2026 年 4 月 16 日，ألغى مجلس النواب الأمريكي مشروع قرار سلطات الحرب المتعلق بإيران بأصوات 213 مقابل 214، وفي نفس اليوم أعلنت حكومة ترامب أنها توصلت إلى اتفاق لوقف إطلاق النار لمدة 10 أيام بين إسرائيل ولبنان. وحتى لحظة إعداد هذا التقرير، يحافظ سعر البيتكوين على نطاق ضيق بين 75,000 - 76,000 دولار، مع تقلب خلال 24 ساعة يتجاوز 2,000 دولار، ويقع السوق ضمن نافذة اختيار لاتجاه حاسمة. يستعرض هذا المقال من زاوية علاوة مخاطر الجغرافيا السياسية والسيولة الكلية منطق تسعير البيتكوين على المدى القصير.
رفض الكونغرس الأمريكي لمشروع قرار سلطات الحرب المتعلق بإيران
وفقًا لسجلات الكونغرس الأمريكي المنشورة للسنّ التشريعي، في مساء 16 أبريل 2026، أجرت غرفة مجلس النواب تصويتًا على مشروع قرار سلطات الحرب رقم H.Con.Res.40، وانتهى التصويت بنتيجة لم تُعتمد: 213 صوتًا مؤيدًا و214 صوتًا معارضًا. تم تقديم هذا القرار من قبل النائب الديمقراطي عن ولاية نيويورك، غريغوري مِكس (Gregory Micks)، ويطالب الرئيس ترامب بإنهاء الإجراءات العسكرية ضد إيران، مع ضرورة الحصول على تفويض واضح من الكونغرس قبل اتخاذ أي إجراءات عسكرية إضافية. كما يستند القرار إلى مهلة الـ 60 يومًا من «قانون سلطات الحرب»—تنتهي في 1 مايو—وهو ما يفرض على الرئيس سحب القوات المسلحة دون إذن من الكونغرس.
رفض البيت الأبيض في وقت سابق من ذلك اليوم تزويد الكونغرس بتقديرات لتكلفة الحرب. وفي جلسة استماع، قال روسل واتر، مدير مكتب الإدارة والميزانية، إن ظروف الحرب «تتغير باستمرار»، ما يجعل من الصعب حساب بدقة سواء النفقات التي تم تكبدها بالفعل أو التمويلات العسكرية الإضافية التي سيطلبها الرئيس قريبًا. ووفقًا للإحصاءات، تجاوزت تكلفة الأيام الستة الأولى 11 مليار دولار، وقد أسفر النزاع بالفعل عن مقتل ما لا يقل عن 13 جنديًا أمريكيًا.
في اليوم السابق، رفض مجلس الشيوخ قرارًا مماثلًا بأصوات 47 مقابل 52، ولم ينضم إلى معسكر الديمقراطيين سوى نائب جمهوري واحد للتصويت لصالحه. وفي تصويت مجلس النواب، لم يُصوّت بالرفض سوى نائب ديمقراطي واحد هو جارديد غولدن (Jared Golden)، فيما امتنع ثلاثة نواب جمهوريين عن التصويت. منذ بدء الاشتباك، شن الديمقراطيون أربع مرات تصويتًا على سلطات الحرب، وجميعها قوبلت بالرفض.
وتعني نتيجة التصويت أن الصلاحيات المؤسسية للإدارة بشأن الإجراءات العسكرية ضد إيران لم تُقيد على مستوى التشريع، ما يسمح باستمرار حالة عدم اليقين في مناطق الصراع الجوهرية في الشرق الأوسط.
