسيح من مقاومة فرصة التداول حول الين، مثل رفع معدل الفائدة بشكل كبير لفترة طويلة من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي. حتى إذا لم ينجحوا هذه المرة، سيحاولون في المرة القادمة. إن تقصير الين يكاد يكون لا يمكن تجنبه، ولذلك فإن وضع الين على المدى الطويل يشبه انحناء الثعبان العجوز الذي لا يمكنه المشي، على الرغم من مقاومته بشدة، يمكن لذيله أن يطرح الكثير من النسور العراة، ولكن النسور العراة لا تزال تحاول بلا توقف. المهم هو أن الجميع يمكنه رؤية تدهوره السريع واتجاهه المستمر نحو فقدان الدم. أما سبب استمرار فقدان اليابان للدم، فقد تحدثنا عنه كثيرًا بسبب الأسباب التاريخية، يمكن لـ كاكا الجديد أيضًا أن يراجع التاريخ، ولكن التوجه المستقبلي يبدو أقل تفاؤلًا بالمقارنة مع التاريخ.
في الواقع، كيف كانت الشركات اليابانية العملاقة قادرة على تراكم المدخرات بأكملها بشكل كبير؟ يختلف اقتصاد الصناعات اليابانية عن الغرب وأوروبا بشكل كبير، فالذهب في سوق الصرف (forex) ليس ناتجًا من تربية الأراضي اليابانية، وإنما جاء نتيجة لمجهود اليابانيين خلال فترة الشواو والاستفادة من الصناعات القوية للتجارة الخارجية، وبتحقيق فائض تجاري طويل الأمد، أي أن قيمة الصادرات تتجاوز قيمة الواردات، ومن خلال تراكم الربح الذي تم تحقيقه بهذه الطريقة، يتم تعبئة موارد اليابان. وهذا يعني أنه يجب تحقيق أرباح من الخارج باستمرار من خلال الصناعات القوية، من أجل تعزيز القدرة الاقتصادية لليابان.
ومع ذلك، بلغ عجز التجارة الخارجية في اليابان العام الماضي 9.29 تريليون ين، وفقط في شهر أبريل الماضي، بلغ عجز التجارة 4625 مليار ين. هذا كله عجز، مما يعني أن اليابان تحافظ حاليًا على فترة طويلة من فوائض الواردات على الصادرات. بشكل مجازي، هذا يعني أنها تقوم بعملية خسارة مستمرة. دعونا نوضح قليلاً هنا، لا يمكن مقارنة اليابان بحالة الاستثناء مثل الولايات المتحدة، فالولايات المتحدة يمكنها بالدولار الواحد شراء سلع من جميع أنحاء العالم، ولا تعتمد على صادراتها الخاصة، وهذا ما لا يمكن للين المقارنة معه. لذا، عجز اليابان على مدار السنة يعني فقدانًا حقيقيًا، وستفقد البلاد تدريجياً كل شيء.