لماذا لا تضمن الاحتمالات العالية الأرباح: ما يكشفه 90,000 متداولًا في Polymarket عن الحافة الحقيقية

معظم المتداولين الذين يسعون لتحقيق أرباح من Polymarket يرتكبون نفس الخطأ الحاسم: يعتقدون أن النشاط التجاري المستمر يولد عوائد ثابتة. لكن البيانات تحكي قصة مختلفة.

بعد تحليل 2 مليون معاملة مُسددة عبر 90,000 حساب نشط على Polymarket، يظهر نمط يتناقض مع كل ما يعتقده المتداولون الأفراد عن الربح. أعلى معدلات الفوز لا تنتج أعلى عوائد. الرهانات الأكثر أمانًا تتحول إلى أكبر القتلة. والمتداولون الذين يحققون أرباحًا بمقدار 4 أضعاف من منافسيهم يخسرون في الواقع المزيد من الصفقات الفردية أكثر مما يربحون.

هذه هي الرياضيات القاسية لأسواق التنبؤ — لعبة ذات ربح صفري حيث الحكمة التقليدية تؤدي مباشرة إلى الإفلاس.

وهم التداول متوسط التردد

تخيل أنك تستطيع الحفاظ على معدل فوز بنسبة 43%، وتخسر في نصف حساباتك فقط. يبدو وكأنه تصريح لطباعة النقود، أليس كذلك؟

هذا هو بالضبط المكان الذي أخطأ فيه أكثر من 90,000 متداول تجزئة على Polymarket. حققوا أعلى معدلات فوز في الشبكة بأكملها من خلال التداول 3-4 مرات يوميًا — ومع ذلك، كان متوسط أرباحهم يقف عند تقريبًا صفر.

تكشف البيانات عن الفخ: الربح أكثر لا يساوي الكسب أكثر. هؤلاء المشاركون متوسطو التردد كانوا محاصرين في مسارات عشوائية متنكرة في شكل بحث مجتهد. معدل فوزهم بنسبة 43% كان يبدو ناجحًا فقط لأنهم لم يقارنوا أنفسهم بالسؤال الأساسي: هل أرباحي تتجاوز المعاملات التي أنفذها؟

متوسط الأرباح والخسائر للمتداولين متوسطي التردد: +0.001 (وهو في الأساس صفر) متوسط الأرباح والخسائر للمتداولين عاليي التردد: -0.30 إلى -1.76 (لكن متوسط الأرباح وصل إلى +$922 حتى +2,717 دولار)

التفسير قاسٍ: بينما التداول عالي التردد جدًا هو ساحة معركة للأنظمة الخوارزمية ذات المزايا المنهجية، أصبح التداول متوسط التردد أكثر المقابر ازدحامًا. غمر المتداولون الأفراد هذا النطاق الترددي لأنه كان يبدو قابلاً للتحقيق — لا سريعًا جدًا، ولا بطيئًا جدًا. لكنهم تنافسوا ضد بعضهم البعض بدون ميزة حقيقية، فقط بالحدس.

هذا التركيز من المشاركين المتوسطين أدى إلى خلق “محيط أحمر” حيث بدا النشاط وكأنه احتراف، لكنه أنتج صفر ألفا.

فخ الاحتمالات العالية الذي يقتل 80% من المتداولين

واحدة من أكثر الأوهام خطورة في أسواق التنبؤ هي الاعتقاد أن الاحتمالية العالية = إمكانات عائد عالية.

المتداولون يلاحقون بشكل مهووس الاحتمالات العالية — مراكز فوق 0.8، تمثل أحداثًا تبدو “تقريبًا مؤكدة”. المنطق يبدو لا يقبل الجدال: لماذا تتخذ مخاطر كبيرة مقابل مكاسب صغيرة؟ لكن الرياضيات المالية تكشف عن العيب القاتل.

