ملخص السوق في 2 أبريل: خطاب ترامب "سحب القوات من إيران خلال 2-3 أسابيع" أشعل بداية الربع الثاني، والعالم ينتظر كلمة الليلة الساعة 9 مساءً

المؤلف: شِن تشاو تيكفلو

سوق الأسهم الأمريكية: استمرار الارتداد

بداية الربع الثاني، واصل الشوط الثاني من الارتفاع المتتالي لليوم الثاني.

مؤشر داو جونز يرتفع 224 نقطة (+0.48%) ليغلق عند 46,565، وستاندرد آند بورز 500 يرتفع 0.72% إلى 6,575، وناسداك يرتفع 1.16% إلى 21,840، وراسل 2000 لأسهم الشركات الصغيرة يرتفع 0.64% إلى 2,512. ينخفض مؤشر VIX لمستوى الخوف أكثر إلى 24.54، وبذلك تقلّص إجمالًا بنحو 6 نقاط مقارنةً بذروة الأسبوع الماضي.

المنطق الكامن وراء هذا الارتفاع لم يعد مجرد “خبر وقف إطلاق النار”، بل إن ترامب للمرة الأولى قدّم جدولًا زمنيًا محددًا.

قال للصحفيين في مؤتمر صحفي في البيت الأبيض إن القوات الأمريكية ستغادر إيران “خلال أسبوعين إلى ثلاثة أسابيع”، وكانت الكلمة المفتاحية أنه أضاف “بغض النظر عما إذا كانت هناك اتفاقية أم لا”. وبهذا، ولأول مرة منذ حرب الـ35 يومًا، يتم فك ارتباط سحب القوات من “شرط التوصل إلى تفاهم” وتحويله إلى التزام مستقل ومُدار بالوقت. ما يسمعه السوق هو: هذه الحرب تدخل مرحلة العدّ التنازلي، سواء وقّعت طهران أم لا.

وفي الوقت نفسه، نشر ترامب على Truth Social منشورًا آخر ادعى فيه أن “رئيس إيران طلب وقف إطلاق النار”، لكنه أرفق شرطًا فورًا: يجب على هرمز أن تكون “مفتوحة وحرّة وذات حركة سلسة”، وإلا فلن تُؤخذ الولايات المتحدة ذلك في الاعتبار. إن تواجد المنشورين جنبًا إلى جنب يشكّل التوتر الأساسي لمشاعر السوق في ذلك اليوم: توقعات بنهاية محتومة مع تثبيت بشروط.

تدوير القطاعات: الفائزون والخاسرون بدّلوا أماكنهم

أغرب مشهد بالأمس وقع في قطاع الطاقة. هبط قطاع الطاقة في S&P 500 بأكثر من 4% في يوم واحد، ليصبح أكبر الخاسرين خلال اليوم—وهذا هو الإشارة الأوضح لأول مرة منذ الحرب لقيام “توقع وقف إطلاق النار” بقصف أسهم الطاقة. إغلاق المنطق على نفسه يتمثل في: انتهاء الحرب → إعادة فتح هرمز → عودة إمدادات النفط → هبوط أسعار النفط → ضغط أرباح شركات الطاقة. انخفض WTI بالأمس 2.4% إلى نحو 99 دولارًا للبرميل، متجاوزًا رسميًا عتبة 100 دولار إلى أسفل؛ وانخفضت برنت بالتوازي إلى نحو 101 دولار.

تولت أسهم التكنولوجيا زمام القيادة في الارتفاع. كان إنتل أبرز سهم بالأمس: أعلنت الشركة عن خطة لشراء أسهم الشركة (إعادة شراء) بقيمة 14.2 مليار دولار مقابل الحصة الرئيسية في مصنع رقائق Fab 34 في أيرلندا—وهو ما اعتبره قطاع الصناعة “إشارة لعودة CPU” وعودة الانضباط المالي، فانطلقت الأسهم صعودًا حادًا تبعًا لذلك. حافظ مؤشر ناسداك إجمالًا على قوة مستمرة لليومين المتتاليين، واستمرّت صناديق التكنولوجيا ETF (XLK) في الاستفادة مع منطق “انتعاش سردية خفض الفائدة” في ظل ارتفاع توقعات وقف إطلاق النار.

مفاجأتان في منشورات: SpaceX وOpenAI

إلى جانب ذلك، أمس كان هناك خبران ضخمان غير مرتبطين بالحرب، يستحقان تسجيلًا منفصلًا.