اتفاق وقف إطلاق النار 10 أيام بين إسرائيل ولبنان يدخل حيز التنفيذ
في وقت لاحق من نفس الليلة، أعلن ترامب عبر منصات التواصل الاجتماعي أن لبنان وإسرائيل وافقتا على تنفيذ وقف لإطلاق النار لمدة 10 أيام اعتبارًا من الساعة 5 مساءً بتوقيت شرق الولايات المتحدة (الساعة 17:00 بتوقيت لبنان وإسرائيل في 17، والساعة 5:00 مساءً بتوقيت بكين في 17). وقال ترامب إنه سيقوم بدعوة رئيس الوزراء الإسرائيلي بنيامين نتنياهو ورئيس لبنان ميشال عون إلى لقاء في البيت الأبيض، مشيرًا إلى أنها ستكون «أول محادثة ذات معنى» بين البلدين منذ عام 1983. وقد وجه ترامب نائب الرئيس فانس ووزير الخارجية روبيو ورئيس هيئة الأركان المشتركة الجنرال كين للعمل مع الجانبين الإسرائيلي واللبناني لدفع «سلام دائم».
ومع ذلك، أبدت إسرائيل تحفظات واضحة على بنود وقف إطلاق النار. وقال نتنياهو في بيان إن إسرائيل وافقت على وقف إطلاق نار مؤقت لمدة 10 أيام بهدف دفع المفاوضات، لكن قوات الجيش الإسرائيلي ستواصل البقاء في «منطقة عازلة» تم توسيعها عبر العمليات العسكرية في جنوب لبنان، ويمكنها مواصلة اتخاذ الإجراءات عند رصد «تهديد». وتظل إزالة تسليح حزب الله اللبناني أحد المتطلبات الأساسية لدى الجانب الإسرائيلي.
وبحسب تقارير إعلامية إسرائيلية، أعرب بعض أعضاء المجلس الأمني عن صدمة لأنهم علموا بخبر وقف إطلاق النار من وسائل الإعلام، كما عبّروا عن عدم رضاهم لأن الوقف لم تتم الموافقة عليه رسميًا من المجلس الأمني. وقبل بدء الاجتماع بخمس دقائق، استعان نتنياهو على وجه السرعة بأعضاء المجلس الأمني في مكالمة هاتفية لإبلاغهم، ورفض إجراء تصويت رسمي بشأن قرار وقف إطلاق النار. ورد نائب من حزب الله اللبناني بأن حزب الله سيحترم اتفاق وقف إطلاق النار، بشرط أن توقف إسرائيل الأعمال العدائية بالكامل.
بعد بدء وقف إطلاق النار، أصدرت القوات المسلحة اللبنانية في 17 أبريل بيانًا قالت فيه إنها وثّقت عدة حوادث من هجمات نفذتها القوات الإسرائيلية، وأن بعض القرى ما زالت تتعرض لقصف متقطع، داعية السكان إلى تأجيل العودة إلى مناطق جنوب لبنان. وقد أسفر هذا الاشتباك حتى الآن عن مقتل 2,196 شخصًا من الجانب اللبناني.
لقطة سريعة للسوق المشفرة
حتى 17 أبريل 2026، عندما تم نشر هذا التقرير، يحافظ سعر البيتكوين على نطاق ضيق قرب 75,800 دولار، مع شدة المنافسة بين المشترين والبائعين.
مؤشرات التداول الرئيسية كالتالي:
- السعر الفوري: 75,800 دولار
- نطاق السعر خلال 24 ساعة: 73,300 دولار – 75,500 دولار
- حجم التداول الفوري خلال 24 ساعة: حوالي 5.25 مليار دولار
- تصفية مراكز العقود في كامل السوق: حوالي 124 مليون دولار
- القيمة السوقية: حوالي 1.5 تريليون دولار
في وقت سابق أمس، انخفض سعر البيتكوين مؤقتًا إلى نحو 73,300 دولار، ثم بدأ ارتدادًا قويًا، ليرتفع إلى 75,500 دولار، مع تقلب خلال 24 ساعة تجاوز 2,000 دولار.
