لقد كنت أراقب شيئًا مثيرًا للاهتمام في الإيثيريوم في الأيام الأخيرة. السيولة في العملات المستقرة لا تزال ثابتة مع أكثر من 319 مليار في التداول، لكن النشاط على الشبكة انخفض بشكل كبير. العناوين النشطة لـ USDT و USDC سجلت أدنى مستوياتها منذ ديسمبر، بينما يواصل البيتكوين التماسك بالقرب من 77 ألف. يبدو أن الناس يحتفظون بالعملات المستقرة لكن بدون استخدامها، رأس المال متوقف في انتظار حركة.

الآن، التفاصيل التي تلفت الانتباه: إذا نظرت إلى حجم التحويلات الربعي على الإيثيريوم، فقد تجاوز 8.5 تريليون. بمعنى أن الطلب على العمق لا يزال قويًا، حتى مع هذا الانخفاض في التفاعل على المدى القصير. منذ عام 2020، لم يتوقف الحجم عن النمو، وهو إشارة إلى أن الشبكة تُستخدم بشكل متزايد للعمليات الكبيرة، وليس مجرد ضجة للمستهلكين.

المشهد الآن متوتر. إذا استطاع البيتكوين أن يكتسب قوة ويخرج من نطاق التماسك هذا، فقد تستيقظ سيولة العملات المستقرة هذه وتعود التقلبات. ولكن إذا بقيت في هذا الجمود، فإن السوق يظل مضغوطًا بقليل من الحركة. التقلب خلال 30 يومًا هو 40%، وهو منخفض جدًا. باختصار: الإيثيريوم لديه أساس قوي للاستخدام، لكن كل شيء يعتمد على ما إذا كان البيتكوين قادرًا على كسر هذا النمط أم لا.