لقد رأيت للتو تحليلًا مثيرًا للاهتمام من كاثي وود جعلني أفكر. المدير التنفيذي لشركة آرک إنفست تحذر من الذهب لأن شيئًا غريبًا يحدث مع العلاقة بين قيمة الذهب السوقية وعرض النقود M2 في الولايات المتحدة.

الغريب هو أن هذه النسبة وصلت بالفعل إلى مستوى فقاعة لم نشهده منذ عام 1934 و1980. كانت تلك سنوات من ضغط اقتصادي كبير، لذلك عندما ترى أن الذهب يلامس تلك القمم التاريخية نفسها، يصعب ألا تتساءل عما إذا كان الانتعاش الأخير مستدامًا حقًا.

تقدم وود نقطة مثيرة للاهتمام: السياق الآن مختلف تمامًا. في السبعينيات كان لدينا تضخم مفرط، وفي الثلاثينيات انكماش حاد، لكن الوضع الاقتصادي اليوم ليس هو نفسه. وتقترح أنه إذا قوى الدولار، فقد يعاني الذهب كثيرًا لأنه سيكون تحت ضغط من عدة زوايا.

ما لفت انتباهي أكثر هو أننا بدأنا نرى أن الذهب بدأ في الانخفاض. تحذر وود من أننا قد نكون في نقطة فقاعة حيث المخاطر حقيقية سواء لطول المدة أو لانخفاض الأسعار. هذا نوع من التحليل الذي يجعلك تعيد التفكير فيما إذا كان الذهب سيستمر في الارتفاع حقًا أو إذا كنا على وشك رؤية تصحيح كبير.

الدرس هنا هو أنه حتى عندما يبدو أن شيئًا ما في اتجاه صاعد، يمكن للأرقام التاريخية أن تحكي لنا قصة مختلفة. بالتأكيد شيء يجب مراقبته في الأسابيع القادمة.