صعوبة تعدين البيتكوين تسجل أكبر انخفاض منذ 2021 مع ضرب العواصف وانهيار الأسعار عمال المناجم

بعد عملية بيع عنيفة وانقطاعات ناجمة عن الأحوال الجوية، يشهد نظام تعدين البيتكوين إعادة ضبط حادة تعيد اقتصاديات تعدين البيتكوين إلى دائرة الضوء.

أكبر انخفاض في الصعوبة منذ حملة الصين في 2021

شهدت شبكة البيتكوين BTC بقيمة 70,411.45 دولار انخفاضًا بنسبة 11% في صعوبة التعدين، وهو أكبر انخفاض منذ حملة الصين على الصناعة في 2021. جاء هذا التعديل بعد انخفاض سريع في معدل التجزئة triggered by plunging prices and widespread winter storm-related outages across the U.S.

تحدد صعوبة التعدين مدى صعوبة اكتشاف كتل جديدة، وتقوم تلقائيًا بالتعديل تقريبًا كل أسبوعين. يحافظ هذا الآلية على متوسط زمن الكتلة قريب من 10 دقائق، بغض النظر عن عدد الآلات المتصلة.

وفقًا لبيانات Blockchain.com، أدت التغييرات الأخيرة إلى انخفاض مقياس الصعوبة من أكثر من 141.6 تريليون إلى حوالي 125.86 تريليون. ومع ذلك، فإن مثل هذا التحرك يشير إلى انخفاض كبير في الأجهزة النشطة التي تؤمن الشبكة.

انخفاض السعر وإغلاق المعدنين يضغطان على الشبكة

يأتي انخفاض الصعوبة بعد سلسلة من الضربات للمعدنين. انخفض سعر البيتكوين من أعلى مستوى له على الإطلاق عند 126,000 دولار في أكتوبر إلى حوالي 69,500 دولار، مما أدى إلى تآكل الهوامش عبر القطاع. علاوة على ذلك، فإن بيئة الإيرادات المتراجعة أثرت بشكل أكبر على المشغلين الذين يستخدمون آلات قديمة وعقود طاقة مكلفة.

اضطر العديد من المعدنين الذين يستخدمون معدات قديمة أو معرضين لأسعار طاقة مرتفعة إلى إغلاق عملياتهم. بدلاً من ذلك، أعاد بعض المشغلين توجيه البنية التحتية نحو أعباء العمل في الذكاء الاصطناعي، مما يعكس ظهور هجرة المعدنين نحو الذكاء الاصطناعي مع عرض شركات المايكروكاب لعقود طويلة الأمد، وغالبًا أكثر قابلية للتوقع.

مثال بارز هو Bitfarms (BITF)، الذي قفز سعر سهمه بعد أن أعلن أنه لم يعد شركة بيتكوين نقية. تعيد الشركة توجيه نفسها كمطور لمراكز البيانات يركز على الحوسبة عالية الأداء والذكاء الاصطناعي، مما يشير إلى مدى سرعة تغير الاستراتيجيات عندما تتضيق هوامش التعدين.

انهيار سعر التجزئة وضغط الإيرادات

من حيث الإيرادات، فإن الضغط واضح. دخل تعدين البيتكوين لكل وحدة من قوة الحوسبة، والذي يُتابع من خلال سعر التجزئة، قد انخفض بشكل كبير. حيث انخفض من حوالي 70 دولارًا لكل بيتاهاش عندما كانت العملات الرقمية تتداول بالقرب من أعلى مستوى لها على الإطلاق، إلى أكثر من 35 دولارًا لكل بيتاهاش اليوم.

هذا يعني أن إيرادات البيتكوين لكل بيتاهاش قد تم تقليلها فعليًا إلى النصف، من ذروة 70 دولارًا إلى 35 دولارًا. ومع ذلك، مع وجود عدد أقل من المنافسين على الإنترنت بعد الانهيار الأخير، قد يتحسن تدريجيًا أرباح المعدنين الذين يظلون يعملون مع إعادة ضبط الصعوبة الأخيرة.