العذاب غير المتناظر: عند احتمالات 0.95، تخاطر $1 بربح 0.05 دولار محتمل. حدث غير متوقع واحد — انسحاب بايدن، انقلاب في اللعبة، صدمة سياسية — يمحو الربح من 19 رهانًا صحيحًا متتاليًا. على مدى فترات زمنية طويلة، تحدث أحداث البجعة السوداء بشكل أكثر تكرارًا من 5% من الوقت.

تؤكد البيانات ذلك: المتداولون الذين ركزوا حصريًا على استراتيجيات الاحتمالات العالية حققوا عوائد سلبية متوسطة. كانوا يدفعون أساسًا للعب في سوق قد تم تسعيره بالفعل بمعلومات الميزة.

أما الطرف المعاكس فهو بنفس القدر من الكارثي. المتداولون الذين يراهنون حصريًا على فرص طويلة الاحتمال (احتمالات أقل من 0.2) عانوا من تحيز المبالغة في التقدير — الاقتناع بأنهم يمكنهم التنبؤ بنتائج غير شعبية بشكل أفضل من السوق التي قامت بتسعيرها. لكن أسواق التنبؤ فعالة بشكل قاسٍ في دمج المعلومات المتاحة. تلك المراكز “تذاكر اليانصيب” أصبحت ببساطة طرقًا مكلفة لخسارة رأس المال.

متوسط العوائد لكلا الطرفين: ≤ 0%

هذا يكشف لماذا يفشل المتداولون: ينجذبون نحو اليقين أو الإثارة، متخلين عن المنطقة الوسطى غير المريحة حيث يوجد الحافة الفعلية.

المنطقة الذهبية: حيث يعيش الحافة الحقيقية للتنبؤ

تشير البيانات إلى نقطة حلوة غير بديهية: الاحتمالات بين 0.2 و0.4.

هذا النطاق يمثل تقارب ثلاث مزايا حاسمة:

1. أقصى تباين في السوق عندما تتداول الأحداث بين 0.2-0.4، يكون إجماع السوق قد أعلن عنها غير محتملة — ومع ذلك يحقق المتداولون المهرة أرباحًا منهجية. إنهم يمارسون “المراجحة المعرفية”، يحددون الأحداث التي قلل السوق من تقديرها. عودة مرشحة، مفاجأة فريق غير مرجح، انقلاب سياسي بدا مستحيلًا: هذه هي الأماكن التي يترجم فيها البحث الصبور إلى عوائد هائلة (2.5 إلى 5 أضعاف المدفوعات بمجرد التحقق).

2. هندسة المخاطر/المكافأة المتفوقة

• الاحتمالات العالية (>0.8) تقدم “قرشًا إذا فزت، ولا شيء إذا خسرت”
• احتمالات اليانصيب (<0.2) تقدم “عوائد ضخمة إذا فزت، لكنك لن تفعل”
• النطاق 0.2-0.4 يوفر ما يسميه المتداولون “التحدب”: الجانب السلبي ثابت (رأس مالك)، لكن الجانب الإيجابي يظل مرنًا وملحوظًا

3. معدل فوز بدون تضحية حقق المتداولون الذين يعملون في هذا النطاق معدل فوز بنسبة 49.7% مع الحفاظ على عوائد إيجابية — متفوقين بكثير على متداولي الاحتمالات العالية (معدل فوز 19.5%) أو مضاربين اليانصيب. لم يكونوا يراهنون على اليقين؛ كانوا يراهنون على التقارب بين أبحاثهم وإعادة تسعير السوق.

متوسط العائد في نطاق 0.2-0.4: +2,847 دولار متوسط العائد في نطاق >0.8: -$189

المنطقة 0.2-0.4 ليست محظوظة. إنها المكان الذي يوجد فيه عدم المساواة في المعلومات فعليًا.

علاوة التخصص: لماذا يخسر العامون 4 أضعاف

أكثر النتائج غير بديهية: المتداولون الذين يحققون معدلات فوز أقل حققوا أرباحًا أعلى بمقدار 4 أضعاف من نظرائهم الأوسع.

