ارتفعت أسعار النفط إلى فوق المئة، من يحقق أرباح "مكافأة الحرب"؟

作者：ديفيد، تكنولوجيا شينتشاو TechFlow

اليوم، تجاوز سعر برنت الخام 110 دولارات، وتجاوز سعر غرب تكساس الوسيط 100 دولار.

يجب أن تعرف أن آخر مرة تجاوز فيها سعر النفط 100 دولار كانت في مارس 2022، خلال حرب روسيا وأوكرانيا.

هذه المرة، الأمر يتعلق بإيران. غارات جوية من قبل الولايات المتحدة وإسرائيل، اغتيال خامنئي، وإغلاق مضيق هرمز بشكل فعلي. يمر خُمس النفط العالمي عبر هذا الممر، والآن انخفض متوسط المرور اليومي من أكثر من 100 ناقلة إلى عدد قليل.

مصدر الصورة: TradingView

لا يمكن تصدير النفط، وخزانات التخزين ممتلئة، وبدأت العراق والكويت والإمارات في إغلاق الآبار وتقليل الإنتاج تباعًا. توقف أكبر منشأة لتصدير الغاز الطبيعي المسال في قطر.

ارتفع سعر النفط الأمريكي بنسبة 35% خلال أسبوع، مسجلًا أكبر ارتفاع أسبوعي منذ بداية تداول العقود الآجلة في عام 1983؛ قال وزير الطاقة القطري إن السعر قد يصل إلى 150 إذا استمر الوضع على هذا الحال.

بالنسبة للأشخاص العاديين، قد تبدو هذه الأرقام بعيدة بعض الشيء. لكن عند الساعة 24:00 الليلة، ستفتح نافذة تعديل أسعار الوقود المحلية. سيرتفع سعر البنزين 92 بمقدار 0.39 يوان للتر، وملء خزان سيارة سيكلفك أكثر بـ20 يوانًا. وهذه هي المرة الرابعة على التوالي التي يرتفع فيها السعر هذا العام.

والمحطات الوقود ليست سوى الحلقة الأولى التي يشعر بها المستهلكون.

حجز السفن في مضيق هرمز، وازدحام المرور في تشانغمو، دونغوان

توقف 300 ناقلة نفط في مضيق هرمز، وعلى بعد 8000 كيلومتر، في تشانغمو دونغوان، هناك صف من الشاحنات الكبيرة متوقفة.

النفط ليس مجرد بنزين. هو دم النظام الصناعي بأكمله. البلاستيك، الألياف الكيميائية، المطاط، الأسمدة، كلها منتجات تابعة للنفط.

عندما يتوقف الممر، يرتفع سعر النفط، وتنتقل الزيادة من الشرق الأوسط إلى جنوب الصين خلال أيام قليلة.

وفقًا لتقرير من صحيفة جنوب الصين المالية، خلال الأسبوع الماضي، شهدت أكبر سوق للمواد البلاستيكية في جنوب الصين، تشانغمو دونغوان، موجة من الشراء المكثف. تُرى صور “اختناق سوق البلاستيك في تشانغمو دونغوان” على الإنترنت في كل مكان.

هذا السوق الذي تبلغ قيمة معاملاته السنوية حوالي تريليون يوان، يخشى المشترون من ارتفاع الأسعار، ويتدفقون لشراء المواد، وتنتظر الشاحنات الكبيرة في طوابير لنقل المواد، وتُغلق الطرق المحيطة بالسوق. تعطل أكبر منصة للتجارة الإلكترونية للبلاستيك، وبلغت مساحة التخزين العامة 90 ألف متر مربع تقريبًا، وواصل العمال العمل لساعات إضافية لزيادة السعة.

مصدر الصورة: شبكة جنوب الصين المالية

وفي الوقت نفسه، تغيرت قواعد السوق البلاستيكي: الأسعار تُحدد يوميًا، والدفع عند التسليم، ولا يُقبل الحجز المسبق. سعر واحد في الساعة.

ما مدى قوة الزيادة؟

البلاستيك المستخدم في غلاف الهواتف والسيارات، ارتفع من أدنى سعر له العام الماضي وهو 10,000 يوان للطن إلى 14,000 يوان، بزيادة 40% خلال أسبوع؛ أعلنت شركة باوستيل، إحدى أكبر شركات الكيماويات العالمية، عن رفع أسعار إضافات البلاستيك، بنسبة تصل إلى 20%.

شركات البتروكيماويات في الجزء العلوي من السلسلة أغلقت أبوابها وقللت من الكميات المعروضة. المصانع في الأسفل لا ترغب في شراء بأسعار مرتفعة، لكنهم يخشون أن تكون الأسعار أغلى غدًا.