يلاحظ محللو الصناعة أن المشاركين في تعدين البيتكوين غالبًا ما يوسع أو يضيق قدراته بسرعة استجابةً لمثل هذه التقلبات في الإيرادات. ونتيجة لذلك، قد تسرع المرحلة الحالية من التوحيد نحو شركات ذات رأس مال أفضل ومناطق طاقة أقل تكلفة.

تأثير العواصف الشتوية وتقليل الشبكة

زادت العواصف الشتوية الشديدة، خاصة في تكساس، من ضغط الشبكة. أصدرت مشغلات الشبكة طلبات تقليل استهلاك الكهرباء للحفاظ على الكهرباء للأسر مع انخفاض درجات الحرارة، مما دفع المعدنين إلى إيقاف تشغيل الأجهزة خلال ذروة الطلب.

ردت الشركات العامة للتعدين بتقليل الإنتاج بشكل حاد. وأبلغت بعض الشركات عن انخفاض إنتاج البيتكوين اليومي بأكثر من 60% خلال أيام العواصف الأشد قسوة. علاوة على ذلك، زادت هذه الانقطاعات من انخفاض معدل التجزئة الذي أدى إلى التعديل الأخير في الصعوبة في 9 فبراير 2026.

على الرغم من الاضطرابات، يجادل خبراء الطاقة بأن الأحمال القابلة للمرونة في التعدين لا تزال يمكن أن تدعم استقرار الشبكة مع مرور الوقت. ومع ذلك، أظهرت الحلقة المخاطر التشغيلية التي يواجهها المعدنون عند ارتباطهم بأسواق الطاقة الحساسة للأحوال الجوية.

الصعوبة كآلية تصحيح ذاتي وإشارة سوقية

على الرغم من أن انخفاض الصعوبة المكون من رقمين قد يبدو مقلقًا للوهلة الأولى، إلا أنه يعكس مرونة البروتوكول المدمجة. تنخفض الصعوبة تلقائيًا عندما ينخفض معدل التجزئة، مما يساعد على استعادة أوقات الكتل ودعم قدرة معالجة المعاملات.

بالنسبة للمعدنين الذين يظلون على الإنترنت، يمكن أن يترجم انخفاض المنافسة إلى ربحية أعلى لكل وحدة من معدل التجزئة. علاوة على ذلك، تساعد التعديلات بعض المشغلين على استقرار نموذج أعمالهم، حتى بعد انخفاض حاد في الإيرادات وإغلاق بسبب العواصف.

تاريخيًا، غالبًا ما كانت الانخفاضات الكبيرة في الصعوبة تشير إلى استسلام المعدنين وإشارات سوقية. خلال هذه المراحل، يبيع المشغلون المتوترون المزيد من البيتكوين لتغطية نفقات التشغيل، مما قد يضغط على الأسعار على المدى القصير لكنه غالبًا ما يسبق فترات الاستقرار أو حتى التعافي.

ماذا يعني التحديث الأخير للمعدنين والمستثمرين

يشير خفض الصعوبة الحالي بنسبة 11%، وهو الأكبر منذ 2021، إلى أن عملية تصفية على نمط الاستسلام جارية بين المعدنين ذوي التكاليف الأعلى. كما يبرز مدى سرعة تغير الظروف عندما تنخفض الأسعار من 126,000 دولار إلى حوالي 69,500 دولار خلال بضعة أشهر فقط.

سيتركز اهتمام المستثمرين في القطاع الآن على ما إذا كان معدل التجزئة سيثبت حول مستوى الصعوبة الجديد البالغ 125.86 تريليون. ومع ذلك، سيتابعون أيضًا مدى انتقال القدرة الإضافية نحو الذكاء الاصطناعي والحوسبة عالية الأداء مع تحول شركات مثل Bitfarms لنماذج أعمالها.

باختصار، يسلط التعديل الأخير في الصعوبة الضوء على تصميم البيتكوين ذاتي التصحيح، مع كشف هشاشة المشغلين المبالغ في ديونهم أو ذوي التكاليف العالية. بالنسبة للمعدنين الذين يصمدون، قد تضع المنافسة الأقل ومستوى الصعوبة الأكثر صحة الأساس لمرحلة أكثر استدامة من نمو الشبكة.