هل يمكن لسهم GM أن يصل إلى 100 دولار؟ تحليل توقعات السعر لعام 2025 يكشف عن مسارات متعددة

أظهرت أسهم جنرال موتورز قوة ملحوظة، حيث أن الانتعاش منذ بداية العام وضع عملاق السيارات بين أفضل أداءات مؤشر S&P 500. السؤال الرئيسي الذي يثير اهتمام المستثمرين هو ما إذا كانت أسهم GM يمكنها الحفاظ على الزخم نحو تقييم قدره 100 دولار بحلول عام 2025. تشير تحليلاتنا للأداء المالي للشركة، ومقاييس التقييم، وموقعها في السوق إلى أن سيناريو توقع السعر هذا يستحق النظر الجدي.

أرباح الربع الأول 2024: الأساس لنمو 2025

قدمت جنرال موتورز أداءً أرباحيًا مقنعًا أعاد تنشيط ثقة المستثمرين وأكد على تنفيذها التشغيلي. أعلنت الشركة عن إيرادات الربع الأول بقيمة 43.01 مليار دولار، بزيادة قدرها 7.6% على أساس سنوي، متجاوزة توقعات المحللين البالغة 41.92 مليار دولار بشكل مريح. والأكثر إثارة للإعجاب، أن الأرباح المعدلة لكل سهم وصلت إلى 2.62 دولار، متجاوزة بكثير التقديرات الإجماعية البالغة 2.08 دولار.

بيئة التسعير خلال الربع أظهرت مرونة. على عكس المخاوف الأولية، ظلت أسعار البيع المتوسطة أقوى مما توقعت GM، مما يعكس طلبًا قويًا على قطاعات السيارات المربحة. أدى هذا الأداء إلى رفع التوجيه السنوي بشكل كبير — حيث أصبح التوقع للأرباح المعدلة للسهم بين 9 و10 دولارات، مرتفعًا من النطاق السابق البالغ 8.50-9.50 دولارات. كما تم تعديل التوجيه الخاص بالتدفق النقدي الحر المعدل للسيارات أيضًا إلى الأعلى بمقدار 500 مليون دولار، مع توقعات الآن بين 8.5 مليار و10.5 مليار دولار لهذا العام.

فجوة التقييم: لماذا تبدو أسهم GM مضغوطة

ربما يكون الجانب الأكثر لفتًا للانتباه في تقييم أسهم GM الحالي هو انفصاله عن التحسينات الأساسية. تتداول الشركة بمضاعف سعر إلى الأرباح للـ 12 شهرًا القادمة عند 4.76x فقط — وهو تقييم يبدو منخفضًا بشكل ملحوظ حتى بالمقاييس المعتدلة تاريخيًا لمصنعي السيارات التقليديين. يمثل هذا خصمًا كبيرًا على متوسط مضاعف السعر إلى الأرباح خلال الثلاث سنوات الماضية البالغ 6.45x، ويقترب من الحد الأدنى للنطاق التاريخي عند 4.2x.

خلال مكالمة أرباح الربع الأول، أقر المدير المالي بول جاكوبسون بفجوة التقييم، مشيرًا إلى أن مضاعف السعر إلى الأرباح الخاص بـ GM لا يزال أدنى من المتوسطات التاريخية ومقارنات الأقران. وقال: “نحن غير راضين ونعلم أن لدينا الكثير من العمل لتحسين تقييمنا، ونحن ملتزمون بتحسينه”. هذا الاعتراف من الإدارة يسلط الضوء على الفرصة التي يراها المستثمرون في أسهم GM عند المستويات الحالية.

التعامل مع التحديات الرئيسية: خسائر السيارات الكهربائية وتحديات الصين

على الرغم من الأساسيات الصعودية، لا تزال هناك مخاوف مشروعة بشأن مسار الشركة على المدى المتوسط. تواجه الشركة عدة عوائق هيكلية تفسر خصم التقييم:

اقتصاديات السيارات الكهربائية: لا تزال وحدة السيارات الكهربائية تستهلك السيولة، تحت ضغط من استراتيجية تسعير Tesla العدوانية وتباطؤ نمو الطلب. ومع ذلك، تتوقع الإدارة أن تتراوح أحجام السيارات الكهربائية بين 200,000 و300,000 وحدة في 2024، مع توقع هامش ربح متغير في النصف الثاني، وهوامش من رقم واحد إلى رقمين متوقع في 2025.