الأمر ليس معقدًا في الواقع:

ارتفاع أسعار النفط يتبعها ارتفاع أسعار المواد الكيميائية، ثم البلاستيك، وأخيرًا تصل إلى هاتفك المحمول، حذائك، وزجاجة المياه على الطاولة. من بئر النفط إلى الرف، هذه السلسلة أقصر بكثير مما يظن الكثيرون. محطات الوقود ليست سوى الحلقة الأولى التي يشعر بها المستهلكون أولاً، لكنها ليست الحلقة الأخيرة.

آخر مرة شهدنا فيها هذا النوع من الارتفاع كانت في عام 2022 خلال حرب روسيا وأوكرانيا.

في ذلك العام، تجاوز سعر النفط 100 دولار، وارتفعت الأسعار طوال العام، وتراجعت الأسهم العالمية من بداية العام حتى نهايته. لا زال الكثيرون يتذكرون أن سعر البنزين 92 وصل إلى 9 يوانات.

هناك من يملأ الوقود، وهناك من يشتري الأسهم

الليلة عند الساعة 24:00، ستفتح نافذة تعديل أسعار الوقود المحلية. من المتوقع أن يرتفع سعر البنزين 92 بمقدار 0.39 يوان للتر، و95 بمقدار 0.41 يوان. ملء خزان 50 لتر من البنزين 92 سيكلفك أكثر بـ20 يوانًا. وهذه هي المرة الرابعة على التوالي التي يرتفع فيها السعر هذا العام.

غدًا صباحًا، ستدفع أكثر عند محطة الوقود. لكن اليوم، بدأ البعض بالفعل في حساب الأرباح.

في 2 و3 مارس، شهدت شركة النفط الوطنية الصينية، وشركة البتروكيماويات الصينية، وشركة النفط البحري الصينية، أول تراجع مزدوج في التاريخ. من بين 48 سهمًا مرتبطًا بالنفط والغاز، ارتفعت 28 سهمًا إلى الحد الأقصى، وعموم القطاع أصبح أحمرًا.

تجاوزت قيمة شركة النفط الوطنية الصينية 2.4 تريليون يوان، واستعادت المركز الأول في سوق الأسهم A.

في الواقع، كانت ثلاث شركات النفط تتزايد بشكل هادئ على مدى ثلاث سنوات. منذ بداية عام 2023 وحتى الآن، ارتفعت شركة النفط الوطنية الصينية بنسبة 210%، وارتفعت شركة الصين الوطنية للنفط البحري بنسبة 232%.

لكن النمو كان ببطء وهادئًا، ولم يلاحظه الكثيرون. الجيل الذي استثمر عندما كانت شركة النفط الوطنية الصينية تُطرح بسعر 48 يوانًا في 2007، تحملوا ما يقرب من عشرين عامًا، وارتدوا تدريجيًا خلال هذه السنوات الثلاث من النمو البطيء.

ما تفعله الحرب هو أنها تضع قطعة من الحطب المشتعلة منذ ثلاث سنوات، وتدفعها بقوة إلى برميل البارود.

وهو نفس السيناريو ينطبق على قطاع الكيماويات.

لقد بدأ التمويل يتدفق إليه منذ العام الماضي، حيث توسع حجم صندوق ETF الخاص بالكيماويات من 2.5 مليار يوان إلى 25.7 مليار، أي عشرة أضعاف. بعد اندلاع الحرب، تسارعت الوتيرة بشكل حاد، حيث دخل 313 مليار يوان من الأموال الصافية خلال خمسة أيام تداول، وبلغت طلبات شراء ETF للكيماويات أكثر من 300 مليون وحدة في يوم واحد.

أما صندوق ETF للنفط والغاز، فدخل أكثر من 8 مليارات يوان منذ بداية العام، وبدأت العديد من شركات التمويل في تقديم منتجات جديدة تركز على النفط والغاز.

بعد سنة من النمو البطيء، تحولت الحرب إلى سباق سريع.

وعلى مستوى السوق الأدنى، يفكر المستثمرون أيضًا في نفس الأمور التي يفكر فيها سوق البلاستيك في تشانغمو دونغوان. في 3 مارس، ارتفعت عقود البلاستيك الآجلة الرئيسية بنسبة 6%، وارتفعت أسعار البولي بروبيلين (PP) خلال التداول إلى الحد الأقصى.