واجه سعر البيتكوين ضغط بيع مستمر فوق 75,500 دولار، بينما تلقى المشترون دعمًا أسفل 73,400 دولار. بلغ تغيّر نسبة الأربعة/السبعة أيام حوالي -2.97%، ما يشير إلى أن الزخم الأخير قد تراجع. ويبلغ إجمالي تصفية مراكز العقود في كامل السوق خلال 24 ساعة نحو 438 مليون دولار، وتم تصفية أكثر من 174 ألف متداول، وتبلغ نسبة المراكز المدينة في الانخفاض (البيع على المكشوف/القصيرة) حوالي 52%، ما يُظهر ضغطًا واضحًا على الدببة أثناء الارتفاع قصير الأجل. وفي الوقت نفسه، بلغ مؤشر الخوف والطمع لدى Alternative.me أحدث قراءة عند 21، ولا يزال في نطاق «الخوف الشديد»، ما يشكل تباينًا حادًا مع التفاؤل الذي سجله مؤشر ناسداك الأمريكي خلال 12 يومًا متتالية من الارتفاع وحقق رقمًا قياسيًا منذ 2009.
تداخل عوامل الصعود والهبوط: تحوّط اتجاهي لإشارات جغرافية سياسية
تتشكل التحوط من خلال إشارتين جغرافيتين سياسيتين في الأعلى من زاوية الاتجاه:
عوامل إيجابية: عزز اتفاق وقف إطلاق النار 10 أيام بين إسرائيل ولبنان معنويات الأصول عالية المخاطر بشكل عام. ارتفعت مؤشرات الأسهم الثلاثة الكبرى في الولايات المتحدة، وسجل مؤشر ناسداك المركب أعلى مستوى تاريخي له (24,016 نقطة، ارتفاع يومي 1.60%)، كما حقق مؤشر S&P 500 أعلى مستوى تاريخي أيضًا. قال ترامب إن التوقعات المتعلقة بوقف إطلاق النار الدائم مع إيران «إيجابية جدًا»، ما عزز كذلك توقعات السوق بتخفيف التوتر في الشرق الأوسط، وظلت الأسواق العالمية للأسهم في مستوى مرتفع بعد 10 أيام من الارتفاع.
عوامل ضاغطة: أدى رفض الكونغرس الأمريكي لمشروع قرار سلطات الحرب المتعلق بإيران إلى الإبقاء على إمكانية التصعيد الأحادي من قبل السلطة التنفيذية، ولا تزال مضيق هرمز في حالة شبه إغلاق كامل، كما لم تتلاشَ علاوة مخاطر الجغرافيا السياسية المتجهة نحو إيران بشكل جوهري بسبب وقف إطلاق النار بين إسرائيل ولبنان.
لم يجرِ سعر البيتكوين اختراقًا أحاديًا خلال اليوم نفسه، ما يعكس أن السوق يقوم بهضم الإشارتين المتزامنتين.
تدفق أموال المؤسسات يوفّر دعمًا طلبيًا هامشيًا
على الرغم من أن السعر يظهر نمط تماسك على مستوى التداول، إلا أن إشارات تدفق الأموال من جانب المؤسسات لا تزال واضحة.
قامت Strategy (السابقة MicroStrategy) مرة أخرى بضخ حوالي 1 مليار دولار لشراء 13,927 بيتكوين بسعر متوسط 71,902 دولار، ليرتفع إجمالي الحيازة إلى 780,897 بيتكوين. قدمت BlackRock 3,446 بيتكوين من Coinbase، بقيمة تقارب 255.2 مليون دولار. وسجلت صناديق بيتكوين الفورية المتداولة في الولايات المتحدة في 15 أبريل صافي تدفقات واردة قدره 471.3 مليون دولار في يوم واحد، وهو أعلى مستوى منذ أكثر من شهر. أطلقت شركة Morgan Stanley صندوق بيتكوين فوري برسوم سنوية تبلغ 0.14% فقط، وقد اجتذب أكثر من 100 مليون دولار من التدفقات الداخلة.
تبلغ إجمالي حيازات صناديق بيتكوين الفورية أكثر من 1.2 مليون بيتكوين، أي حوالي 6% من إجمالي المعروض المتداول، ما يوفر دعمًا هامشيًا مهمًا لطلب السوق. وتظهر دراسة حديثة أجرتها شركة Nomura Securities التابعة لمجموعة مالية في اليابان أن 80% من المستثمرين المؤسسيين يخططون للاستثمار في البيتكوين، رغم أن عدم اليقين التنظيمي لا يزال العقبة الرئيسية (بنسبة 42%). ومع ذلك، يتوقع 52% من المتخصصين في التمويل أن تزداد حصة المؤسسات التي يعملون بها من العملات المشفرة خلال الـ 12 شهرًا المقبلة.
