توم لي أصبح بصمت واحدًا من أكثر الأصوات تأثيرًا التي تربط بين وول ستريت وأسواق العملات الرقمية، وتحركه الاستراتيجي الأخير في BitMine يستحق الانتباه.

يعرف معظم الناس لي من أيامه في جي بي مورغان أو ظهوره على CNBC وهو يتوقع ارتفاعات السوق، لكن سجله الحقيقي هو ما يجعله مثيرًا للاهتمام. في أواخر التسعينيات، كان معروفًا بالفعل بأبحاثه المبنية على البيانات التي لا تخضع للضغوط، ويدافع بشكل مشهور عن تحليله لنكستيل عندما هاجمته إدارة الشركة بشدة. استمر هذا الاستقلال طوال مسيرته — حيث أسس Fundstrat في 2014 خصيصًا لإجراء أبحاث بدون تضارب مصالح من بنوك الاستثمار.

ما هو أقل شهرة هو مدى مبكرًا حصل توم لي على البيتكوين. بينما كان معظم رجال وول ستريت يتجاهلون العملات الرقمية، نشر إطار عمل في 2017 يقيم البيتكوين كذهب رقمي، باستخدام القاعدة النقدية ومضاعفات العملة. اقترحت نماذجه أن البيتكوين يمكن أن تصل إلى ما بين 12,000 دولار و55,000 دولار. في ذلك الوقت، اعتقد الناس أنه مجنون. ثم ظهر على CNBC في 2019 يوصي بأن يخصص الناس 1-2% للبيتكوين، وقال المذيع حرفيًا "هذا يبدو نوعًا ما مجنون." أصبح ذلك المقطع أيقونيًا.

لكن هنا حيث يصبح الأمر مثيرًا للاهتمام. في منتصف 2025، تولى لي دور رئيس مجلس إدارة BitMine، وهي شركة بنية تحتية مقرها لاس فيغاس، وركز على تغيير الاستراتيجية من مجرد تعدين البيتكوين إلى بناء ما يسميه "الهياكل المالية لإيثريوم." جمعت الشركة 250 مليون دولار من خلال PIPE بسعر 4.50 دولارات للسهم وقدموا طلبًا لعرض ATM بقيمة 2 مليار دولار. بحلول أواخر 2025، كانت قد جمعت أكثر من 566,000 إيثريوم بقيمة تزيد عن 2 مليار دولار — أي ما يقرب من 8 أضعاف رأس المال الأولي الذي جمعوه. انضمت كل من Fundstrat و ARK Invest إلى الصفقة، محولتين مواقعهما إلى احتياطيات إيثريوم.

لماذا إيثريوم تحديدًا؟ يركز فرضية لي على أن العملات المستقرة ستصبح "لحظة ChatGPT" للعملات الرقمية. أكثر من 50% من إصدار العملات المستقرة و30% من رسوم الغاز تحدث على إيثريوم. ومع دعم وول ستريت والخزانة للعملات المستقرة، أصبح إيثريوم الطبقة التحتية التي تربط التمويل التقليدي بالعملات الرقمية. مع تزايد المؤسسات التي ترمز الأصول الحقيقية على منصات Layer 2 مثل Robinhood، يصبح إيثريوم الطبقة الطبيعية للتسوية.

حجة توم لي بشأن احتياطيات إيثريوم للشركات العامة أنيقة جدًا: على عكس الصناديق المتداولة، يمكن لهذه الشركات إصدار أسهم فوق صافي قيمة الأصول لشراء المزيد من إيثريوم، واستخدام الخيارات والأدوات القابلة للتحويل للتحوط من التقلبات، وفي النهاية تصبح عقدًا استراتيجيًا في شبكات دفع العملات المستقرة. الأمر ليس مجرد امتلاك أصل — بل بناء تأثيرات شبكية.

رأي Fundstrat الحالي هو أن ETH لديها مجال للارتفاع بشكل كبير من هنا، مع قيمة عادلة قد تصل إلى نطاق 10,000 إلى 15,000 دولار بحلول نهاية العام. وبما أن ETH يتداول حاليًا حول 2,300 دولار، فهذا يمثل ارتفاعًا كبيرًا إذا تحقق فرضية العملات المستقرة والرمزية. سواء وافقت على الفرضية أم لا، من المفيد تتبع ما يفعله توم لي فعليًا برأس ماله، وليس فقط ما يقوله على بلومبرغ.