السوق المالية العالمية 2025: بين التمني والانهيار

يذكر عام 2025 في تاريخ الأسواق المالية كزمن مليء بالتوقعات المبالغ فيها وكسر نماذج الاستثمار التقليدية. من الرهانات الخطيرة للمستثمرين الناشئين إلى التعافي المذهل للأصول التي اختفت منذ زمن بعيد. لقد قدم السوق العديد من الدروس لأولئك الذين يجرؤون على المخاطرة. في أشهر مختلفة من السنة. لقد رأى المستثمرون العالميون أملا. الرغبات وانهيار الأولويات المالية إليكم بعض الدروس الرئيسية التي كتبها لنا هذا العام.

عصر الأصول “المرتبطة بترامب”: انفجار الفقاعات

بعد عودة دونالد ترامب إلى العدالة البيضاء، امتلأت صناعة العملات الرقمية بالأمل بأن إله السياسة سيجلب الأصول الرقمية إلى الجنة. إطلاق عملة الميم الخاصة بعائلة ترامب وأصولها المرتبطة بالعلامة التجارية كان يعني رغبة كبيرة لدى المستثمرين الأفراد في شراء كل شيء.

عندما طرحت شركة البيتكوين الأمريكية المملوكة للعائلة أسهمها في منتصف العام، اضطرت العائلة للاكتتاب العام. خلال بضعة أشهر، انخفض سعر عملة الميم الخاصة بترامب بأكثر من 80٪، بينما انخفضت عملة ميم ميلانيا ترامب بنحو 99→→٪.

قد تخلق السياسات اتجاهات قصيرة الأجل، لكنها لا تستطيع تغيير الديناميكيات الأساسية للسوق.

المراهنة على الذكاء الاصطناعي: عندما رأى الأنبياء القدماء “الماعز”

في نوفمبر، كشف مايكل بيري، المشهور بتوقعه لأزمة 2008، أنه يمتلك عددا هائلا من خيارات البيع في أسهم نفيديا وبالانتير.

ما يجعل هذا مثيرا للاهتمام هو السعر: سعر التنفيذ لشركة Nvidia أقل بنحو النصف من سعر السوق، بينما Palantir أقل بربع من سعر السوق، مستشهدا ب “الارتفاع الزائد في تقييم عملاق الذكاء الاصطناعي” كتحذير من إشارة حمراء.

ينظر إلى علامة التوت على أنها عود يشعل الوقود الشهواني للسوق. القلق الخفي سهل الفهم جدا: سوق الأسهم غارق فقط في عدد قليل من الأسهم الذكاء الاصطناعي. تدفق رأس المال السلبي بشكل كبير، ولا تزال التقلبات منخفضة.

إغراء عالي المخاطر

لقد تراكم عدم اليقين في السوق بشأن أصول الذكاء الاصطناعي لفترة طويلة. عندما كان بيري يلمس هذه الأشياء، على الرغم من أن فريق ناسداك تراجع قليلا في البداية، إلا أن المخاطر قد تم الكشف عنها بالفعل. هذا سؤال يواجهه الصناعة.

إعادة هيكلة جغرافية: مخزونات الدفاع جاهزة للدولة.

لقد قلبت التغيرات الجيوسياسية مواقف مديري الأصول تجاه قطاع الدفاع، وهو ما كان يتجنبه سابقا لأسباب بيئية. الاجتماعية والحوكمة

ارتفع مؤشر راينميتال الألماني بأكثر من 150٪ منذ بداية العام، بينما ارتفع ليوناردو الإيطالي بأكثر من 90٪ خلال نفس الفترة. البنوك التي كانت ترفض الأصول الدفاعية سابقا أصبحت الآن منفتحة على قبولها.

بعض صناديق ESG عدلت نطاق استثمارها بإضافة “أسلحة الدفاع” إلى قائمة التسميح لها. هنا نرى الدرس: عندما تتغير الجغرافيا السياسية. غالبا ما يتغير رأس المال اتجاهه أسرع من الأيديولوجيا.

ارتفاع الدولار: الذهب والبيتكوين يلتقيان بكميات كبيرة

مخاوف بشأن الدين العام الضخم للولايات المتحدة وفرنسا واليابان، إلى جانب نقص الإرادة السياسية لحلها. بلغت المخاوف بشأن الوضع المالي الأمريكي ذروتها، وفجأة ارتفع الذهب والبيتكوين إلى أعلى مستوياتها في نفس الوقت لأول مرة.

تعكس هذه الخطوة خوف السوق من “خفض قيمة المال”. ومع ذلك، عندما هدأ الوضع، استقر الدولار، وانخفض سعر البيتكوين، وأصبحت سندات الخزانة الأمريكية أفضل “أصل ملاذ آمن” مرة أخرى.

سوق الأسهم الكوري الجنوبي: كيبوب تيك مارتن

سوق الأسهم الكوري الجنوبي لهذا العام مليء بعالم من التعافي “متقدم على العالم”، لكن هناك أيضا “خاسر” رئيسي: المستثمرون المحليون الأفراد الأفراد في السوق.

ارتفع مؤشر كوسبي بأكثر من 70٪ في عام 2020. مقارنة بالتحدي الذي اقترحه الرئيس لي جاي-ميونغ لتحقيق “5,000 نقطة”، تعتقد عدة بنوك في وول ستريت، بما في ذلك جي بي مورغان تشيس، أن هذا الهدف لا يزال ممكنا. ينظر إلى المستثمرين المحليين على أنهم “بائعون صافيون”، مضطرين لإطلاق أموال إلى البيتكوين وصناديق مؤشرات متداولة ذات رافعة مالية في الخارج.

