عائد سندات الخزانة لمدة 30 عامًا وصل للتو إلى 5% — إليك سبب شعور العملات المشفرة بالضغط

تجاوز عائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة 30 عامًا 5% هذا الأسبوع، مسجلاً أعلى مستوى له منذ يوليو 2025. بالنسبة للعملات المشفرة، هذا ليس مجرد رقم على مخطط السندات — إنه قوة جاذبة تسحب رأس المال بعيدًا عن الأصول عالية المخاطر.
عندما يدفع سند حكومي يكاد يكون خاليًا من المخاطر 5% على مدى 30 عامًا، يصبح كل دولار موجود في البيتكوين دولارًا لا يحقق ذلك العائد المضمون. يواجه المديرون المؤسسيون سؤالًا بسيطًا: لماذا يحتفظون بأصول رقمية متقلبة عندما تقدم سندات الخزانة هذا النوع من العائد؟
التأثير واضح بالفعل. انخفض سعر البيتكوين بنحو 2% خلال ساعات من تجاوز 5%، متجهًا نحو 75,700 دولار قبل أن يتعافى ويتداول حول 79,835 دولار اليوم. ارتفعت علاقته مع مؤشر S&P 500 إلى 0.96، مما يعني أن العملات المشفرة الآن تتحرك تقريبًا بالتزامن مع الأسهم — مما يعزز نفس الرياح المعاكسة الكلية التي تضغط على أسهم التكنولوجيا.
ما الذي يدفع العوائد للارتفاع؟ ثلاثة قوى تتقارب: معارضة متشددة داخل الاحتياطي الفيدرالي، ارتفاع أسعار النفط الذي يغذي توقعات التضخم على المدى الطويل، واتجاه عالمي — حيث ترتفع عوائد السندات السيادية في المملكة المتحدة وغيرها أيضًا. إضافة إلى ذلك، فإن موقف السياسة النقدية الأكثر تشددًا من قبل رئيس الاحتياطي الفيدرالي القادم كيفن وورش يضيف طبقة أخرى من الضغط.
لكن إليك التفاصيل الدقيقة: هذا ليس بالضرورة حكمًا بالإعدام على العملات المشفرة. نفس الجهات المؤسسية التي تتجه نحو السندات — مثل فرانكلين تمبلتون، MoonPay — توسع استراتيجياتها في الأصول الرقمية في الوقت نفسه. وأشار المستشار الأعلى للعملات المشفرة في البيت الأبيض إلى أن مشروع قانون هيكلة السوق المنتظر منذ فترة طويلة قد يتقدم هذا الشهر، مما قد يفتح الباب أمام مليارات الدولارات من رأس المال المؤسسي المحتجز على الهامش.
النتيجة النهائية؟ على المدى القصير، تعتبر سندات الخزانة ذات العائد 5% منافسًا قويًا لرأس المال. لكن العوامل الهيكلية وراء اعتماد العملات المشفرة — وضوح التنظيم، والبنية التحتية المؤسسية، واتجاهات تقليل الاعتماد على الدولار عالميًا — لم تختفِ. السؤال ليس ما إذا كانت العوائد ستضغط على العملات المشفرة (فهي بالفعل تفعل ذلك)؛ بل هل يمكن لنظام العملات المشفرة أن يحقق قدرًا كافيًا من الارتفاع لتبرير علاوة المخاطر على مستوى "آمن" بنسبة 5%.
الأرقام الرئيسية:
عائد سندات الخزانة لمدة 30 عامًا: 5.004% (الأعلى منذ يوليو 2025)
تغير البيتكوين خلال 24 ساعة: +1.68%، يتداول عند حوالي 79,835 دولار
ارتباط البيتكوين مع S&P 500: 0.96
عائد سندات الخزانة لمدة 10 سنوات: 4.39%