ملخص السوق في 8 أبريل: انتهت جولة القتال! توصلت الولايات المتحدة وإيران إلى هدنة لمدة أسبوعين، وانخفض سعر النفط بنسبة 8%، وارتفع سعر البيتكوين إلى 72700 مسجّلًا أعلى مستوى له خلال ثلاثة أسابيع

المؤلف: شينتشاو تيكفلو

الحرب التي دامت 40 يومًا تصل إلى نقطة تحوّل

من “ستُمحى حضارة كاملة هذه الليلة” إلى “أوافق على إيقاف القصف”، ترامب لم يستغرق أقل من 12 ساعة.

في مساء يوم الثلاثاء، قبل حوالي 90 دقيقة من الموعد النهائي الساعة 8 مساءً، أعلن ترامب على منصة Truth Social: بناءً على طلب رئيس وزراء باكستان شريف ورئيس أركان الجيش الفريق منيير، يوافق على إيقاف قصف إيران لمدة أسبوعين، بشرط أن تقوم إيران بـ"الفتح الكامل والفوري والآمن لمضيق هرمز".

أكد وزير الخارجية الإيراني أراقجي لاحقًا القبول، معلنًا أنه سيسمح بمرور الملاحة البحرية بشكل آمن لمدة أسبوعين بالتنسيق مع القوات المسلحة الإيرانية. كما أصدر المجلس الأعلى للأمن القومي الإيراني بيانًا يؤكد وقف إطلاق النار، لكنه أضاف عبارة جانبية باردة: “هذا لا يعني نهاية الحرب. ما زالت أيدينا على الزناد، وأي خطأ صغير يرتكبه العدو سيُقابل بردٍّ قوي بكل قوة.”

وافقت إسرائيل على الانضمام إلى وقف إطلاق النار. دعت باكستان وفدي الطرفين للتوجه إلى إسلام آباد للتفاوض قبل يوم الجمعة. قد يقود نائب الرئيس فانس وفد الولايات المتحدة. كشف ترامب أن إيران قدّمت خطة من 10 نقاط، واصفًا إياها بأنها “أساسٌ قابل للتفاوض”.

هذه الحرب التي بدأت في 28 فبراير، شهدت في يومها الأربعين أول نافذة حقيقية لوقف إطلاق النار.

لكن هشاشة وقف إطلاق النار لا يمكن تجاهلها. بعد دقائق من سريان وقف إطلاق النار، ما زالت إيران تُطلق صواريخ باتجاه إسرائيل ودول الخليج. وفي فجر يوم الأربعاء، عزفت إسرائيل والإمارات إنذارات الدفاع الجوي. وقد كانت القيادة العسكرية الميدانية تمسك بكل سلطات القرار العسكري خلال الحرب بأكملها؛ وما إذا كان القادة في الخط الأمامي سيلتزمون بتعهد وقف إطلاق النار من القيادة السياسية يبقى سؤالًا كبيرًا.

الأسهم الأمريكية: من “تدمير الحضارة” إلى خمسة أيام صعود متتالية، موجة جنونية بعد الإغلاق

لخّصت حركة الأسهم الأمريكية في يوم الثلاثاء خلال النهار بجملة واحدة: الرقص على حافة الجحيم.

تصريحات ترامب صباح الثلاثاء حول “تدمير الحضارة” دفعت المؤشرات الثلاثة الرئيسية مباشرة إلى قاع عميق. هبط مؤشر داو خلال اليوم أكثر من 1%، واقترب كل من S&P 500 وناسداك من خسارة قرابة 1%. في منتصف اليوم، شنّت القوات المسلحة الأمريكية غارات جوية على جزيرة هاغ岛 (أكثر من 50 هدفًا عسكريًا، مع تجنّب منشآت النفط عمدًا)، وارتفع سعر WTI داخل الجلسة إلى 115.8 دولارًا، وهو أعلى مستوى منذ 2008، ما زاد من حدة الذعر.

