في اليومين الماضيين رأيت مرة أخرى مجموعة من مجمعات العائدات تكتب معدل العائد السنوي بشكل مغرٍ كأنه نصف سعر الكوب الثاني من الشاي بالحليب… لكن رد فعلي الأول الآن ليس “أريد أن أندفع”، بل أن أتحقق أولاً من أين وضعت أموالها، وهل قامت بدورانها عبر برك معينة ثم عادت إلى مشروع اقترضت منه أو أطلقت عليه… بصراحة، كثير من المجمعات مجرد تكديس لعقود: تعتقد أنك تحصل على فائدة، لكنك في الواقع تتناول “مخاطر العقود + مخاطر التصفية + مخاطر الجسور/العبور بين السلاسل + مخاطر هروب الطرف المقابل”، وكل طبقة يمكن أن تجعل معدل العائد السنوي يتحول إلى مجرد معدل عائد سنوي (آه، محاكاة الإفلاس). وأيضًا، بعض استراتيجيات العائد مصدرها محرج جدًا، أكثر تشبه دعم مؤقت/زيادة TVL، وعندما يتوقف الدعم، يتبقى فقط الانزلاق والرسوم.

بالإضافة إلى ذلك، ليست السلسلة العامة التي يتم ترقيتها وصيانتها، الجميع يتكهن الآن إذا كانت البيئة ستنتقل، لكنني أكثر اهتمامًا: هل غيرت هذه المجمعات استراتيجياتها بشكل سري قبل أو بعد الترقية، هل تم إجبار الأصول على المرور عبر الجسور، هل تم استبدال العقود مؤقتًا… على أي حال، بعد أن خسرت عدة مرات، أفضل أن أحقق أرباحًا أقل على أن أضع حياتي في أيدي تلك الأكواد الآلية.

هذا كل شيء.