هذه الأيام، أجواء سوق التمويل اللامركزي (DeFi) غريبة حقًا، حيث يخرج العديد من المستثمرين الأفراد. انخفضت رسوم الغاز وظهرت حلول الطبقة الثانية، ومع ذلك يبدو أن الأمر أدى إلى تأثير معاكس.

تذكرت أن انخفاض تكاليف المعاملات أصبح مشكلة في حد ذاته. حيث أن المشاريع قامت بخلق بيئة ذات حجم تداول مرتفع وعائد منخفض لتضخيم مؤشرات النشاط. وفي النهاية، وجد المستثمرون أنفسهم في وضع يتعين عليهم فيه تكرار التفاعلات المرهقة والمتكررة لتحقيق الحد الأدنى من العائد. كما أن العوائد المرتفعة التي تقدمها عملات التمويل اللامركزي، والتي تتطلب قفل الرموز لفترات طويلة، أدت إلى حجز رأس مال المستثمرين.

حتى المبدأ الذي وعدت به DeFi في البداية، وهو "الكود هو القانون"، أصبح الآن شبه بلا معنى. لأن البروتوكولات تتغير بشكل متكرر وعشوائي. ومن وجهة نظر المستثمرين، فإن القواعد تتغير باستمرار والوعود لا تُحترم، مما يجعل الثقة في النظام تتلاشى.

كما أن المخاطر ليست بسيطة. فثغرات العقود الذكية، هجمات التصيد، وانهيارات المشاريع يمكن أن تحدث في أي وقت، في حين أن عوائد العملات المستقرة لا تكفي لتحمل تلك المخاطر. كما أن الكبار والمستثمرين الأوائل يستفيدون من جداول إطلاق خاصة وميزات التحوط خارج البورصات، بينما يخسر المستثمرون العاديون فقط، وهذه مشكلة أيضًا.

وفي النهاية، أدرك الكثيرون أن استثمار رأس المال في عملات التمويل اللامركزي ليس الخيار الأفضل، بل من الأفضل الاستثمار في أصول أكثر استقرارًا مثل البيتكوين، أو حماية رأس المال عبر البورصات المركزية. لم يعد هناك سبب لتحمل المخاطر العالية والاحتيال وعدم اليقين في بيئة DeFi. شخصيًا، أعتقد أن المشاكل الهيكلية في سوق DeFi أدت بشكل طبيعي إلى خروج المستثمرين الأفراد.