#SEC推进美股24小时交易 تعكف هيئة SEC على الدفع بتداول الأسهم في الولايات المتحدة على مدار 24 ساعة: تحول يعيد تشكيل ملامح المشهد المالي العالمي

في 23 يوليو 2026، أعلنت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) رسميًا عن مشروع إصدار للآراء العامة، يهدف إلى دفع بورصات الأسهم الأمريكية نحو “تداول على مدار الساعة 24 ساعة”، على أن يشمل ذلك ساعات العمل كاملة خلال أيام الأسبوع وبعض الفترات في عطلات نهاية الأسبوع. وعند تطبيق هذا المقترح، سيُنهي بشكل جذري تقليد “من التاسعة حتى الخامسة” الذي ظلت الأسهم الأمريكية تتبعه لأكثر من مئتي عام منذ بروتوكول شجرة البلوط في 1792، ويُنظر إليه بوصفه أعمق إصلاح مؤسسي منذ التحول إلى التداول الإلكتروني.

تبدو دوافع SEC واضحة وملحّة. فمن ناحية، حققت أسواق العملات المشفرة وسوق الصرف الأجنبي بالفعل تشغيلًا على مدار الساعة، ما أجبر العديد من المستثمرين الأفراد في الولايات المتحدة على التوجه خلال أوقات لا يتم فيها التداول إلى منصات خارجية عالية المخاطر، مع اتساع “فراغ تنظيمي” بشكل متزايد. ومن ناحية أخرى، لطالما قيدت الفروقات الزمنية المستثمرين في آسيا وأوروبا، لكن إذا تحقّق تداول الأسهم الأمريكية على مدى 24 ساعة، فسيعزز ذلك بصورة ملحوظة سلطة تسعير الأصول عالميًا. ووفقًا لتقديرات داخلية لدى SEC، فإن إطالة أوقات التداول قد ترفع متوسط أحجام تداول الأسهم الأمريكية اليومية بنحو 15%-20%، كما ستجذب أكثر من ألف مليار دولار من تدفقات دولية إضافية.

غير أن كلفة التغيير ستكون أيضًا ثقيلة. أول ما يطالها هو هيكل السيولة في السوق: ففي فترات ما بعد الإغلاق وخلال عطلات نهاية الأسبوع، ستنخفض مشاركة صانعي السوق حتمًا، وقد يتسع فرق السعر بين الشراء والبيع بشكل حاد، ما يواجه المستثمرين الأفراد بمخاطر انزلاق أعلى. ثانيًا، سيتعين إعادة بناء دورة التسوية والرقابة على المخاطر وآليات الإفصاح عن معلومات الشركات بشكل شامل، كما ستُضطر نوافذ إصدار تقارير الشركات المدرجة إلى تعديل مواعيدها. والأكثر ما يقلق السوق هو احتمال أن تؤدي خوارزميات التداول عالي التردد إلى تضخيم التقلبات غير الطبيعية في فترات تكون فيها السيولة أضعف، ولا تزال دروس “الانهيار الوميض” في السوق الياباني عام 2025 حاضرة أمام الجميع.

وتقول SEC إنها ستعتمد استراتيجية دفع على مراحل؛ وقد تبدأ في البداية بتوفير 22 ساعة تداول فقط لأسهم مكونات مؤشر S&P 500، مع وضع عتبات لإيقاف التداول عند تجاوزها. لكن، مهما يكن الأمر، فإن عصر “التداول دون نوم” في سوق الأسهم الأمريكية بات يدخل مرحلة العد التنازلي. إن هذا التحول ليس مجرد مطلب حتمي لحركة رؤوس الأموال عالميًا، بل هو أيضًا الاختبار النهائي لذكاء التنظيم ومتانة السوق: عندما لا يقرع جرس بورصة نيويورك إلى الأبد، ستُعاد معايرة الساعة المالية العالمية.