إشارات بيانات السلسلة وبنية السوق
من خلال مراقبة البيانات على السلسلة، تُطلق بنية السوق بعض الإشارات التحذيرية بحذر. منذ بداية 2026، يستمر خروج رأس المال من شبكة البيتكوين، ولا يزال التغير في القيمة السوقية المحققة خلال 30 يومًا سلبيًا (-0.32%). وأشار المحللون إلى أن السوق ما يزال في «حالة دفاعية في سوق هابط هيكلي». ظل البيتكوين متراجعًا 75 يومًا متتالية عن متوسط Glassnode «السوق الحقيقي» (حوالي 78,000 دولار). تاريخيًا، في أسواق 2018 و2022 الهابطة، لم يتم الوصول إلى القاع إلا بعد 5 إلى 9 أشهر، بينما فإن الـ 75 يومًا الحالية ما زالت في مرحلة مبكرة.
قفزت كمية دخول صناديق تداول البيتكوين على البورصات إلى 11,000 بيتكوين، وهو أعلى رقم منذ ديسمبر 2025؛ كما ارتفع حجم كل إيداع متوسطًا إلى 2.25 بيتكوين، وهو أعلى مستوى منذ يوليو 2024. قام حاملو البيتكوين على المدى القصير (حيازة أقل من 155 يومًا) بإيداع حوالي 61,000 بيتكوين في البورصات أثناء موجة الصعود، بقيمة تقارب 4.5 مليارات دولار، وهي أعلى وتيرة منذ أوائل فبراير، ومعظمها مدفوع بجني الأرباح.
في الوقت نفسه، تحولت معدلات تمويل عقود البيتكوين الدائمة إلى قيم سلبية عميقة، لتصل إلى أدنى مستوى منذ 2023. وذكر المحللون أن معدلات التمويل السالبة تعني أن المراكز القصيرة (الدببة) كبيرة جدًا، وإذا ارتفع السعر فقد يؤدي ذلك إلى ضغط على القصيرين (short squeeze)، ما يسبب تسارعًا سريعًا في التسعير. ويتوقع الرئيس التنفيذي لـ ZeroStack، Daniel Reis-Faria، أنه إذا تم تأكيد قاع قصير الأجل، فقد يصل سعر البيتكوين خلال 30 إلى 60 يومًا القادمة إلى 125,000 دولار. ومع ذلك، تُظهر البيانات على السلسلة أن العديد من حاملي البيتكوين النشطين ما زالوا في وضع خسارة حاليًا، ما يعني أن أي ارتداد مدفوع بضغط القصيرين قد يواجه في النهاية ضغوط بيع.
الارتباط الكلي والسيولة
انخفض معامل الارتباط المتداول لمدة 90 يومًا بين البيتكوين ومؤشر ناسداك إلى حوالي -0.20، وهو أدنى مستوى في السنوات العشر الأخيرة، ما يشير إلى مرحلة نادرة من الانفصال بينهما. يعني هذا الانفصال أن الأصول المشفرة في عام 2026 تسير في طريق الخروج من منطق التسعير المستقل عن أسهم التكنولوجيا التقليدية، وأن تأثير المتغيرات الخاصة بالسيولة الكلية على البيتكوين أحادي الاتجاه أصبح أضعف.
أنهى مؤشر الدولار سلسلة الهبوط السابقة، وبدأ يتحرك بشكل أكثر قوة مع تذبذب قرب 98.20، مع ارتفاع طفيف خلال اليوم. ارتدت عوائد سندات الخزانة الأمريكية قليلًا، وارتفع عائد سندات الولايات المتحدة لأجل 10 سنوات إلى حوالي 4.31%. وأطلق مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي إشارات أكثر تشددًا بشكل مكثف، مؤكدين أن التضخم لم يصل إلى الهدف وأن توقيت خفض الفائدة غير ناضج، ما أدى إلى تراجع كبير في توقعات السوق بشأن خفض الفائدة في يونيو.