المتداولون المركزون: معدل فوز 33.8%، ومتوسط عائد 1,225 دولار المتداولون المتنوعون: معدل فوز 41.3%، ومتوسط عائد

هذا التناقض يحطم المنطق التقليدي لإدارة المخاطر. كيف يمكن للمتداولين الذين يفوزون بصفقات أقل أن يحققوا أرباحًا أكبر بشكل كبير؟

الجواب يكمن في عمق المعلومات. المتداولون المتخصصون ركزوا على أسواق محددة — مثلاً، احتمالات الانتخابات الأمريكية فقط أو رهانات لاعبي NBA فقط أو توقعات أحداث العملات الرقمية فقط. من خلال تضييق نطاق عالمهم، طوروا مزايا تنبؤية حقيقية لم يتمكن العامون من تكرارها.

العامون الذين تداخلوا في السياسة، والرياضة، والعملات الرقمية كانوا سطحيين في الثلاثة. فازوا في صفقات صغيرة متكررة باتباع الإجماع وأخذ احتمالات عالية — لكنهم خسروا بشكل كبير من أحداث غير متوقعة في أسواق لم يدرسوها بعمق.

تسامح المتخصصون مع معدلات فوز أدنى لأنهم تداولوا فرصًا غير متكافئة: انتظروا لحظات كانت معرفتهم المتخصصة قد ضغطت على الاحتمالات التي يمكنهم استغلالها $306 غالبًا بين 0.2-0.4(. لم يطاردوا كل حدث قابل للتداول؛ استهدفوا تلك التي كانت لديهم فيها ميزة حقيقية.

هذا يؤكد مبدأ وارن بافيت المطبق على أسواق التنبؤ: “التنويع هو حماية الجهل.” إذا كان لديك ميزة معلوماتية حقيقية، ركز القوة على القليل من الصفقات التي تفهمها بعمق، وليس على توزيع رأس مالك على مئات الصفقات التي تفهم نصفها.

من أنماط البيانات إلى العمل العملي

تكشف هذه النتائج عن سبب فشل معظم متداولي Polymarket: فهم يركزون على المقاييس الخاطئة. يلاحقون معدلات فوز عالية بدلًا من العائد العالي لكل وحدة من المخاطرة. يوزعون استثماراتهم ليشعروا بالأمان بدلًا من التركيز لبناء الحافة. يتجنبون مناطق الاحتمالات غير المريحة حيث يوجد المال الحقيقي.

لتحديد المال الذكي الحقيقي على Polymarket، قم بفلترة:

1. المتداولين الذين يعملون في نطاق الاحتمالات 0.2-0.4 )وليس التجمع فوق 0.8(
2. نسب التخصص العالية )الانخراط العميق في أنواع أسواق محددة، وليس المشاركة المشتتة(
3. نماذج سلوكية متسقة )وليس تغييرات استراتيجية مفاجئة — العلامة الحمراء الأكثر خطورة(
4. نسب العائد إلى الحجم غير المتناظر )عوائد أعلى رغم معدلات فوز أقل(

لوحات الصدارة العامة الحالية تفوت كل ذلك. فهي تظهر معدلات فوز وأرباح إجمالية دون الكشف عن استقرار الاستراتيجية أو عمق التركيز السوقي الذي أنتج تلك العوائد.

الحافة الحقيقية في أسواق التنبؤ ليست في العمل بجد أكثر )فخ التردد المتوسط( أو المراهنة بشكل أكثر أمانًا )فخ الاحتمالات العالية(. الأمر يتعلق بالعمل بذكاء — البحث في أسواق ضيقة حتى ترى ما يفوت الآخرون، ثم اتخاذ مواقف صبرًا في مناطق الاحتمالات حيث يوفر تباين التسعير هندسة مخاطر/عائد غير متكافئة.

الحقيقة القاسية: 80% من متداولي Polymarket لن يحققوا ذلك. لكنك الآن تفهم بالضبط لماذا.