بينما يرتفع سعر الذهب فوق 5,000 دولار، تزداد مرحلة تصحيح البيتكوين حدة

بينما تبرز الذهب والفضة، يرمز ضعف البيتكوين إلى اختلال توازن السوق. اعتبارا من يناير 2026، يقف البيتكوين عند مستوى 84,000 دولار، مما يمثل انخفاضا بنسبة 17.2٪ خلال العام الماضي. وفي الوقت نفسه، يقترب سعر الذهب من مستواه التاريخي عند 4,930 دولارا للأونصة، بينما ترتفع الفضة أيضا فوق 96 دولارا. هذا التفاوت في الأداء بين فئات الأصول أثار نقاشات كبيرة بين المشاركين في السوق.

المعادن الثمينة ترتفع في الزخم، بينما يصحح البيتكوين

خلال جلسة السوق يوم الخميس، وصل سعر الذهب إلى مستوى 4,930 دولار للأونصة، مما يمثل زيادة بنسبة 1.7٪. ارتفعت الفضة أيضا بنسبة 3.7٪ لتستعيد مستوى 96 دولارا. من ناحية أخرى، انخفض البيتكوين من 89,000 دولار إلى مستوى 84,000 دولار، مصححا بأكثر من 30٪ من أعلى مستوى له على الإطلاق عند 126,000 دولار في أوائل أكتوبر 2024.

وراء هذا التقلب في الأسعار هناك تحول المستثمرين بعيدا عن الأصول المخاطرة. على الرغم من سردها ك “أصل حقيقي”، يتداول BTC كأصل عالي المخاطر بيتا، وهو مورد يتجنبه المستثمرون الباحثون عن مخزون من القيمة.

نهاية قصة التوظيف أم تعديل مؤقت

يشير جيم بيانكو من بيانكو للأبحاث إلى أن السرد حول تبني البيتكوين بدأ يفقد قوته. وبحسب قوله، “إعلانات التوظيف لم تعد فعالة في السوق”، مما يشير إلى أن مصدر الطلب الجديد قد يجف.

وعلى النقيض من ذلك، يقدم إريك بالشوناس، محلل كبير صناديق المؤشرات المتداولة في بلومبرغ، منظورا مختلفا. وأبرز أن البيتكوين، الذي كان 16,000 دولار في شتاء العملات الرقمية لعام 2022، ارتفع إلى 126,000 دولار خلال 20 شهرا فقط. وأشار إلى أن التصحيح بعد تسجيل عائد حوالي 300٪ هو عملية تكوين أسعار صحية إلى حد ما.

تسارع سحب المستثمرين النقد المبكر

أحد العوامل الرئيسية التي ساهمت في ضعف أسعار البيتكوين مؤخرا هو جني الأرباح من قبل المستثمرين الأوائل. وصف بالشوناس هذه الظاهرة بأنها “طرح عام عام صامت للبيتكوين.” العملية التي يقوم بها المستثمرون الذين احتفظوا لأكثر من 10 سنوات بسحب مبالغ كبيرة من المال تخلق ضغطا على العرض يتجاوز قدرة السوق على الاستيعاب.

كمثال عملي، أفاد مستثمر مبكر بأنه باع عملات BTC بقيمة 9 مليارات دولار في يوليو 2025. بينما توفر هذه الصفقات الكبيرة ضغطا هبوطيا قصير الأجل على الأسعار، فإنها تشير أيضا إلى ترسخ السوق على المدى الطويل.

تتبع معظم الأصول خلال الأربعة عشر شهرا الماضية

من منظور أوسع، خلال الأربعة عشر شهرا الماضية مباشرة بعد فوز ترامب في الانتخابات في نوفمبر 2024، تأخر أداء البيتكوين كثيرا. وفقا لبيانات بيانكو، سجلت البيتكوين انخفاضا بنسبة 2.6٪ خلال هذه الفترة. من ناحية أخرى، ارتفعت الفضة بنسبة 205٪، والذهب بنسبة 83٪، وناسداك بنسبة 24٪، وS&P 500 بنسبة 17.6٪.

ومن اللافت بشكل خاص أنه رغم مكاسب البيتكوين بنسبة 122٪ على أساس سنوي حتى نوفمبر 2024، والتي تجاوزت الذهب بشكل كبير، إلا أن الوضع قد انقلب في الأشهر التالية. أشار بالشوناس إلى أن “البيتكوين في مرحلة ركود بينما جميع الأصول الأخرى تتقدم بسرعة حتى يظهر موضوع جديد.”

مؤشرات المشاعر تشير أيضا إلى التباعد

مجموعة من المؤشرات التي تشير إلى مشاعر السوق توضح هذا التباين أيضا. مؤشر الخوف والجشع للذهب من JM Bullion أشار إلى ارتفاع شديد في سوق المعادن الثمينة، مما يعكس وضع تداول متقلب شهد زيادة اسمية تقارب 1.6 تريليون دولار في يوم واحد. من ناحية أخرى، لا تزال مؤشرات العملات الرقمية المشابهة في منطقة الخوف.

يشير هذا التباعد إلى أن المسافة النفسية بين المستثمرين مفتوحة على مصراعيها بين الذهب والبيتكوين، ومن المرجح أن يستمر اتجاه تفضيل الذهب على المدى القصير.