ستورا إينسو تحقق أرباحًا في الربع الرابع مع ارتفاع الأسهم على خلفية انعكاس الأرباح

أعلنت شركة ستورا إنسو، المنتجة للورق واللب في هلسنكي، عن تحول كبير نحو الربحية في الربع الرابع، حيث ارتفعت الأسهم بنسبة 7 في المئة بعد الإعلان. لقد لفتت الشركة الفنلندية انتباه المستثمرين مع تعافي أدائها المالي، رغم التحديات التشغيلية، وسط بيئة سوقية متقلبة لقطاع التعبئة والتغليف واللب العالمية.

الانتعاش في الربحية في حين تواجه المقاييس الرئيسية ضغوطًا

على أساس المعايير الدولية لإعداد التقارير المالية، حققت إنسو صافي ربح قدره 363 مليون يورو في الربع الرابع، مقابل خسارة قدرها 379 مليون يورو في نفس الفترة من العام السابق. تحسنت الأرباح لكل سهم إلى 0.46 يورو من خسارة قدرها 0.43 يورو في الفترة المقابلة من العام الماضي. ومع ذلك، فإن الأداء التشغيلي الأساسي للشركة يروي قصة أكثر تعقيدًا. على أساس معدل—باستثناء تقلبات القيمة العادلة—أبلغت إنسو عن خسارة قدرها 0.03 يورو للسهم، وهو تحسن كبير مقارنة بخسارة قدرها 0.81 يورو في العام السابق، لكنه لا يزال يشير إلى تحديات تشغيلية أساسية.

انخفض هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدل بنسبة 17 في المئة على أساس سنوي ليصل إلى 100 مليون يورو، مما يعكس بيئة تشغيلية صعبة. لقد تراجعت أسعار اللب بشكل كبير، كما أثرت تحركات العملات غير المواتية على النتائج. بالإضافة إلى ذلك، لا تزال خط الإنتاج الجديد في منشأة أولو في فنلندا في مرحلة التوسع، مما يضغط مؤقتًا على الهوامش مع زيادة القدرة التشغيلية.

تراجع الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك يعكس ضغوط السوق

تقلصت الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بنسبة 10.7 في المئة إلى 255 مليون يورو، مع تراجع هامش EBITDA إلى 4.5 في المئة من 5.2 في المئة قبل عام. انخفضت الإيرادات بنسبة 2.9 في المئة إلى 2.254 مليار يورو، من 2.322 مليار يورو، ويرجع ذلك أساسًا إلى انخفاض أسعار الألواح واللب. وقد ساهمت عمليات الاستحواذ على يوننيكالا وخط الألواح الاستهلاكية في أولو في تعويض جزء من هذا الانخفاض، حيث بدأت تساهم في نمو الإيرادات مع توسع العمليات.

يؤكد ضغط الهوامش على التحديات التي تواجه شركات المنتجات الحرجية، حيث لا تزال ثقة المستهلكين العالمية منخفضة، ويظل الطلب على التعبئة والتغليف عند مستويات منخفضة. وتستمر ظروف السوق في أوروبا وعلى الصعيد العالمي في تحدي قدرة التسعير ونمو الحجم للمنتجين التقليديين لللب والورق.

تخصيص رأس المال وخطط إعادة الهيكلة الاستراتيجية

بالنظر إلى عوائد المساهمين، اقترح مجلس الإدارة توزيع أرباح قدرها 0.25 يورو للسهم، مع الحفاظ على نفس مستوى التوزيع في العام السابق. سيتم توزيع هذا الأرباح على دفعتين خلال الربعين الثاني والرابع من عام 2026، مما يوفر دعمًا للدخل للمساهمين على المدى الطويل رغم الضغوط التشغيلية.

إلى جانب الأرباح، تخضع إنسو لإعادة تموضع استراتيجي كبير. تخطط الشركة لفصل أصول الغابات السويدية إلى كيان مستقل مدرج علنًا، مع إتمام ذلك المتوقع في النصف الأول من عام 2027. وفي الوقت نفسه، بدأت إنسو مراجعة استراتيجية شاملة لمصانع السكاكين في أوروبا الوسطى وعمليات حلول البناء، مما يشير إلى احتمال تحسين المحفظة في المستقبل.

التوقعات تتأثر بتكاليف التوسع وعدم اليقين السوقي

بالنسبة للربع الأول من عام 2026، تتوقع إنسو أن يفرض توسع خط الإنتاج في أولو تأثيرًا سلبيًا يتراوح بين 15 مليون و30 مليون يورو على الأرباح قبل الفوائد والضرائب المعدلة. من المتوقع أن يستمر هذا التحدي المؤقت مع تركيز الشركة على الوصول إلى القدرة الكاملة خلال عام 2027. تتوقع الشركة أن يظل الطلب على السوقين التعبئة واللب مستقرًا، رغم أنه لا يزال عند مستويات منخفضة حاليًا، مع استمرار ثقة المستهلكين في تقييد ديناميكيات الطلب على المدى القصير.

على الرغم من التحديات قصيرة الأجل، فإن المبادرات الاستراتيجية لشركة إنسو—بما في ذلك فصل الأصول ذات الهوامش الأعلى من الغابات وتحسين العمليات—تضع الشركة في مسار لتحقيق انتعاش في الهوامش بمجرد استقرار ظروف السوق ووصول القدرة الإنتاجية الجديدة إلى أقصى استفادة. في وقت التقرير، كانت أسهم إنسو تتداول عند 10.53 يورو، مما يعكس تفاؤل المستثمرين بشأن موقع الشركة على المدى الطويل وسط التحديات الانتقالية.