وفي آخر 30 دقيقة، أدت أخبار تأجيل الخطة من باكستان إلى تغطية المكاسب من جانب المراكز القصيرة (الـShorts). ارتفع S&P 500 بقوة من -0.3% أثناء الجلسة إلى إغلاق مرتفع 0.08% عند 6,616.85 نقطة، محققًا خمسة أيام صعود متتالية. ارتفع ناسداك 0.10% إلى 22,017.85. لم يتمكن داو من التحول إلى المنطقة الخضراء، فهبط 85 نقطة (-0.18%) إلى 46,584.46. قفز مؤشر VIX بنسبة 11.5% إلى 26.95.

على مستوى القطاعات كان هناك انقسام شديد. هبطت آبل 4% (فشل اختبار هندسة iPhone المطوي)، وتراجعت تسلا 3%. قفزت يونايتد هيلث 8% (رفع مدفوعات Medicare Advantage)، وصعدت Broadcom 4.5% (اتفاق طويل الأجل مع Alphabet حول TPU)، وارتفع إنتل 3% (تداول أن تعاونًا مع xAI لتطوير الرقائق).

لكن الحقيقة كانت في ما بعد الإغلاق. لحظة انتشار خبر وقف إطلاق النار، انفجر سوق العقود الآجلة: قفزت عقود S&P 500 الآجلة بأكثر من 1.6%، وارتفعت عقود ناسداك 100 الآجلة 1.8%، وصعدت عقود داو إلى 725 نقطة. وإذا تحقق هذا الارتفاع عند افتتاح يوم الأربعاء، فسوف يستعيد S&P 500 مباشرة كل خسائره منذ بداية أبريل.

أسعار النفط: من 116 دولارًا إلى 103 دولارات، تبخّر 13 دولارًا في ليلة واحدة

كان تأثير وقف إطلاق النار على أسعار النفط فوريًا وعنيفًا.

عند إغلاق يوم الثلاثاء، كان WTI عند 112.95 دولارًا (+0.5%)، وقد لامس أثناء الجلسة 115.8 دولارًا—وهو أعلى مستوى منذ أبريل 2008. قفز سعر Dated Brent الفوري إلى أكثر من 144 دولارًا في ذلك اليوم، مسجلًا رقمًا قياسيًا تاريخيًا.

بعد صدور خبر وقف إطلاق النار، هبط WTI بعنف بنحو 8% إلى حوالي 103 دولارات. في ليلة واحدة، تبخّر ما يقرب من 13 دولارًا للبرميل.

سلسلة المنطق وراء الانخفاض الحاد واضحة: وقف إطلاق النار → فتح إيران للمضيق → استئناف الملاحة في هرمز → عودة تدريجية لدول إنتاج النفط في الشرق الأوسط إلى طاقاتها اليومية البالغة 7.5 ملايين برميل التي كانت قد أُغلقت → تضاؤل فجوة العرض → زوال علاوة الحرب.

لكن المتداولين لن يتجاهلوا بعض “لكن” الرئيسية:

يقول الإيرانيون إن المرور سيكون “آمنًا بالتنسيق بين القوات المسلحة”، وليس مرورًا حرًا بلا شروط. توجد مساحة كبيرة لإجراء عمليات في هذا الشأن. تحذيرٌ أطلقته EIA للتو عبر توقعاتها: إن طاقة إنتاج الشرق الأوسط “لن تعود إلا بنهاية 2026 إلى مستوى قريب من مستوى ما قبل الصراع”. الإصلاح يحتاج إلى أشهر للتعامل مع الأضرار الهيكلية التي خلّفتها حرب الـ6 أسابيع على أنظمة التكرير والشحن عالميًا. لن تختفي أقساط تأمين الحرب بين ليلة وضحاها.

