لقد أظهر الهاتف مرة أخرى نقطة حمراء، تقول أن某某 LST+ يعيد الرهن "بمعدل فائدة أكثر جاذبية"، دخلت ونظرت قليلاً ثم أغلقت… من أين تأتي العوائد في النهاية، ببساطة هناك ثلاثة مصادر: أساسيات الرهن على السلسلة، حوافز البروتوكول/السلسلة الجديدة، بالإضافة إلى شعور "الرافعة المالية" الناتج عن إعادة تجميع نفس الرهن مرارًا وتكرارًا. يمكن حساب المصدرين الأولين بشكل واضح، أما الثالث فسيصبح من السهل أن يتحول إلى سلسلة من الالتزامات المضمونة المتبادلة.

الخطر تقريبًا ثلاث طبقات: فخاخ تقنية مثل العقود الذكية / الجسور عبر السلسلة؛ ثم الرهن الإضافي الذي يدمج العقوبة (الخصم) وسحب السيولة، وعند وقوع مشكلة يتسابق الجميع على الاسترداد؛ وأخيرًا هو الموقف التنظيمي، بعض "وعد العوائد" حساس جدًا في مناطق مختلفة، وعند رسم خريطة على السلسلة يمكن معرفة كيف يتم التهرب من التمويل.

مؤخرًا، تقوم L1/L2 الجديدة بجذب TVL وتحفيز، ويشتكي المستخدمون القدامى من "الحفر والبيع"، وأنا في الواقع أستطيع أن أفهم، الحوافز في الأصل ليست تدفق نقدي مستدام، وبعد فترة من النشاط تتلاشى. على أي حال، عندما أرى هذا النوع من المنتجات الآن، أسأل أولاً: إذا لم تعد هناك منح، فماذا تبقى؟