كاتي وود تتحدى السرد الاقتصادي: البيتكوين كدرع مزدوج ضد التضخم والانكماش التكنولوجي

كاثي وود، الرئيسة التنفيذية لشركة ARK Invest، قدمت فرضية مثيرة حول الدور المستقبلي لبيتكوين في عالم ستعيد فيه الذكاء الاصطناعي (AI) والتقنيات المتسارعة تعريف الاقتصاد العالمي. خلال مشاركتها في أسبوع المستثمر في بيتكوين بنيويورك، جادلت وود بأن بيتكوين ليس مجرد وسيلة للتحوط ضد التضخم التقليدي، بل ضد شيء قد يكون أكثر اضطرابًا: موجة من الانكماش الناتجة عن تقدم تكنولوجي غير مسبوق. ويشكك تحليلها في مدى استعداد المؤسسات المالية التقليدية لمواجهة هذا النموذج الاقتصادي الجديد.

صدمة الإنتاجية: الانكماش الناتج عن الابتكار التكنولوجي

اقترحت كاثي وود أن التقنيات المتسارعة — خاصة الذكاء الاصطناعي، والروبوتات، والتعلم الآلي — ستؤدي إلى ما تسميه “فوضى انكماشية” تتميز بانخفاض حاد في التكاليف والأسعار بالتزامن مع زيادات هائلة في الإنتاجية. يختلف هذا الظاهرة جذريًا عن الانكماش التقليدي، الذي ارتبط تاريخيًا بالركود الاقتصادي وانهيار الطلب.

الانكماش الذي تتوقعه وود يختلف جوهريًا: فهو مدفوع بكفاءات أعلى، وليس بأزمة. وقالت خلال حديثها مع أنتوني بومبلانو: “إذا كانت هذه التقنيات تضخمية بشكل كبير، فسيكون من الصعب على العالم التقليدي — المعتاد على معدل تضخم يتراوح بين 2% و3% — التكيف.” وأضافت: “سيضطرون إلى تبني هذه التقنيات بسرعة أكبر مما يتوقعون.”

أدلة تدعم الفرضية: انخفاض سريع في تكاليف الذكاء الاصطناعي

الأرقام التي تدعم حجة كاثي وود مذهلة. تتراجع تكاليف تدريب نماذج الذكاء الاصطناعي بنسبة تقارب 75% سنويًا، بينما تنخفض تكاليف الاستنتاج — الضروري لإنتاج استجابة من الذكاء الاصطناعي — حتى 98% سنويًا. ستؤثر هذه التخفيضات الأسيّة في التكاليف مباشرة على هوامش الشركات، وستغير نماذج الأعمال التي اعتمدت لعقود على هوامش نسبية ثابتة.

نتيجة لهذا التحول، ستتمكن الشركات من إنتاج المزيد باستخدام مدخلات أقل بكثير، مما يدفع الأسعار نحو الانخفاض. تشير وود إلى أن هذه الديناميكية ستُساء فهمها من قبل البنوك المركزية، التي تعتمد عادة على بيانات من الماضي: “قد لا تدرك ذلك وتضطر إلى الرد عندما يكون الضرر قد حدث بالفعل.”

بيتكوين كبديل: التحوط اللامركزي ضد الهشاشة المالية

في ظل هذا الاضطراب النظامي، ترى كاثي وود أن بيتكوين يظهر كأصل فريد. وقالت بحزم: “بيتكوين هو تحوط ضد التضخم والانكماش.” وتكمن حجتها في أن بيتكوين يوفر ما لا يمكن أن تضمنه الأنظمة المالية التقليدية: الاستقلالية عن المؤسسات المركزية والحماية من الطرف المقابل.

يضع الهيكل اللامركزي لبيتكوين وإمداده الثابت البالغ 21 مليون وحدة، كبديل جوهري يختلف عن الأنظمة المالية الموروثة، التي تعتمد على الدين وتعرض لمخاطر ضغط الهوامش. بينما سجلت الأصول ذات الدخل الثابت — خاصة في البرمجيات كخدمة — أداء منخفض، وتواجه قطاعات مثل رأس المال الخاص والائتمان الخاص مخاطر متزايدة من الطرف المقابل، يظل بيتكوين خاليًا من هذه الثغرات الهيكلية.

درس التاريخ: عدم تكرار خطأ فقاعة الدوت كوم

أكدت كاثي وود أن الوضع الحالي يختلف تمامًا عن فقاعة التكنولوجيا في التسعينات: “هذا عكس فقاعة التكنولوجيا والاتصالات. في ذلك الوقت، كان المستثمرون يضخون الأموال في التكنولوجيا قبل أن تكون جاهزة. الآن، هي حقيقية — ونحن على الجانب الآخر من الفقاعة.”

هذه الملاحظة حاسمة: التقنيات المزعزعة اليوم ناضجة، ومجربة، وتحدث تأثيرًا اقتصاديًا ملموسًا. وفقًا لوود، فإن محافظ ARK Invest تم بناؤها على مدى سنوات حول تقارب التقنيات المزعزعة — بما في ذلك البلوكشين والاقتصاد اللامركزي — مع توقع واضح لهذا لحظة الانتقال.

فرصة السوق: تغيير السرد الاقتصادي

مع انتقال الأسواق من سرد يركز على التضخم إلى آخر يركز على الانكماش الناتج عن الإنتاجية، تقترح وود أن بيتكوين — والاستثمارات الموجهة نحو الابتكار بشكل عام — قد تستفيد بشكل كبير. تحتفظ الشركة بمراكز مهمة في شركات العملات الرقمية مثل كوين بيس وروبينهود، بالإضافة إلى تعرض أوسع لاقتصاد الأصول الرقمية.

وبسعر بيتكوين حوالي 67,34 ألف دولار، تقول وود إن السوق لم يقدّر بعد تمامًا هذا التحول الاقتصادي الأساسي. وقالت: “الحقيقة ستظهر.” وأضافت: “نعتقد أننا على الجانب الصحيح من التغيير.” رسالتها واضحة: التقنية المبتكرة تعيد تعريف قواعد الاقتصاد، وبيتكوين، كأصل لامركزي وغير قابل للتغيير، مهيأ ليكون المستفيد من هذا التحول في النموذج.