ما هي بوتات MEV وكيف تستخرج القيمة

باختصار

برامج MEV هي برامج آلية تقوم بمسح ميمبولات البلوكتشين لتحقيق أرباح من المعاملات المعلقة — باستخدام استراتيجيات مثل التقدم في الطلب، هجمات الساندويتش، التحكيم، والتصفية — مستخرجة مليارات الدولارات من القيمة عبر شبكات التمويل اللامركزية، مما يثير جدلاً حول عدالة السوق وشفافيته.

مع النمو المستمر لفضاء التمويل اللامركزي في شبكة تلو الأخرى، تعمل قوة أخرى أقل مناقشة ولكنها أكثر تأثيرًا في الخلفية للكثير من البيانات الخاصة بالمعاملات: برامج MEV. تقوم هذه البرمجيات الآلية بتصفح شبكات البلوكتشين وتبحث عن فرص لتحقيق أرباح من خلال تنفيذ معاملة وشيكة قبل أن يتم تأكيدها. من خلال ذلك، يمكنها الحصول على ما يُعرف بالقيمة القصوى القابلة للاستخراج (MEV)، والتي أصبحت حدثًا أساسيًا في أسواق البلوكتشين الحديثة.

يُعرف MEV بأنه الربح الذي يمكن أن يحققه المشاركون في الشبكة من خلال تصنيف المعاملات، وضع المعاملات، أو رقابتها بشكل استراتيجي في كتلة. على الرغم من أن المصطلح كان يُبحث عنه بشكل رئيسي في نظام إيثريوم، إلا أنه الآن يؤثر على شبكات بلوكتشين متعددة تدعم نموذج التمويل اللامركزي.

في الواقع، يمكن لبرامج MEV تنفيذ معاملاتها بسرعة أكبر، وتستمر في مسح تجمع المعاملات غير المؤكدة المسمى الميمبول. يمكن لهذه البرامج بسرعة وضع تداولاتها الخاصة للاستفادة من فرصة جيدة قبل أن يتمكن المتداولون الآخرون من الرد، عندما يحددون فرصًا واعدة.

أصول MEV

كان اسم “القيمة القابلة للاستخراج من المعدن” يُعرف في البداية باسم “القيمة القابلة للاستخراج من المعدن”، حيث جاء الاسم لأن المعدنين كانا يلعبان دورًا في شبكات إثبات العمل مثل إيثريوم قبل أن يتحول إلى إثبات الحصة.

اكتشف العلماء أن المعدنين يمكنهم إعادة ترتيب المعاملات في كتلة لتحقيق أرباح إضافية، بخلاف رسوم المعاملات العادية. كان بإمكان المعدنين بشكل فعال استخراج قيمة من المستخدمين من خلال التفاعل مع بروتوكولات التمويل اللامركزي عبر إعطاء أولوية لبعض المعاملات أو إدراج تداولاتهم الخاصة.

بعد انتقال إيثريوم إلى إثبات الحصة في عام 2022، تم تغيير الاسم إلى القيمة القصوى القابلة للاستخراج، اعترافًا بأن المدققين والأطراف الخارجية الأخرى يمكن أن يشاركوا أيضًا في مثل هذه الاستراتيجيات.

اليوم، هناك تنافس بين روبوتات التداول المتخصصة وشبكات البحث التي تسعى لاكتشاف MEV على البورصات اللامركزية ومنصات الإقراض.

كيف تعمل برامج MEV

تعمل برامج MEV على مبدأ قراءة ميمبولات البلوكتشين بحثًا عن معاملات قد تؤدي إلى بيئة سوق مربحة.

بمجرد أن يرسل المستخدم تداولًا إلى منصة لامركزية، يمكن رؤية هذا التداول في الميمبول ثم يتم تأكيده على البلوكتشين. خلال هذه الفترة القصيرة، تفحص البرامج معلومات المعاملة وتحدد ما إذا كانت ستجني منها ربحًا.

عندما يتم التعرف على فرصة، يمكن للبرنامج تقديم معاملة منافسة مع رسوم غاز أعلى في وقت قصير، مما يمنحه فرصة أكبر ليتم إعطاؤه أولوية في الكتلة التالية من قبل المدققين.

هذه السباق على الأولوية خلق مشهد تنافسي عالي يُعرف عادة بسوق MEV، حيث تتنافس البرامج على جني الأرباح من نشاطات البلوكتشين.

استراتيجيات MEV الشائعة

عادةً ما تستخدم برامج MEV عدة استراتيجيات لاستغلال السوق في التمويل اللامركزي.

