تحليل: قد يكون المجال لخفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي خلال العام مبالغًا فيه، وعملاق إدارة الأصول يتخذ موقفًا معاكسًا ويبيع السندات الأمريكية على المكشوف

PANews 20 فبراير، وفقًا لتقرير من جينشين، فإن مدير محفظة استثمارية في شركة إنفيسكو المحدودة (Invesco Ltd.) ومدير محفظة في كارميينياك (Carmignac) يقومان ببيع الولايات المتحدة الأمريكية على المكشوف. وأوضحوا أن التوقعات السائدة في سوق السندات بأن الاحتياطي الفيدرالي سيخفض أسعار الفائدة على الأقل مرتين إضافيتين هذا العام تتعارض مع مرونة الاقتصاد الأمريكي. وبفضل الطلب على الأصول الآمنة الناتج عن اضطرابات سوق الأسهم وتخفيف الضغوط التضخمية المعتدل في يناير الماضي، شهدت سندات الخزانة الأمريكية ارتفاعًا، حيث اقتربت العوائد من أدنى مستوياتها خلال عدة أشهر. وتشير هذه الاتجاهات الصعودية إلى أن العديد من المستثمرين يتوقعون أنه بمجرد ظهور علامات على ضعف سوق العمل، فإن تراجع الضغوط التضخمية المستمر سيوفر للاحتياطي الفيدرالي مساحة لخفض أسعار الفائدة بشكل كبير في وقت لاحق من هذا العام. ومع ذلك، فإن شركة إنفيسكو وكارميينياك وبنك BNP باريبا الفرنسي لا يشاركون هذا التوقع. فهم يرون أن الاقتصاد الأمريكي قوي جدًا لدرجة لا تسمح بتوقعات بتخفيف كبير آخر من قبل الاحتياطي الفيدرالي. من ناحية أخرى، تجاوز نمو الوظائف في يناير التوقعات. وفي الوقت نفسه، تستثمر الشركات بكثافة في تطوير الذكاء الاصطناعي. بالإضافة إلى ذلك، أظهرت محاضر اجتماع الاحتياطي الفيدرالي الأخير أن صانعي السياسات يتخذون موقفًا حذرًا بشأن خفض أسعار الفائدة، حيث أشار “عدة” مسؤولين إلى أنه إذا استمر التضخم فوق هدف 2٪، فقد يكون من الضروري رفع الأسعار. وأبلغ استراتيجيو TS Lombard هذا الأسبوع عملاءهم بأنه ينبغي التوقع بانخفاض عدد مرات خفض الفائدة في النصف الثاني من عام 2026. أما بالنسبة لرووب والدنر، كبير استراتيجيي الدخل الثابت في إنفيسكو، فإن السيناريو المرجعي هو خفض سعر الفائدة مرة واحدة هذا العام. لكنه أشار إلى أنه نظرًا للأداء القوي الأخير للبيانات الاقتصادية، فإن “احتمالية عدم خفض الفائدة تتزايد”. وتقوم الشركة، التي تدير أصولًا تزيد عن 2.2 تريليون دولار، بتقليل حيازاتها من سندات الخزانة الأمريكية بسبب توقعات بتحسن النمو الاقتصادي وارتفاع التضخم فوق الهدف.