تؤكد هذه الظاهرة درسا مهما: حتى الانتعاش المثير في سوق الأسهم قد يطغى على “عدم اليقين المتبقي” الكامن تحت السطح.

معركة البيتكوين: تشانوس ضد سايلور

تاريخ العملات الرقمية مليء بالرهانات المعاكسة، لكن لعبة البيع على المكشوف لجيم تشانوس على سهم مايكل سايلر ستراتيجي تعكس طابعها الفريد.

عندما ارتفعت أسهم ستراتيجي في الجزء الأول من العام، كان البائع المكشوف تشانوس وبعد اكتشافه عدم تطابق بين سعر السهم وكمية البيتكوين التي يمتلكها، قرر البيع على المكشوف وجعله عاما.

ارتفع سعر سهم ستراتيجي إلى أعلى مستوى له في منتصف العام، وارتفع بنسبة 57٪ منذ بداية العام. اختفت القسط، وبدأت رهانات تشانوس تؤتي ثمارها. بحلول نهاية العام، انخفضت أسهم ستراتيجي بنسبة 42٪ مقارنة بإعلان بيع تشانوس.

تكشف هذه الحالة عن الدورة الأصلية لسوق العملات الرقمية: الفرق → السعر، → التفكك.

“الميت” الجانبية: عندما تكون هناك عدد كبير من الزهور مخفية.

شركة إنفيجن للرعاية الصحية بحاجة ماسة للمال بعد الجائحة عند محاولة إصدار ديون جديدة. في المرة الأولى، يجب استخدام الأصول المرهون كضمان.

وكانت النتيجة فوضى: تم إطلاق الأصول المستخدمة كضمانات، بما في ذلك أعمال جراحة العيادات الخارجية في أمسورج، وفي النهاية تم بيع أمسورج إلى أسينشن هيلث مقابل 4 مليارات دولار.

تكشف القضية عن ظروف جديدة لسوق الائتمان: الدائنون المتفرقون، والشروط المتساهلة، و"التعاون" ليست ضرورية.

فاني ماي وفريدي ماك: من الخطأ إلى الأمل

منذ أزمة 2008، وقعت فاني ماي وفريدي ماك تحت سيطرة الحكومة. السوق يتكهن بالخصخصة لسنوات.

عندما يعاد انتخاب ترامب، تغيرت التوقعات. يتوقع السوق أن “الحكومة الجديدة ستسمح للشركتين بالنمو بشكل لا يمكن السيطرة عليهما.” كانت أسهم كلتا الشركتين أيضا محاطة بجنون الأسهم الساخرة.

من بداية العام حتى ذروته في سبتمبر. على الرغم من أن حالة عدم اليقين المحيطة بالطرح العام الأولي تسببت في تقلبات الأسعار، إلا أن الكثيرين لا يزالون يؤمنون بالفرصة.

السندات اليابانية: عصر ذهبي جديد للبائعين على المكشوف

على مدى عقود، حاول المستثمرون بيع سندات الحكومة اليابانية على المكشوف. المنطق بسيط: دين عام ضخم + زيادة حتمية في أسعار الفائدة = فرصة لتحقيق الربح.

ومع ذلك، حافظت السياسة النقدية التسهيلات لبنك اليابان على انخفاض تكاليف الاقتراض. على البائعين على المكشوف دفع أسعار باهظة حتى عام 2025.

في الماضي، أصبحت “القوة التي تضر بعدد كبير من الناس” “جني الكثير من المال”. ارتفعت عوائد السندات الحكومية اليابانية بشكل عام، وأصبح سوق السندات الذي يبلغ 7.4 تريليون دولار “جنة للبائعين على المكشوف”.

في نهاية السنة. انخفض مؤشر السندات الحكومية اليابانية من بلومبرغ بأكثر من 6٪، مما جعله أسوأ سوق السندات الرئيسية أداء في العالم.

سوق الائتمان: إنذار “صرصور” يرن

شهد سوق الائتمان ليس “انهيار كبير” واحدا، بل عدة “أزمات صغيرة” تكشف عن مخاطر خفية.

شركة ساكس العالمية تعيد هيكلة ديون بقيمة 2.2 مليار دولار بعد دفع الفائدة مرة واحدة فقط. أدى إفلاس شركة تريكلور وفيرست براندز إلى مسح مليارات الدولارات من الديون.

السر الحقيقي هو: لماذا تستثمر المؤسسات المالية في هذه الشركات بكميات كبيرة بينما لا يوجد تقريبا أي دليل على قدرتها على سداد ديونها؟

جي بي مورغان تشيس هي واحدة من المؤسسات المالية التي تم “خداعها”، واستخدم رئيسها ومديرها التنفيذي، جيمي دايمون، استعارة واضحة: “عندما ترى صرصورا واحدا، من المحتمل أن يكون هناك العديد من الآخرين مختبئين في الظلال.”

قد يصبح هذا الخطر “الصراصير” مشكلة كبيرة في السوق في السنوات القادمة.

درس كبير: عندما تهتز الثقة

عام 2025 محدد بالرهانات: كل من رهانات غير مرتبطة بترامب، وأسهم الذكاء الاصطناعي، وأصول الدفاع، وفاني ماي كلها رهانات. المستثمرون الجماعيون يكررون سام كأنها فقاعة. مفارقات متضادة، نجاحات وإخفاقات يمثل قاعدة أساسية: عندما يهتز مزاج السوق، حتى أقوى قصة يمكن أن تتغير بسرعة.

يجب على المستثمرين أن يتذكروا: لا يوجد ربح “آمن” من جميع الأغراض، ولا يوجد “اتجاه دائم” قد يقوض رأس مالك.