التقدم في الطلب هو أحد أكثر الاستراتيجيات إثارة للجدل، حيث يلاحظ البرنامج أن طلبًا كبيرًا وشيكًا قادمًا ويقوم بتنفيذ طلبه قبل ذلك. يحقق البرنامج ربحًا من تقلبات السعر الناتجة عن تلبية الطلب الأولي، بشراء أصل بسعر أقل من سعر الشراء الكبير وبيعه بعد ذلك.

الهجوم الآخر يُعرف بهجوم الساندويتش، حيث يضع البرنامج عملية شراء أمام عملية الضحية مباشرة، وبيع خلفها. يؤدي ذلك إلى ارتفاع السعر، ويقوم الضحية بتنفيذ معاملته بسعر أقل، ويبيع البرنامج بسعر أعلى لتحقيق ربح.

المصدر: X

التحكيم هو فرصة أخرى يستخدمها البرامج عند وجود فروقات سعرية بين البورصات اللامركزية. نظرًا لوجود منصات متعددة تعمل عليها أسواق العملات الرقمية، قد تظهر فجوات سعرية مؤقتة. تراقب برامج MEV هذه الفجوات وتقوم بصفقات تربح من الفرق في السعر.

مصدر آخر مهم لـ MEV هو أحداث التصفية. إذا فشل المقترضون في منصات الإقراض اللامركزية في الاحتفاظ بضمان كافٍ، قد يتم تصفية مراكزهم من قبل البرامج. تتنافس البرامج على إجراء عمليات التصفية بسرعة، لأنها غالبًا ما تتضمن حوافز مالية.

مليارات من القيمة المستخرجة

أصبح MEV قوة اقتصادية رئيسية في عالم البلوكتشين. بسبب شعبية التمويل اللامركزي في عام 2020، تم الاستيلاء على مليارات الدولارات من قيمة MEV عبر شبكات البلوكتشين.

معظم هذا النشاط يحدث على شبكة إيثريوم لأنها الأكثر شعبية في التمويل اللامركزي. ومع ذلك، فإن MEV ينمو أيضًا حول شبكات أخرى تدعم تطبيقات DeFi، مثل سلاسل الكتل عالية الأداء.

مع زيادة حجم التداول على البورصات اللامركزية، تزداد أيضًا احتمالية استخراج MEV.

قد يجادل آخرون بأن MEV أضاف بشكل أساسي مستوى من البنية التحتية المالية إلى أنظمة البلوكتشين، حيث يتنافس المتداولون المخصصون على تحسين ترتيب الصفقات بطريقة مربحة.

الجدل حول MEV

على الرغم من أن MEV قد يعزز كفاءة السوق في بعض الحالات، مثل التحكيم وتوازن الأسعار بين البورصات، إلا أنه أثار جدلاً في دوائر البلوكتشين.

تُنتقد بعض استراتيجيات MEV على أنها غير عادلة تجاه المستخدم العادي، من خلال التلاعب بترتيب المعاملات. هجمات الساندويتش، على سبيل المثال، تؤدي إلى حصول المتداولين على أسعار أقل ملاءمة مما كانوا يتوقعون عند تنفيذ عمليات التبادل في البورصات اللامركزية.

قد يضعف هذا التفاعل الثقة في خدمات الأنظمة المالية اللامركزية، خاصة بين المستخدمين الأفراد الذين قد لا يفهمون سبب تنفيذ طلباتهم بأسعار غير مناسبة.

من ناحية أخرى، يدعي المؤيدون أن MEV هو نتيجة حتمية للأنظمة الشفافة على البلوكتشين، حيث تُعرض المعاملات علنًا قبل التأكيد، ويكون لدى المتداولين الطماعين رغبة في الاستفادة من الفرص المتاحة.

محاولات الحد من الأضرار الناتجة عن MEV

استجاب المطورون لهذه المخاوف من خلال ابتكار حلول تقلل من الآثار السلبية لنشاطات MEV.

الأكثر وضوحًا هو نظام MEV-Boost، وهو إطار يقسم بناء الكتل والتحقق منها. سيمكن ذلك من تنافس البناؤون المتخصصون على تطوير أكثر الكتل ربحية، ويتم اختيار الأفضل من قبل المدققين.

يهدف النظام إلى بناء سوق أكثر شفافية حيث يمكن ترتيب المعاملات، وتقليل حوافز المدققين على التلاعب المباشر بالكتل.

تم تنفيذ حماية ضد هجمات الساندويتش في بعض البورصات اللامركزية، ويمكن أن تتضمن هذه الحماية تقييد رؤية المعاملات أو تغيير طريقة تنفيذ التداول.

كما تجرى أبحاث أخرى حول طرق التشفير التي قد تخفي المعاملات حتى يتم تأكيدها، بحيث لا يمكن للبرامج الآلية استخدامها في الميمبول.