في ظل استمرار الغموض في الشرق الأوسط، وعدم حدوث تغيير اتجاهي في شروط سيولة الدولار، يفتقر سعر البيتكوين إلى محفز كلي مستقل يخترق النطاق الحالي. يقوم سعر السوق بالفعل بتضييق علاوة مخاطر الاتجاه على المدى القصير، وتحتاج حالة التماسك الحالية إلى إشارة كلية أكثر وضوحًا لكسرها.
انتقال أسعار الطاقة ومتغيرات تكاليف التعدين
يُعد تأثير الصراع الجغرافي على سلسلة إمداد الطاقة عالميًا متغيرًا ذا ملاحظة ثانية (ثانوي) ضمن مراقبة قطاع التشفير. حذر المدير التنفيذي لوكالة الطاقة الدولية، Fatih Birol، من أن مخزون وقود الطيران في أوروبا «قد يكفي ربما لحوالي ستة أسابيع فقط»، وإذا استمر الصراع المرتبط بإيران في تعطيل إمدادات النفط، فقد تظهر قريبًا حالات إلغاء للرحلات الجوية. وقد لامست أسعار وقود الطيران في سنغافورة في وقت ما 220 دولارًا للبرميل، أي أعلى بكثير من مستوى 82 دولارًا قبل الصراع.
يبلغ تدفق النفط عبر مضيق هرمز حوالي 10% فقط من المستوى الطبيعي، أي نحو 2.1 مليون برميل يوميًا. وتتوقع وكالة الطاقة الدولية أن ينخفض الطلب العالمي على النفط في الربع الثاني من 2026 بمقدار 1.5 مليون برميل يوميًا، وهو أكبر تراجع منذ إغلاقات جائحة كوفيد-19.
رغم أن ارتفاع أسعار النفط له تأثير متأخر على تكاليف تشغيل مزارع التعدين، فقد يؤدي على مدى متوسط وطويل إلى رفع نقطة التعادل للربحية في التعدين بشكل منهجي، وتغيير إيقاع قيام عمال التعدين بالبيع، وتوزيع معدل التجزئة (الهاش رِت). لم يظهر معدل الهاش حتى الآن أي انحراف اتجاهي، وما زال متغير تكلفة الطاقة ضمن نافذة المراقبة.
الخاتمة
حتى 17 أبريل 2026، يحافظ سعر البيتكوين على نطاق تماسك ضيق بين 75,000 دولار و76,000 دولار. ويُعد رفض الكونغرس الأمريكي لمشروع قرار سلطات الحرب المتعلق بإيران واتفاق وقف إطلاق النار 10 أيام بين إسرائيل ولبنان مدخلات لإشارات جغرافية سياسية مختلفة في الاتجاه، ولم يتشكل لدى السوق حكم موحد بشأن الاتجاه. يبلغ اتساع التذبذب خلال 24 ساعة حوالي 1,900 دولار لكنه لم يتمكن من اختراق حدود النطاق القائم.
ومن منظور بنية السوق، توفر التدفقات الصافية المستمرة الداخلة إلى صناديق بيتكوين المتداولة (ETF) وزيادة حيازة المؤسسات دعمًا هامشيًا للطلب، لكن خروج رأس المال المستمر على السلسلة ونمو سلبي في القيمة السوقية المحققة يشكلان ضغطًا بنيويًا. وتقع أحجام التداول الفوري عند أدنى مستوياتها خلال نحو 3 أشهر، وتبلغ إجمالي تصفيات العقود في كامل السوق نحو 438 مليون دولار، وما يزال مؤشر الخوف والطمع في نطاق «الخوف الشديد». وانخفض معامل ارتباط البيتكوين بنازداك إلى أدنى مستوى في نحو عشر سنوات (-0.20)، مما يُظهر سمة الانفصال.
