بعد ثلاث سنوات: رحلة شركة NuScale Power من 2023 حتى اليوم

قبل ثلاث سنوات من اليوم، كان المستثمرون الذين استثمروا 1000 دولار في شركة NuScale Power (بورصة نيويورك: SMR) يراهنون بحساب على مستقبل تكنولوجيا النووي المتقدمة. ومع بداية عام 2026، تضاعفت تلك المراكز بهدوء—لتصل إلى حوالي 2000 دولار بحلول أواخر يناير. وبينما يمثل هذا عائدًا ملموسًا، فإن الطريق إلى هذا الناتج يكشف عن الكثير عن المشهد الطاقي المتغير أكثر مما تشير إليه الأرقام الرئيسية.

قصة صعود NuScale Power على مدى ثلاث سنوات مرتبطة بشكل عميق بانتعاش أوسع في الاهتمام بالطاقة النووية. ما بدأ كموقف استثماري متخصص تحول إلى اهتمام مؤسسي سائد، مدفوعًا بتحولات سياسية ملموسة والتزامات شركاتية أعادت تشكيل مشاعر المستثمرين حول الطاقة الذرية بشكل جذري.

زخم الطاقة النووية وراء صعود NuScale

قبل ثلاث سنوات من اليوم، كانت شركات المفاعلات المتقدمة تتداول على أساس التكهنات والوعود. وقد تجسد المحفزات منذ ذلك الحين بطرق ملموسة. في سبتمبر 2024، أعلنت شركة Constellation Energy عن اتفاقية شراء طاقة مع مايكروسوفت لإعادة تشغيل منشأة Three Mile Island النووية—لحظة حاسمة أشارت إلى أن شركات التكنولوجيا الكبرى كانت على استعداد للمراهنة بمليارات الدولارات على الطاقة النووية لتشغيل مراكز البيانات الخاصة بها. لم يكن الأمر نقاشًا أكاديميًا؛ بل استثمارًا برأس مال مع رهانات حقيقية.

واصل الزخم البناء خلال عام 2025. أوامر تنفيذية أصدرها الرئيس دونالد ترامب في مايو 2025، بهدف تبسيط تطوير الطاقة النووية وتقليل الحواجز التنظيمية، كانت بمثابة المحفز الرئيسي الثاني. هذه التحركات السياسية أثارت حماسًا فوريًا في القطاع، مع وضع NuScale Power كمنافس رئيسي للاستفادة من جداول زمنية أسرع نحو التسويق. بدأ المشاركون في السوق يرون الشركة ليس فقط كمغامرة مضاربة، بل كمستفيد محتمل من بنية تحتية لانتقال طاقي ناشئ.

جاذبية الطاقة النووية تكمن في ميزتها المزدوجة: تلبية الطلب الهائل على الكهرباء مع توفير توليد خالي من الكربون. مع استهلاك مراكز البيانات، وعمليات الذكاء الاصطناعي، واتجاهات الكهربة غير المسبوقة، تسعى المرافق والمشغلون الشركاتيون بنشاط إلى مصادر موثوقة للطاقة الأساسية. المفاعلات الصغيرة المعيارية مثل تكنولوجيا NuScale تعالج فجوة حاسمة في سوق الطاقة لا يمكن أن تحلها النووية التقليدية أو مصادر الطاقة المتجددة وحدها بشكل كامل.

من 1000 دولار إلى 2000 دولار خلال ثلاث سنوات – ماذا تغير؟

المستثمر الذي استثمر 1000 دولار قبل ثلاث سنوات من اليوم شهد ارتفاع مركزه بنسبة 100% حتى أواخر يناير 2026. حدث هذا الضعف خلال فترة تقدم تشغيلي ملموس، ودفعات تنظيمية، وزيادة وضوح جداول زمنية للتنفيذ التجاري. انتقلت الشركة من تطوير النموذج الأولي نحو الاستعداد للإنتاج، مما قلل الفجوة بين الإمكانات النظرية والتنفيذ الواقعي.

الارتفاع بنسبة 40% منذ بداية العام حتى 2026 يعكس تزايد شهية المستثمرين للتعرض للطاقة النووية. ومع ذلك، فإن هذا التقدير الأخير يخفي حقيقة مهمة: مكاسب السهم على مدى الثلاث سنوات كانت ثابتة أكثر منها متفجرة، بمعدل تقريبي 26% سنويًا. هذا النمو المتزن ولكنه المستمر يشير إلى بناء ثقة مؤسسية بدلاً من جنون مضاربة—وهو تمييز يحمل دلالات مهمة للمستثمرين الجدد الذين يقيّمون نقاط الدخول اليوم.

تقييم الفرصة: هل لا زال هذا رهانًا يستحق المخاطرة؟

قبل ثلاث سنوات من اليوم، كان شراء NuScale Power يتطلب من المستثمرين تقبل قدر كبير من عدم اليقين. التحدي الأساسي لا يزال قائمًا: مفاعلات الشركة المتقدمة لم تبدأ بعد التشغيل التجاري. لا توجد تدفقات إيرادات تؤكد نموذج العمل، ولا سجلات تشغيلية لإثبات السيطرة على التكاليف، ولا دليل على أن التكنولوجيا ستصل إلى الاقتصاديات الموعودة على نطاق واسع.

لقد قلل الثلاث سنوات الماضية بعض عدم اليقين من خلال وضوح السياسات والتزامات الشركات من شركاء موثوقين. ومع ذلك، لا تزال المخاطر الجوهرية قائمة. قد تمتد جداول الموافقات التنظيمية. قد تظهر تحديات في البناء. قد تواجه الشركة عقبات تقنية تؤخر أو تعقد عملية التسويق. هذه ليست مخاوف افتراضية—بل هي جزء لا يتجزأ من نشر تكنولوجيا جديدة في صناعات منظمة بشكل صارم.

على المستثمرين المحتملين الذين يفكرون في الدخول اليوم أن يدركوا أنهم لا يشترون التاريخ؛ إنهم يشترون فرضية مستقبلية حول توسع الطاقة النووية وموقع NuScale التنافسي ضمن تلك القصة النمو. هذا يتطلب تحمل تقلبات عالية وقدرة على الصمود أمام انخفاضات قد تتجاوز بسهولة 30-40% إذا تغيرت معنويات السوق.

لقد تحسنت حجة الاستثمار بشكل حقيقي منذ ثلاث سنوات—السياسات، والتزامات الشركات، والمشاعر الصناعية تطورت جميعها بشكل جوهري لصالح النووي. لكن تحسين الأساسيات لا يلغي الشرط الأساسي: فقط من يملكون تحمل مخاطر كبير يجب أن يفكروا في استثمار في NuScale Power كجزء من محفظتهم.