الأسعار في العقود الآجلة ترتفع، والأسعار في السوق الفورية أيضًا، والتجار يكدسون، والمستثمرون يبدؤون في وضع خطط سرية لشراء أسهم مرتبطة بالكيماويات.

وبالتالي، هناك من يخزن المواد الخام للبلاستيك لتحقيق أرباح من الفرق، ومن يشتري عقود البلاستيك الآجلة للاستفادة من التقلبات، ومن يركز على أسهم الكيماويات من خلال صناديق ETF… في كل جزء من السلسلة، هناك من يراهن.

الذين استثمروا في شركات النفط الثلاث على مدى ثلاث سنوات، ربما كانوا يراهنون على التغيرات طويلة الأمد في هيكل الطاقة في الصين، ويكسبون بشكل تدريجي، ويحققون أرباحًا من اليقين. أما من دخلوا بعد اندلاع الحرب، فكانوا يراهنون على أشياء مختلفة تمامًا، مثل أن الصراع لن ينتهي بسرعة، وأن أسعار النفط ستواصل الارتفاع.

الهلع والمضاربة غالبًا ما يقومان بنفس الحركة. نفس البرميل من النفط، هو تكلفة بالنسبة لك، وهو ربح للآخرين. الفرق هو في الموقع الذي تقف فيه على السلسلة.

الذين يملؤون الوقود يرغبون في انتهاء سريع، والذين يضيفون إلى مراكزهم يرغبون في أن يستمر الصراع طويلًا.

الفرص الجديدة ليست في المضيق القديم

عند استعراض التاريخ، فإن كل دورة من أزمات أسعار النفط تعيد تشكيل توزيع المصالح في سلاسل الصناعة.

عام 2022 هو مثال نموذجي. بعد تجاوز سعر النفط 100 دولار، كانت المستفيدين المباشرين هم شركات النفط في الجزء العلوي من السلسلة، وهذا مشابه للوضع اليوم. لكن الفائزين الحقيقيين من الناحية الهيكلية ظهروا في مجال لم يكن الكثيرون يركزون عليه آنذاك:

السيارات الكهربائية.

عندما وصل سعر البنزين 92 إلى 9 يوانات، زاد من تكلفة استخدام السيارات التي تعمل بالوقود، وبدأ العديد من المستهلكين يعيدون حساب الجدوى الاقتصادية للسيارات التي تعمل بالوقود والكهرباء.

انتشرت بشكل طبيعي نسبة تبني السيارات الجديدة، مع دعم السياسات، والتقدم التكنولوجي، والبنية التحتية للشحن، لكن ارتفاع أسعار النفط في 2022 لعب دورًا مباشرًا أكثر، وحول المترددين إلى مشترين.

وما يحدث اليوم مشابه إلى حد كبير.

عندما يتجاوز سعر النفط 100 دولار مرة أخرى، فإن تدفق الأموال إلى النفط والكيماويات هو رد الفعل الطبيعي. لكن إذا نظرنا إلى الأمر على مدى سنتين أو ثلاث، فإن الأمر الأكثر أهمية ليس من الذي كسب من ارتفاع الأسعار، بل هو كيف ستسرع هذه الصدمة من الطلبات البديلة.

خلال الثلاثين عامًا الماضية، كانت منظومة التصنيع والتجارة العالمية تعتمد على افتراضات ضمنية: مثل وفرة إمدادات الطاقة، وأمان طرق الشحن، وإمكانية تعميم سلاسل التوريد عالميًا…

قد يكون سبب الأزمة في مضيق هرمز هو الحرب، لكن الاعتماد على عامل جغرافي واحد لم يتغير، وكل المشاركين في مجال الطاقة يُجبرون على إعادة تقييم مخاطرهم.

كل حساب مُعاد، هو فرصة جديدة. الطاقة البديلة، المواد البديلة، الطرق البديلة، سلاسل التوريد المحلية… “عدم الاعتماد على النفط” أصبح صناعة تتوسع بشكل متزايد.

هل سينخفض سعر النفط مرة أخرى؟ أعتقد أن الاحتمال كبير. فحتى 90% من صادرات إيران من النفط تمر عبر المضيق، وإذا استمر الحصار، فإن إيران ستتوقف عن التصدير أولًا.

لكن كل ارتفاع حاد في السعر يترك آثارًا لا تتراجع مع انخفاض السعر. الحسابات التي تم إجراؤها لا تُنسى، وسلاسل التوريد التي أُعيد بناؤها لا تُفكك بسهولة.

تغيرات أسعار النفط التي تتجاوز 100 دولار لا تؤثر فقط على تكاليفك، بل ستغير أيضًا طريقة حساب الجميع.