استطلاع المستثمرين المؤسسيين من نومورا: 65% يرون أن الأصول المشفرة تمثل تخصيصًا حاسمًا للتنويع، ويخطط قرابة ثمانية من كل عشرة للدخول خلال السنوات الثلاث المقبلة

وفقًا لاستطلاع المستثمرين المؤسسيين لعام 2026 الذي أعلنت عنه شركة نومورا القابضة وشركة Laser Digital التابعة لها في 16 أبريل، والذي تم تناوله في مقال متخصص من CoinDesk، فإن من بين 518 مستثمرًا مؤسسيًا في اليابان، ومكاتب عائلية، ومستثمرين مهنيين لدى مؤسسات خيرية، يرى 65% أن الأصول المشفرة تُعد أداة توزيع أصول رئيسية إلى جانب الأسهم والسندات والسلع، بزيادة 3 نقاط مئوية مقارنةً بـ 62% في عام 2024. وتُظهر نتائج الاستطلاع أن توجه المؤسسات نحو الأصول المشفرة يدخل مرحلة صعود مستقرة مدفوعًا بوضوح التنظيم وبمنتجات جديدة (ETF، الاستـ staking، والإقراض).

انخفاض الارتباط هو الحافز الاستثماري الرئيسي

أهم نتيجة في الاستطلاع هي أن السبب الأول لاختيار الأصول المشفرة لدى المشاركين هو «التنويع»، مع التأكيد بشكل خاص على انخفاض الارتباط بين الأصول المشفرة وفئات الأصول الأخرى. وهذا يقلب التصنيف الأحادي لـ«الأصول المشفرة بوصفها أصول نمو عالية المخاطر» الذي ساد حوالي عام 2021 — ففي ظل بيئة ارتفاع أسعار الفائدة عالميًا، وارتفاع المخاطر الجيوسياسية، وزيادة تركّز أسهم الذكاء الاصطناعي، أعادت المؤسسات تفسير الأصول المشفرة على أنها «أصل غير مرتبط»، بطبيعة أقرب إلى الذهب أو السلع أو الاستثمارات البديلة.

على مستوى التخصيص الفعلي، من بين المشاركين الذين يخططون للاستثمار في الأصول المشفرة خلال السنوات الثلاث المقبلة، لدى 79% خطط تنفيذية محددة بالفعل (وليس مجرد مرحلة مفاهيم)، ومن بينهم يتوقع 60% تخصيص 2%–5% من إجمالي الأصول إلى الأصول المشفرة. وبحساب إجمالي أحجام أصول المستثمرين المؤسسيين اليابانيين ككل، فهذا سيشكل طلبًا سلبيًا قابلًا للقياس بشكل كبير، ويتناغم مع تحركات وول ستريت مثل ما قامت به Goldman بتقديم طلب ETF لعائدات مرتبطة بالبيتكوين، وغيرها.

اهتمامات المواضيع الأربع الفرعية تتجاوز 60%

يتجاوز اهتمام المشاركين بالمواضيع الفرعية داخل التشفير بكثير الاهتمام بتخصيص واحد فوري لبيانات BTC/ETH فقط: الاستـ staking/التعدين 66%، الإقراض/الرهون 65%، المشتقات 63%، والأصول المرمزة 65%؛ وكل المواضيع الأربعة حظيت باهتمام يتجاوز النصف. وهذا يعني أن مرحلة التخصيص الثانية لدى المؤسسات اليابانية ستنتقل من «الاحتفاظ» إلى «منتجات توليد العوائد» و«المنتجات المهيكلة»، بما يدفع CEX وDEX وشركات خدمات staking ومنصات ترميز الأصول RWA للاستفادة بالتوازي.

دفع الجهات التنظيمية اليابانية لتعزيز نية التخصيص

تُعد بيئة التنظيم في اليابان خلفية مهمة لتحسن sentiment في هذه المرة. ففي هذا العام 4 أبريل، اعتمدت اليابان تعديل قانون تداول الأدوات المالية، حيث تم تصنيف الأصول المشفرة رسميًا كأداة مالية — يُرجى الاطلاع على التحليل الكامل في مقال «قانون تعديل تداول الأدوات المالية في اليابان» — كما تم تقييم جدول إطلاق ETF للأصول المشفرة في عام 2028. وبالنسبة للمؤسسات، فإن تأكيد الوضع القانوني وفتح قنوات ETF يعني أن المستثمرين الأكثر صرامة مثل الصناديق الاستئمانية والمعاشات والتأمين يمكنهم الدخول عبر مسارات امتثال قائمة.

العوائق ما زالت واضحة كذلك

تشير نتائج الاستطلاع أيضًا إلى أن العوائق الرئيسية لمشاركة المؤسسات في التشفير لا تزال تشمل: أن هيكل الضرائب ما يزال غير مواتٍ للاحتفاظ طويل الأجل من قِبل الشركات، وأن عبء عمل الرقابة الداخلية على المخاطر (KYC/الحفظ/المحاسبة) كبير، إضافةً إلى أن بعض اللوائح الداخلية للشركات لم تُعدَّل بعد. وكانت نومورا قد قللت مؤقتًا تعرض Laser Digital للأصول المشفرة في الربع الثالث من 2025، لكنها لم تخرج من المسار؛ ما يعني أن وتيرة دخول أموال المؤسسات قد لا تكون خطيًا بل قد تتذبذب مع ظروف السوق — وهو ما يتسق مع تصنيف 65% على أنها «أداة للتنويع». وبالنسبة لقطاع منتجات crypto، فإن الزيادة التالية لن تأتي من حماس التجزئة، بل من احتياج المؤسسات إلى «انخفاض الارتباط، وقابلية التخصيص، وقابلية إدراجها في الميزانية المحاسبية».

هذه المقالة: استطلاع المستثمرين المؤسسيين لدى Nomura: 65% يرون الأصول المشفرة كأداة توزيع تنويعية رئيسية، وما يقرب من ثمانين بالمئة يخططون للدخول خلال ثلاث سنوات، ظهرت لأول مرة في 链新聞 ABMedia.