#夏日创作营

أولاً: المشهد الحالي: تراجع حجم التداول مع تذبذب جانبي، انتظار لحظة الحسم

اعتباراً من 26 يوليو 2026، بلغ سعر بيتكوين (BTC) نحو 64,355-64,750 دولاراً، وسجلت إيثريوم (ETH) نحو 1,872-1,885 دولاراً. ويقع كلٌّ من الأصلين في حالة تذبذب جانبي شديدة انكماش أحجام التداول؛ إذ انخفض حجم التداول بشكل كبير خلال عطلة نهاية الأسبوع، وتبقى السيولة ضعيفة نسبياً. وتُهيمن على حركة السعر خلال اليوم نطاقات ضيقة من التذبذب. كما انخفض مؤشر الخوف والطمع في العملات المشفرة إلى 26-27، ضمن منطقة “الخوف”.

ثانياً: التحليل الفني: BTC يستعيد التذبذب، وارتباط ضعيف لـ ETH

لا يزال الاتجاه العام المتوسط على الرسم اليومي لبيتكوين خاضعاً لضغط هبوطي، مع بروز إصلاح في المدى القصير يتمثل في ارتفاع طفيف للقيعان. يتحرك السعر ضمن منطقة فراغ سيولة بين 61,400-62,600 دولار (منطقة كثيفة للرافعة التمويلية بقيمة 7 مليارات دولار) وبين 65,000-65,400 دولار (منطقة رافعة تمويلية بقيمة 5 مليارات دولار). يبلغ مؤشر RSI على الرسم اليومي نحو 25-28، ضمن نطاق ذروة بيع شديد. يتمثل الدعم المحوري عند 63,700-64,000 دولار، بينما يشكل 65,000 دولار مقاومة قصيرة الأجل. ولن يتأكد وقف التراجع إلا بعد استعادة 65,500 دولار.

تبدو حركة إيثريوم أضعف بوضوح من بيتكوين. وما يزال سعر ETH/BTC يتذبذب قرب 0.029 في مستويات منخفضة، مع تفضيل واضح لرؤوس الأموال تجاه بيتكوين مقارنة بإيثريوم. تشكل المنطقة 1905-1910 دولارات ضغوطاً على المدى القصير، بينما يمثل 1850 دولاراً دعماً محورياً نفسياً وتقنياً في آنٍ واحد. وتواصل رسوم الغاز على السلسلة الحفاظ على مستوى منخفض عند 2-3 Gwei، مع برودة في النشاط على السلسلة، وغياب محفز صعود مستقل من جانب الأساسيات.

ثالثاً: جانب السيولة: تدفقات ETF الخارجة تضغط، وبعد تنظيف الرافعة يستقر الوضع

السيولة هي العامل الأكبر حالياً في كبح السوق. فقد بلغ إجمالي صافي التدفقات الخارجة من صناديق ETF الفورية لبيتكوين وإيثريوم في الولايات المتحدة أكثر من 310 ملايين دولار. وسجلت أحجام تداول صناديق بيتكوين ETF أدنى مستوى خلال 10 أشهر. وفي اليوم السابق، هبطت BTC من 65,705 دولار إلى 63,666 دولار بشكل حاد، ما أدى إلى تصفية بقيمة 323 مليون دولار، كانت نسبة 84% منها لمراكز شراء (long)، وهو نمط نموذجي لتصفية متسلسلة بالرافعة وليس بيعاً مدفوعاً بإرادة ذاتية. ومع ذلك، يحاول السوق بعد تنظيف الرافعة التمويلية أن يستقر ويصلح. وقد ارتدّت BTC بشكل طفيف من أدنى نقطة عند 63,666 دولار.

رابعاً: الجانب الكلي: قرار FOMC متغير محوري

تتمثل أكبر حالة من عدم اليقين في السوق في اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأميركي (FOMC) خلال 28-29 يوليو. تتوقع الغالبية الإبقاء على الفائدة دون تغيير، لكن احتمالات رفع الفائدة في سبتمبر ارتفعت إلى 82%، ومن المرجح أن تكون تصريحات رئيس البنك المركزي متحفظة (تميل لرفع/تضييق). وتحافظ عوائد سندات الخزانة على مستويات مرتفعة، ما يضعف أصول المخاطرة إجمالاً. إضافة إلى ذلك، تم تأجيل مشروع قانون CLARITY إلى سبتمبر، ما يعني فشل توقعات الامتثال قصيرة الأجل.

خامساً: نظرة مستقبلية لمسار ما بعد ذلك

على المدى القصير، من المرجح أن يحافظ السوق قبل قرار FOMC على نمط تذبذب مع انكماش في أحجام التداول. ويُتوقع أن يتحرك نطاق BTC بين 63,700-65,200 دولار؛ ومن المتوقع أن يتحرك نطاق ETH بين 1,835-1,900 دولار.

أما على المدى المتوسط، فيعتمد الاتجاه على نتيجة اجتماع FOMC: إذا أطلقت إشارات متساهلة (حمائم)، فمن المحتمل أن تتجاوز BTC مستوى ضغط 65,000 دولار لتبدأ تحدياً باتجاه 67,000-68,000 دولار. وإذا جاءت إشارات متشددة (صقور) بشكل يفوق التوقعات، فقد تنخفض BTC تحت دعم 63,700 دولار لتتجه إلى نطاق 62,100-62,500 دولار. وستظل ETH شديدة الارتباط بـ BTC، مع تقلبات تقارب 1.2 ضعف تقلبات بيتكوين.

بشكل عام، يتموضع السوق حالياً في حالة “الهدوء قبل العاصفة”؛ إذ تم تنظيف الرافعة، وتتركز المعنويات في منطقة الخوف، وتتزايد مشاعر المراقبة والترقب لدى المتداولين. بعد صدور قرار FOMC، فمن المرجح أن ينهي ذلك الجمود الحالي للتذبذب، ليصبح العامل الأبرز في تحديد اتجاه السوق على المدى القصير إلى المتوسط.