في سوق البيتكوين الحالية، إذا نظرت فقط إلى مخطط الشموع، قد تعتقد أن "الوضع جيد جدًا"، وأن الاتجاه الصاعد يتجمع للاستعداد للاختراق. لكن إذا فتحت العين على الجوهر، ستكتشف حقيقة مقلقة: السيولة تتناقص بشكل حاد، وأن "الحوت" الذي كان يثير السوق ويؤججها — وهو التمويل المؤسسي — لم يتحرك منذ فترة طويلة.

عند استرجاع ذكريات السوق الصاعدة السابقة، كانت أصوات المؤسسات تتعالى باستمرار، فمتى كانت آخر مرة سمعت فيها عن مؤسسات كبيرة تشتري بكميات كبيرة؟ على العكس، نرى تيارات خفية تتدفق، وهي أموال ذكية تستغل مشاعر السوق وتنسحب بهدوء. الارتفاع الحالي يبدو أكثر كـ "تضييق حجم التداول لجذب المزيد"، وقد ينقلب في أي لحظة بسبب نقص القدرة على الاستيعاب.
أكثر الإشارات قلقًا تأتي من ميكروستراتيجي (MicroStrategy). باعتبارها أكبر مالك للبيتكوين في الشركات، فإن تحركاتها تعتبر مؤشرًا للاتجاه. لقد حذرت سابقًا في وثائقها من المخاطر: "قد تبيع البيتكوين" لتسديد الديون. وهذه ليست مجرد كلمات فارغة. على الرغم من أن السعر الحالي لا يبعد كثيرًا عن متوسط تكلفتها وخط الإغلاق، ويبدو أن مايكل سايلور لا يزال يتحدث ببساطة، إلا أن السوق لا يرحم أبدًا.
عندما ينقلب السوق ويهبط دون مستوى نفسي رئيسي، فإن مراكز ميكروستراتيجي ذات الرافعة العالية ستصبح سيف دموقليس المعلق فوق رؤوسهم. وإذا اضطر "المتداولون المتشائمون" للبيع، فسيكون ذلك مشهد كارثي من عمليات تصفية متتالية. السعر الحالي ربما يمكن أن يحافظ على مستوى محترم، لكن الدعم أدناه هش جدًا.
المستثمرون الأفراد الذين يدخلون الآن يراهنون بشكل أساسي على أن المؤسسات لن تهرب، وأن ميكروستراتيجي لن تتعرض للتصفية. إنها لعبة غير متكافئة تمامًا. لا تنخدع بالمظاهر المضيئة، فعندما تنفد السيولة، الانهيار يحدث غالبًا في لحظة واحدة. في هذا الموقف، السيطرة على النفس والبقاء على قيد الحياة أهم من جني الأرباح الكبيرة. $BTC