ضغوط السوق الدولية: بينما تظل أمريكا الشمالية محركًا للربحية، واجهت عمليات GM في الصين تحديات في الربع الأول، حيث انتقلت من مركز ربح تاريخي إلى سوق تواجه صعوبات. أكدت الرئيسة ماريا بارا على التزام الشركة طويل الأمد تجاه الصين، رغم تساؤلات المحللين حول إمكانية بيع الأصول.

قسم كروز للقيادة الذاتية: لم يحقق قسم السيارات الذاتية القيادة التوقعات، مما استلزم توقفات تشغيلية واستثمار رأس مال كبير. يمثل هذا النشاط المكلف من حيث السيولة ادعاءً غير مؤكد على قدرة GM على توليد السيولة بشكل قوي.

تطبيع المخزون: خرجت الشركة من الربع الأول بمخزون يكفي لـ 63 يومًا، متجاوزًا التوقعات الداخلية، مما قد يقيد قدرة التسعير إذا تراجع الطلب.

الحالة الصاعدة: لماذا قد تكون المخاوف قصيرة الأمد مبالغ فيها

على الرغم من أن هذه التحديات تستحق الانتباه، إلا أن عدة عوامل تشير إلى أن التشاؤم السوقي الحالي قد يكون مفرطًا في تقدير أسوأ السيناريوهات. لا تزال الاقتصاد الأمريكي تظهر مرونة، مع توقعات البنك الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة في وقت لاحق من 2024، مما قد يدعم الطلب على السيارات.

يجب عدم الاستهانة بثقة إدارة GM في تحقيق ربحية السيارات الكهربائية بحلول 2025 — وهو اختبار حاسم لاستراتيجية انتقال الشركة. سجل الشركة في التنفيذ في أعمالها الأساسية في أمريكا الشمالية يعزز مصداقيتها. بالإضافة إلى ذلك، إذا استمرت أرباح محركات الاحتراق الداخلي التقليدية عند المستويات الحالية مع تضييق خسائر السيارات الكهربائية، فقد تتسارع مسيرة الأرباح بشكل كبير.

توافق المحللين وأهداف السعر لأسهم GM

يعكس موقف مجتمع الاستثمار هذا الانقسام بين التفاؤل والتشاؤم. من بين 22 محللاً يغطي أسهم GM، يحتفظ 13 بتصنيفات “شراء قوي” وواحد بتصنيف “شراء معتدل”، بينما يصنف 7 الأسهم على أنها “احتفاظ” وواحد على أنه “بيع قوي”. هذا التوزيع يشير إلى وجود شكوك ذات مغزى، مما يخلق فرصة تصاعدية غير متوازنة إذا ثبت صحة السيناريو الصاعد.

متوسط هدف السعر للمحللين هو 52.60 دولار، لكن أعلى هدف في السوق يصل إلى 96 دولارًا — وإذا تحقق، فسيشكل أكثر من ضعف المستويات الحالية. هذا التوقع الاستثنائي يوفر جسرًا نحو مستوى 100 دولار نفسيًا بناءً على افتراضات معتدلة.

توقع سعر 2025: طرق الوصول إلى 100 دولار

يعتمد توقع سعر أسهم GM لعام 2025 على عدة متغيرات حاسمة. إذا نجحت الشركة في التنقل خلال انتقالها إلى السيارات الكهربائية مع الحفاظ على ربحية قوية في أمريكا الشمالية، فإن التوسيع في المضاعف سيكون حتميًا. التحول من مضاعف 4.76x إلى حتى 6.0x — وهو أقل بكثير من المعايير التاريخية — سيدفع إلى ارتفاع كبير في القيمة.

تجمع عوامل التقييم المنخفض، وقوة الأرباح المثبتة، وتنفيذ الإدارة في بيئة اقتصادية كلية متعاونة، لتجعل أسهم GM مرشحًا معقولًا للوصول إلى 100 دولار. المسار لا يزال مشروطًا بتحقيق الشركة لالتزامها بربحية السيارات الكهربائية على المدى المتوسط، لكن التقييمات الحالية توفر هامش أمان كبير للمستثمرين المستعدين لقبول هذا التوازن بين المخاطر والمكافأة.