تفوّق عائلات سنغافورية في مكاتب العائلة يَفُوْت طفرة الاستثمار في الذكاء الاصطناعي رغم اعتماد التكنولوجيا

تبنّت مكاتب العائلات في سنغافورة على نطاق واسع أدوات الذكاء الاصطناعي للعمليات، لكنها تُستبعَد إلى حدّ كبير من الاستثمار في التكنولوجيا نفسها. وجدت دراسة أجراها Ocorian لعدد 25 مكتب عائلي مقره في سنغافورة أنه، رغم أن 96% منهم يطبقون أدوات الذكاء الاصطناعي للعمليات وإدارة البيانات، لا يوجد حاليًا أي منهم يستثمر في شركات ذكاء اصطناعي، وفقًا للتقرير.

تُعد سنغافورة موطنًا لـ 2,720 مكتب عائلي، ما يجعلها الوجهة الأعلى عالميًا على المرتبة الثانية للعائلات شديدة الثراء، وفقًا لـ PwC. وضمن الفترة من يوليو 2024 إلى يونيو 2025، بلغ حجم الصفقات في استثمارات مشاريع (venture investments) مكاتب العائلات في سنغافورة 2.4 مليار دولار أمريكي، أي ما يقارب 3 مرات الرقم في العام السابق. ومع ذلك، عالميًا، حوّلت مكاتب العائلات تركيزها نحو استثمارات الذكاء الاصطناعي والتعلم الآلي وSaaS، إذ بلغ حجم الصفقات لاستثمارات شركات الذكاء الاصطناعي والتعلم الآلي 123.3 مليار دولار أمريكي خلال الفترة نفسها—أي زيادة قدرها 2.5 مرة مقارنةً بالعام السابق، حسبما أشارت PwC.

عوائق الوصول وتركيز السوق

كشف تقرير لعام 2026 صادر عن JP Morgan Private Bank أن 65% من مكاتب العائلات عالميًا تهدف إلى إعطاء أولوية للذكاء الاصطناعي، لكن أكثر من نصفها يفتقر إلى الاطلاع على شركات الأسهم الخاصة لمرحلة النمو ورأس المال الاستثماري التي تقود ابتكار هذا القطاع.

في سنغافورة، تتركز فرص الاستثمار بين عدد صغير من الشركات الخاصة. الشركات الرائدة في مجال الذكاء الاصطناعي المتوقعة أن تطرح للاكتتاب العام خلال العامين القادمين—SpaceX (preparing for IPO by mid-2026) وAnthropic وOpenAI—جميعها شركات مقرها الولايات المتحدة، ما يحد من وصول مكاتب العائلات في سنغافورة إلى هذه الفرص عالية الجودة.

إن الوصول إلى هذه الشركات “مقيِّد بجدية” لأن المشاركة في جولات تمويلها تميل إلى أن تكون “مدفوعة بالعلاقات”، كما يقول كيلفين لي، المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي لبورصة الأوراق المالية الرقمية Alta. ويضيف ناتاشا مينيتي، الشريك العالمي المشارك المختص بممارسة مكاتب العائلات لدى JP Morgan Private Bank: “عادةً ما تكون مركبات الاستثمار في المراحل المبكرة غير شفافة وغير سائلة، وتتطلب موارد وبنية تحتية لا يملكها كل مكتب عائلي”.

يفتقر العديد من مكاتب العائلات في سنغافورة إلى القدرة على تقييم البنية التحتية الأعمق للذكاء الاصطناعي، والتي تشمل أشباه الموصلات والمنصات والبيانات، وفقًا لمستشار لمكتب عائلي مقره سنغافورة رفض الكشف عن اسمه. تستثمر كثير من هذه المكاتب فقط في أصول مدرجة محددة ذات طابع ذكاء اصطناعي في سوق الأسهم العامة من خلال الأسهم أو الصناديق المتداولة في البورصة، لأنها تفتقر إلى إمكانية الوصول إلى صفقات خاصة.

البنية التحتية والمنافسة المؤسسية

وجد تقرير JP Morgan أن 79% من مكاتب العائلات لا تخصص ميزانية لبنية ذكاء اصطناعي مثل مراكز البيانات وشبكات الطاقة وشبكات الاتصال.