حذّر JPMorgan سابقًا من أنه إذا استمر إغلاق المضيق حتى منتصف مايو، فقد يقفز برنت إلى 150 دولارًا. وقد كبحت هدنة وقف إطلاق النار مؤقتًا هذا الخطر الطرفي. لكن توقعات Goldman Sachs لمتوسط برنت في 2026 ما زالت مرتفعة حتى 85 دولارًا—أعلى بكثير من 61 دولارًا في بداية العام.

قد لا تكون 103 دولارات سوى المحطة الأولى؛ فالطريق إلى 80 دولارًا لن يُنجز في ليلة واحدة.

الذهب: إغلاق عند 4,737 دولارًا، منطق ما بعد الحرب أكثر تعقيدًا

ارتفع سعر الذهب يوم الثلاثاء بنسبة 1.12% إلى 4,737 دولارًا للأونصة، مدفوعًا بقصف هاغ岛 وتصريحات “تدمير الحضارة” التي أعادت الطلب على الملاذ الآمن.

بعد وقف إطلاق النار، يواجه الذهب معادلة أكثر تعقيدًا. من الناحية النظرية، فإن زوال علاوة الحرب سلبي بالنسبة للذهب. لكن إذا دفعت الهدنة إلى تراجع أسعار النفط بعنف → تهدئة توقعات التضخم → إعادة تسعير السوق لاحتمال تخفيضات الفائدة → هبوط أسعار الفائدة الحقيقية، فقد يستفيد الذهب بدلًا من أن يتضرر.

على المدى القصير، من المرجح أن ينخفض أولًا ثم يستقر. وعلى المدى المتوسط، تم تأكيد قاع 4,600-4,700 دولار بشكل متكرر. والشيء الذي يحدد الاتجاه الحقيقي ليس وقف إطلاق النار نفسه، بل موقف الاحتياطي الفيدرالي بعد وقف إطلاق النار. إذا أدى تراجع أسعار النفط بعد الحرب إلى إعادة النظر في الاحتياطي الفيدرالي في نافذة خفض الفائدة، ستكون الهدف التالي للذهب هو العودة إلى 5,000 دولار. وإذا بقي لزوجة التضخم كما هي—فمؤشر أسعار قطاع الخدمات ISM ارتفع للتو إلى 70.7—فإن توقعات رفع الفائدة ستضغط على الذهب.

الشراء البنيوي من البنوك المركزية هو خط الضمان الأدنى. انخفضت حصة الدولار في الاحتياطيات العالمية إلى أدنى مستوى منذ 1994 (حوالي 40%)، وارتفعت حصة الذهب إلى أعلى مستوى منذ 1991 (حوالي 30%). لا يمكن لوقف إطلاق النار لمدة أسبوعين تغيير هذا الاتجاه.

العملات المشفرة: بيتكوين تقفز ليلًا إلى 72,738 دولارًا، هل انتهى 48 يومًا من الخوف؟

أشعل وقف إطلاق النار أقوى ارتداد في سوق العملات المشفرة منذ اندلاع الحرب في أواخر فبراير.

وفقًا لبيانات Bloomberg، قفزت بيتكوين في التداولات الآسيوية المبكرة بنسبة 4.9% إلى 72,738 دولارًا، مسجلة أعلى مستوى خلال ثلاثة أسابيع منذ 18 مارس. قفز الإيثيريوم 7.4% إلى 2,273 دولارًا. تم تصفية مراكز البيع على المكشوف (الـShorts) في سوق العملات المشفرة بأكثر من 200 مليون دولار خلال 24 ساعة.

بالعودة إلى يوم الثلاثاء خلال النهار، كان BTC قد انخفض قليلًا بأقل من 1% تحت تأثير تصريحات “تدمير الحضارة” إلى 69,065 دولارًا—كأنها تقريبًا محصّنة من صدمة الجغرافيا السياسية. بعد انتشار خبر وقف إطلاق النار، انطلقت “الزنبرك” التي كانت مكبوتة لمدة 48 يومًا.