لا يزال تسعير البيتكوين على المدى القصير محكومًا معًا بثلاثة عوامل: تفضيل المخاطر العالمي، وظروف سيولة الدولار، واتجاه تطور مخاطر الجغرافيا السياسية. وهل يمكن لوقف إطلاق النار بين إسرائيل ولبنان أن يتحول من «10 أيام» إلى سلام دائم فعلي، وما إذا كانت هناك تغيرات جديدة في الوضع المتعلق بإيران، ستكون متغيرات حاسمة تحدد ما إذا كان سعر البيتكوين قادرًا على اختراق نطاق التماسك الحالي. كما ستصبح آثار انتقال أسعار الطاقة إلى تكاليف التعدين، إلى جانب وضوح مسار السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي، عوامل رئيسية تؤثر في المسار المتوسط الأجل.
الأسئلة الشائعة
س: ما تأثير رفض الكونغرس الأمريكي لمشروع قرار سلطات الحرب المتعلق بإيران على سعر البيتكوين؟
ج: وفقًا لسجلات التصويت في 16 أبريل 2026، فإن عدم تمرير القرار يعني الإبقاء على الصلاحيات المؤسسية المتاحة للإجراءات العسكرية ضد إيران، وهو ما فسّره السوق كإشارة لاستمرار حالة عدم اليقين في الشرق الأوسط. انخفض سعر البيتكوين لفترة قصيرة بعد الإعلان لكنه لم يخترق نطاق ذلك اليوم، ما يظهر أن علاوة مخاطر الجغرافيا السياسية قد تم احتساب جزء منها بالفعل في التسعير الحالي.
س: هل غيّر اتفاق وقف إطلاق النار بين إسرائيل ولبنان سمات البيتكوين كأصل عالي المخاطر؟
ج: بعد الإعلان عن وقف إطلاق النار بين إسرائيل ولبنان، ارتفع سعر البيتكوين مؤقتًا إلى ما فوق 75,400 دولار لكنه سرعان ما تراجع عن الزيادة. وفي الوقت نفسه، انخفض معامل الارتباط بين البيتكوين وناسداك إلى أدنى مستوى في عشر سنوات عند -0.20، ما يشير إلى أن الأصول المشفرة تتجه نحو الخروج من منطق التسعير المستقل، وأن سماتها كأصل عالي المخاطر وحساسيتها للسيولة الكلية تخضعان لتعديل بنيوي.
س: كيف ينتقل ارتفاع أسعار الطاقة إلى شبكة البيتكوين؟
ج: أدى الصراع المتعلق بإيران إلى رفع مركز أسعار الطاقة عالميًا، إذ قفزت أسعار وقود الطيران من نحو 82 دولارًا للبرميل قبل الصراع إلى 220 دولارًا للبرميل. يؤدي ارتفاع تكاليف الطاقة إلى التأثير بصورة غير مباشرة في تكاليف تشغيل مزارع التعدين ونقطة التعادل للأرباح والخسائر في التعدين، وعلى مدى متوسط وطويل قد يؤثر في سلوك بيع عمال التعدين وتوزيع معدل الهاش. إن سلسلة الانتقال هذه ما تزال حاليًا ضمن نافذة المراقبة، ولم يظهر معدل الهاش أي انحراف اتجاهي بعد.
س: في أي موقع تقني يقبع البيتكوين حاليًا؟
ج: يقع البيتكوين داخل قناة صاعدة منذ أوائل فبراير. وقد اخترق في يوم الاثنين مستوى 75,000 دولار مؤقتًا وبلغ أعلى مستوى له قرابة 76,052 دولارًا قبل أن يواجه مقاومة ويعاود التراجع. يوجد قرب 76,000 دولار نطاق تكاليف مكثف لحائزي البيتكوين على المدى القصير. كما أن بين 76,000 و78,000 دولار يتجمع ما يقارب 2.81 مليار دولار من سيولة الرافعة القصيرة. تقع مستويات الدعم أسفل عند 73,500 دولار (قصير الأجل) و72,000 دولار (متوسط الأجل). يبلغ مؤشر القوة النسبية RSI اليومي حوالي 61 ضمن نطاق محايد إلى إيجابي، لكن ظهرت إشارة تقاطع هبوطي MACD ميت، ما يوحي بوجود حاجة لتصحيح قصير الأجل.