نقلت وكالة بلومبرغ أولًا أن SpaceX قد قدمت سرًا مستندات طلب طرح أولي (IPO) إلى هيئة SEC الأمريكية. يُعد هذا واحدًا من أكثر عروض IPO المنتظرة لسنوات في أسواق العملات المشفرة والتكنولوجيا، لكن لم تُكشف بعد قيمة التقييم التفصيلية وتوقيت الإصدار. تمتلك EchoStar نحو 3% من حصص SpaceX؛ وبعد انتشار الخبر، قفز السهم بشكل واضح.

أعلنت OpenAI إتمام تمويل بقيمة 122 مليار دولار، مع ارتفاع التقييم إلى 852 مليار دولار، متجاوزًا رقم التوقعات السابق. تعد هذه الجولة أكبر مرة في التاريخ من حيث مبلغ التمويل لشركة تكنولوجية واحدة، وستتواصل الأموال في ضخّها في بناء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. وفي الوقت نفسه، أعلنت Oracle عن تسريح آلاف الموظفين؛ وبمقارنة الرسالتين، لا تزال “أموال الذكاء الاصطناعي” تتدفق بجنون، لكنها دخلت مرحلة “العمالقة يأخذون أكثر، ولا تستطيع الشركات الأخرى الدخول”.

أسعار النفط والذهب

النفط: انكسر حاجز 100 دولار، لكن لا تتسرع في الاحتفال

أغلق WTI أمس عند نحو 99 دولارًا للبرميل، وبرنت عند نحو 101 دولار. هذه هي المرة الأولى منذ اندلاع الحرب التي يغلق فيها WTI تحت حاجز 100 دولار كرقم صحيح. ومن الناحية السطحية، يُعد ذلك اختراقًا نفسيًا كبيرًا—إذ بدأ السوق مبكرًا في تسعير توقع “أن الحرب ستنتهي خلال أسابيع”.

لكن هناك تفصيلًا يستحق التوثيق: النفط لم يرجع فعليًا أبدًا إلى مستوى ما قبل الحرب. قبل اندلاع الحرب (نهاية فبراير)، كان WTI حوالي 57 دولارًا. وحتى مع هبوطه إلى 99 دولارًا، لا يزال أعلى من مستوى ما قبل الحرب بنحو 74%. وحتى لو تم تطبيق اتفاق وقف إطلاق النار خلال الأسبوعين القادمين، فإن تعافي سوق النفط يحتاج إلى وقت: فالبنية التحتية للشرق الأوسط المتضررة تحتاج إلى إصلاح، وثقة المشغلين الذين يتم استئنافهم تحتاج إلى وقت، ومسارات الشحن التي تتجنب مضيق هرمز حول رأس الرجاء الصالح ما زالت تعمل، وإلغاؤها يحتاج إلى وقت. حذّر المدير التنفيذي للوكالة الدولية للطاقة بالأمس، أنه حتى مع وصول وقف إطلاق النار، قد يتطلب التطبيع الكامل في أسواق الطاقة “عدة أشهر”.

الذهب: تلاشي توقعات التضخم يخفف الضغط على الذهب، لكن الارتداد الهيكلي لا يزال في بدايته

ارتفع الذهب أمس 2.25% إلى نحو 4,783 دولارًا للأونصة، وهو أكبر ارتفاع يومي هذا الشهر.

المنطق واضح: هبوط أسعار النفط → تهدؤ توقعات التضخم → تخفيف ضغوط رفع الفائدة لدى مجلس الاحتياطي الفيدرالي → ارتفاع توقعات هبوط أسعار الفائدة الحقيقية → صعود جاذبية الأصول غير المولدة للفائدة مثل الذهب. هذه السلسلة متناظرة بالكامل مع سلسلة ضغط الذهب طوال شهر مارس بأكمله، لكن معكوسة الاتجاه.

من حيث السعر، ارتد الذهب من أدنى نقطة تصحيحية في منتصف مارس (حوالي 4,100 دولار) بأكثر من 15%، لكنه لا يزال يبعد نحو 15% عن أعلى مستوى تاريخي في نهاية يناير عند 5,600 دولار. هذه المساحة هي نطاق التشغيل الأكثر جوهرية للذهب خلال المرحلة المقبلة، مع تحقق توقعات نهاية الحرب تدريجيًا.

العملات المشفرة

وفقًا لبيانات CoinGecko، ارتفع سعر البيتكوين أمس مع اتجاه السوق بشكل معتدل، متذبذبًا ضمن نطاق 67,800 إلى 68,500 دولار، بالتزامن مع معنويات السوق العامة لكن بدرجة أكثر تحفظًا.