جودة هذا الارتداد أعلى بكثير من عمليات تغطية مراكز البيع على المكشوف السابقة. ارتفعت العقود الآجلة لبيتكوين غير المسددة خلال 24 ساعة بنسبة 5% إلى 49.53 مليار دولار، وهي إشارة إلى دخول أموال جديدة. تم اختراق مستوى المقاومة الذي تعثر عنده سعر 71,500 دولار عدة مرات دفعة واحدة.

تتشكل رواية أعمق: استمرار وقف إطلاق النار → تراجع أسعار النفط → تخفيف ضغوط التضخم → إعادة فتح الاحتياطي الفيدرالي لنافذة خفض الفائدة → عودة توقعات التيسير والسيولة. هذه السلسلة المنطقية هي المحرك الأساسي لأسواق العملات المشفرة الصاعدة خلال الأشهر الـ18 الماضية. أطفأت الحرب هذا المحرك لمدة 40 يومًا، والآن هناك من يقوم بلف المفتاح.

كانت Strategy قد اشترت للتو BTC بقيمة 330 مليون دولار من 1 أبريل إلى 5 أبريل، بإجمالي حيازة يقارب 58 مليار دولار. إذا ثبتت بيتكوين فوق 72,000 دولار، فقد تسجل Strategy أفضل أداء لها خلال أسبوع واحد هذا العام.

ربما تكون قد انتهت أخيرًا دورة الخوف المتطرف التي استمرت 48 يومًا على التوالي.

ملخص اليوم: يوم الحرب الـ40، ويوم السلام الأول؟

في 8 أبريل، شهدت حرب الولايات المتحدة وإيران أكثر 24 ساعة درامية—من “تدمير الحضارة” إلى وقف إطلاق نار لمدة أسبوعين:

الأسهم الأمريكية: أغلق S&P خمسة أيام صعود متتالية مرتفعًا بنسبة 0.08% إلى 6,616.85. قفزت العقود بعد الإغلاق: S&P +1.6%، وناسداك +1.8%، وداو +725 نقطة.

أسعار النفط: هبط WTI من 116 دولارًا خلال الجلسة إلى 103 دولارات بعد الإغلاق، وتبخر 13 دولارًا في ليلة واحدة. سيعاد فتح مضيق هرمز بالتنسيق مع إيران.

الذهب: إغلاق مرتفع 1.12% إلى 4,737 دولارًا. ضغط قصير الأجل بعد الحرب، لكن مشتريات البنوك المركزية وتوقعات خفض الفائدة تقدم دعمًا.

العملات المشفرة: قفزت بيتكوين إلى 72,738 دولارًا مسجلة أعلى مستوى جديدًا خلال ثلاثة أسابيع، وارتفع الإيثيريوم 7.4%. قد تكون دورة الخوف المتطرفة لمدة 48 يومًا قد اقتربت من نهايتها.

قبل الساعة 8: كان تأجيلًا، وليس تدميرًا.

لكن سؤالًا جديدًا ظهر فورًا: هل تكفي هذه الأسبوعين؟

لم تُكشف بعد التفاصيل المحددة لخطة العشر نقاط. قالت إيران “ما زالت أيدينا على الزناد”. بعد وقف إطلاق النار، ما زالت تحدث عمليات إطلاق صواريخ. أظهر الجانب الإسرائيلي “شكوكًا” حول ما إذا كان وقف إطلاق النار يمكن أن يستمر. لا أحد يعرف ما إذا كان القادة الميدانيون في الحرس الثوري سيضعون السلاح فعلاً. سيتم تحديد نجاح مفاوضات إسلام آباد خلال الأسبوعين القادمين—إما أن تكون بداية سلام مستدام، أو مجرد تنفس قبل الجولة التالية من التصعيد.

لكن على الأقل في هذه الليلة، أدلى السوق العالمي بصوته: عقود S&P ترتفع 1.6%، وسعر النفط ينخفض 8%، وبيتكوين ترتفع 5%.

خوف دام 40 يومًا، يتم استبداله الآن بأمل هش.