تختلف ملفات المخاطر لصفقات مراكز البيانات والبنية التحتية بشكل كبير عن نوع الاستثمارات التي اعتادت مكاتب العائلات القيام بها تقليديًا، مثل العقارات، كما تقول غريس تانغ، الرئيس التنفيذي والمدير الإداري لـ Phillip Private Equity. وتوضح: “يسيطر اللاعبون المؤسسيون الكبار مثل GIC وTemasek وBlackstone على هذا المجال. وهذا يترك مساحة ضئيلة أمام مكاتب العائلات للدخول إلى السوق”.

حلول ناشئة

تعمل عدة شركات لرأس المال الاستثماري على سد فجوة التمويل بين مكاتب العائلات واستثمارات الذكاء الاصطناعي. تحسب Scale Asia Ventures، وهي شركة رأس مال استثماري مقرها سان فرانسيسكو، شركة Shinsegae Corp. العملاقة للبيع بالتجزئة في كوريا الجنوبية، ومكاتب العائلات في كوريا الجنوبية واليابان، ضمن الشركاء المحدودين. تستثمر الشركة بنشاط في شركات ناشئة للذكاء الاصطناعي، ويشمل محفظتها شركة تحليل بيانات Databricks ومنصة توليد الفيديو Higgsfield.

يميل المستثمرون الآسيويون إلى أن يكونوا أكثر “تجنّبًا للمخاطر” مقارنةً بنظرائهم في الولايات المتحدة عندما يتعلق الأمر بممارسات الاستثمار، وفقًا لوالي وانغ، الشريك المؤسس في Scale Asia Ventures. “[بصفتي كصاحب رأس مال استثماري] نريد تحمل هذه المخاطرة مبكرًا”، يقول.

قدّمت Mesh Ventures، وهي شركة رأس مال استثماري مقرها تايوان، نموذجًا من “صفقة مقابل صفقة” بحيث يمكن للمستثمرين اختيار الشركات الناشئة الفردية من محفظتها للاستثمار فيها. وقد جذبت استراتيجية التمويل هذه مكاتب عائلات في هونغ كونغ وسنغافورة، وفقًا لما ذكره سام لام، الشريك الإداري لدى Mesh Ventures، في مقابلة سابقة. ضمن هذا المخطط، استثمرت Mesh Ventures في شركتين ناشئتين أمريكيتين: Quantinuum، التي تركز على بناء حاسوب كمومي متحمّل للأخطاء، وCesiumAstro، التي تطور عتادًا للاتصالات الفضائية. كما تهدف شركة رأس المال الاستثماري إلى تمويل شركات ناشئة تركز على بنية ذكاء اصطناعي التحتية.

نهج استثماري منضبط

يحُث المُصرفيون على اتباع نهج منضبط لمكاتب العائلات التي تتطلع إلى الاستثمار في الذكاء الاصطناعي. يحذّر ليم ليونغ جوان، المدير العام العالمي لمجموعة حلول الاستثمار لدى Bank of Singapore، من أن مكاتب العائلات تواجه “ثلاثية اعتبارات” عند تقييم استثمارات الذكاء الاصطناعي: مخاوف التقييم، وقلة السيولة، وأي شركة يجب الاستثمار فيها.

ولزيادة فرص الوصول، ينبغي لمكاتب العائلات النظر في نقاط دخول متعددة، بما في ذلك العمل مع صناديق نمو وVC متخصصة، والمشاركة في الاستثمارات جنبًا إلى جنب مع شركاء موثوقين، واستكشاف الصفقات الثانوية، كما تقول مينيتي. “ضوابط المخاطر غير قابلة للتفاوض”، تشرح، في إشارة إلى تنفيذ رأس المال على مراحل، والعناية الواجبة المنضبطة، وتحديد حجم المراكز بشكل مدروس بما يتماشى مع احتياجات السيولة وأهداف العائدات.

يجب أن “تتبع نهجًا متنوعًا للغاية” و"تضمن حصولها على نصيحة جيدة"، كما يضيف ليم ليونغ جوان. وبالنسبة لمينيتي، فإن الصبر والتنويع أساسيان عند الاستثمار في الذكاء الاصطناعي.