بالأمس، كان بطل مجال العملات المشفرة الحقيقي هو تحذير ارتبط بشكل غير متوقع بسردية الحرب: أصدرت قوات الحرس الثوري الإيراني بيانًا أعلنت فيه إدراج Nvidia وApple وMicrosoft وAlphabet وغيرها من 18 شركة تكنولوجية كبرى أمريكية ضمن “أهداف ضربة مشروعة”، بحجة أنها تقدم دعمًا تقنيًا للإجراءات العسكرية بين الولايات المتحدة وإسرائيل.

المعنى الخاص بالعملات المشفرة لهذه الرسالة يتمثل في أنه إذا أصبحت البنية التحتية للتكنولوجيا هدفًا للهجوم، فسوف تزيد احتمالات انقطاع محتملة لسلسلة إمداد القدرة الحاسوبية وخدمات السحابة العالمية—وأن الخصائص اللامركزية لشبكة البيتكوين، في إطار هذا السرد، وجدت “معنى وجود” جديدًا. لم يتجسد هذا المنطق بعد بشكل كافٍ في الأسعار، لكنه يستحق إدراجه ضمن منظور المراقبة طويلة الأجل.

في خطوة منخفضة الضجيج، أدرجت Morgan Stanley أمس صندوق ETF للبيتكوين بمعدل رسوم منخفض جدًا، أقل بوضوح من متوسط السوق. وهذا يعد إشارة أخرى من عملاق إدارة أصول تقليدي في وول ستريت إلى استمرار “الاقتراب” من البيتكوين. وفي نافذة انتظار نهاية الحرب، كان تخطيط المنتجات من جهة المؤسسات يتقدم بصمت.

محور اليوم: ارتدادات السوق عقب خطاب ترامب، ويدخل 6 أبريل مرحلة العدّ التنازلي

الساعة 9 مساءً الليلة الماضية، ألقى ترامب خطابًا تلفزيونيًا وطنيًا في البيت الأبيض

أعلن ترامب في خطابه المسائي أن رئيس إيران “بزشكيان” قد تقدّم رسميًا بطلب وقف إطلاق النار إلى الولايات المتحدة، وهذه هي أقرب خطوة دبلوماسية مباشرة اتخذتها إيران حتى الآن. يجري الآن استيعاب مضمون الخطاب من قبل السوق، وسيكون التداول اليوم هو أول نافذة لتسعير محتوى الخطاب.

هناك ثلاث نقاط محورية: أولًا، هل قدم ترامب إطارًا جديدًا للشروط؟ ثانيًا، هل أصدرت قوات IRGC الإيرانية بيانًا ردًا على ذلك؟ ثالثًا، هل طرأ أي تغيير على الحالة الفعلية لعبور مضيق هرمز؟

تقويم البيانات اليوم

اليوم (2 أبريل) توجد بيانات اقتصادية بكثافة: مؤشر مديري المشتريات التصنيعي ISM (مارس)، وتقرير التوظيف لقطاع الأعمال الخاص ADP (مارس). هاتان النقطتان، إلى جانب تقرير الوظائف غير الزراعية (مارس) المقرر إصداره يوم الجمعة، ستُرسم سويًا صورة شاملة للحدة الحقيقية لصدمة الحرب على سوق العمل في الولايات المتحدة.

انخفض صافي الوظائف غير الزراعية في فبراير بمقدار 92,000 وظيفة، وهو واحد من أسوأ بيانات شهرية منذ الجائحة. ما إذا كانت بيانات مارس ستشهد ارتدادًا أم لا يعد إشارة حاسمة لتحديد مسار سياسات مجلس الاحتياطي الفيدرالي—وهو أيضًا حلقة مهمة تحدد “كم من ثمن” هذه الحرب ستدفعه فعليًا على الاقتصاد الأمريكي.

الموعد النهائي في 6 أبريل: آخر نافذة

حدد ترامب موعدًا نهائيًا لاستهداف البنية التحتية لطاقة إيران في 6 أبريل، ولم يتبقَّ سوى أربعة أيام. مهما كان مضمون الخطاب، سيصبح هذا التاريخ المحور الرئيسي لتقلبات السوق خلال الأيام الأربعة القادمة.

الوضع الحالي هو: ظهرت إشارة عامة جديدة في مفاوضات وقف إطلاق النار، لكن مضيق هرمز لا يزال غير قادر على عبور طبيعي، وIRGC ما زالت تصدر موقفًا تصادميًا تجاه الخارج. تقف هذه الحرب عند منعطف حقيقي، وكل اتجاه ليس مجرد خبر سيئ أو جيد بحت. فقط بالنسبة للسوق، فإن تكلفة أحد الاتجاهين ستكون أقل بكثير من تكلفة الاتجاه الآخر.