صناعة العملات المشفرة في الصين، تتهيأ لفرص جديدة في ظل سياسة الانفتاح

في 22 يناير، أعلنت خمسة أقسام، بما في ذلك بنك الشعب الصيني، رسمياً عن سياسة فتح السوق المالية عبر الحدود لمنطقة Guangdong-Hong Kong-Macao وتايوان. يُعتبر هذا الإعلان إشارة إلى أن الأمر يتجاوز مجرد سياسة مالية، ويفتح أبواباً لفرص جديدة لصناعة العملات الرقمية في الصين. فماذا ستُحدث هذه السياسة من تغييرات فعلية في صناعة العملات الرقمية؟

جوهر الانفتاح المالي: ثلاثة اتجاهات سياسية رئيسية

تحتوي سياسة الانفتاح هذه على 20 إجراءً تفصيلياً، ومن بين المحتوى المرتبط مباشرة بصناعة العملات الرقمية، هناك ثلاثة محاور رئيسية.

الأول، توسيع قنوات إدارة الأصول عبر الحدود. وفقاً للسياسة، سيتم توسيع نطاق قدرة سكان منطقة Guangdong-Hong Kong-Macao وتايوان على شراء منتجات استثمارية مؤهلة من خلال المؤسسات المالية في هونغ كونغ وماكاو. حالياً، تركز المنتجات المؤهلة بشكل رئيسي على صناديق الأسهم في هونغ كونغ، والسندات الخارجية، وغيرها من المنتجات المالية التقليدية، لكن مع دراسة الحكومة لهدف إطلاق صندوق ETF للعملات الرقمية في هونغ كونغ، هناك احتمال أن تتضمن المنتجات المرتبطة بالعملات الرقمية في المستقبل.

الثاني، تنظيم تدفق البيانات المالية عبر الحدود. تنص السياسة على إنشاء نظام إدارة أمني لنقل البيانات بين المؤسسات المالية عبر الحدود، مما يوفر فرصة لتلبية متطلبات التنظيم من خلال شفافية وأمان تقنية البلوكشين.

الثالث، السماح للخدمات الجديدة للمؤسسات المالية الأجنبية. وفقاً للوثيقة، يمكن للمؤسسات المالية الأجنبية تقديم خدمات مالية جديدة بنفس شكل المؤسسات المالية الصينية، ويجب إكمال الموافقات خلال 120 يوماً. خاصة، السماح بتحويلات الأموال بحرية للمستثمرين الأجانب، بشرط الالتزام الصارم باللوائح، يفتح آفاقاً جديدة للتعاون المالي الدولي.

ثلاثة مسارات لفرص صناعة العملات الرقمية

المرحلة الأولى: الدخول عبر صندوق ETF للعملات الرقمية

اعتمدت هونغ كونغ نظام (VASP) لمزودي خدمات العملات الرقمية في 2023، مما وفر أساساً قانونياً لمنصات تداول الأصول الرقمية من خلال الامتثال التنظيمي. وإذا تم تضمين صندوق ETF للعملات الرقمية ضمن خطة إدارة الأصول عبر الحدود، فسيكون أول بوابة للمستثمرين الأفراد في البر الرئيسي الصيني للوصول بشكل قانوني إلى الأصول الرقمية. وهو تغيير يصعب تصوره في ظل البيئة التنظيمية الصارمة الحالية.

المرحلة الثانية: المدفوعات عبر الحدود باستخدام تقنية البلوكشين

لطالما كانت المدفوعات عبر الحدود من المجالات التي لفتت انتباه تقنية البلوكشين. فأنظمة التحويل الدولية التقليدية مثل SWIFT وCHIPS تتطلب العديد من الوسطاء وإجراءات معقدة، لكن المدفوعات المبنية على البلوكشين يمكن أن تقلل بشكل كبير من هذه الوسائط. ومع تنظيم تدفق البيانات المالية وتبني الشفافية والأمان الخاصين بالبلوكشين، يمكن أن تتقدم تطبيقات التقنية من التحويلات الصغيرة بين الأفراد إلى التمويل التجاري الضخم.

المرحلة الثالثة: تمويل جديد عبر RWA

تمثل (RWA)، وهي تقنية تحويل الأصول المادية إلى رموز على البلوكشين، وسيلة لرقمنة وتقسيم الأصول المالية التقليدية مثل العقارات والأسهم والسندات. تواجه العديد من الشركات الصينية حالياً تكاليف عالية وتعقيدات في عمليات التمويل، لكن RWA يمكن أن تغير ذلك جذرياً.

مع السماح بمشاركة المؤسسات المالية الأجنبية وتحويلات المستثمرين الدوليين بحرية، يمكن للشركات المحلية التواصل مباشرة مع المستثمرين الأجانب دون الحاجة إلى وسطاء تقليديين، مما يقلل من مدة التمويل ويخفض التكاليف. بالإضافة إلى ذلك، فإن المعلومات عن الأصول على البلوكشين تُعرض بشكل فوري، مما يمكّن المستثمرين من تقييم المخاطر استناداً إلى البيانات على السلسلة، مما يقلل من عدم المساواة المعلوماتية ويخفض تكاليف التمويل للشركات.

التحديات الواقعية: ثلاثة معوقات

لكن، لا يعني الانفتاح أن الصناعة ستنمو بسرعة فورية. فهناك تحديات حقيقية لا تزال تواجه صناعة العملات الرقمية.

التحدي 1: التوتر بين تخفيف القيود والضغوط على الامتثال

لا تزال قيود الصين على العملات الرقمية صارمة منذ حظر ICO(عرض العملات الأولي) في 2017. على الرغم من أن السياسة الحالية توسع إدارة الأصول عبر الحدود وتسمح بشراء خدمات مالية خارجية معينة، إلا أن الأدوات الاستثمارية المسموح بها لا تزال تقتصر على المنتجات المالية التقليدية. وما إذا كانت الأصول الرقمية ستُدرج ضمن نطاق التجربة التجريبية لا يزال مسألة تتغير ضمن لعبة تنظيمية ديناميكية(動的). على الرغم من وجود نظام تنظيمي على مستوى عالمي في هونغ كونغ، إلا أن مدى انتشاره في السوق الصيني لا يزال غير واضح.

التحدي 2: دمج التقنية والنظام المالي التقليدي

رغم أن تقنية البلوكشين معروفة بشفافيتها وكفاءتها، إلا أن دمجها مع النظام المالي التقليدي يمثل تحدياً آخر. فهل يمكن الاعتراف قانونياً بأن الأصول الرمزية المرقمنة تتساوى في القيمة مع الأصول الأصلية؟ وما هو مدى تلبية تدفقات رأس المال عبر الحدود للمتطلبات التنظيمية الدولية المعقدة؟ وكيف يمكن تنسيق الاختلافات بين السلطات القضائية المختلفة بشكل فعال؟ كما أن معايير التقنية لضمان موثوقية وسلامة البيانات أثناء العمليات على الأصول على السلسلة لا تزال قيد التطوير.

التحدي 3: تثقيف السوق وبناء ثقة المستثمرين

لطالما كانت صناعة العملات الرقمية مثار جدل بسبب تقلباتها وافتقارها للشفافية. حتى مع فتح المجال أمام بعض المنتجات الرقمية ضمن خطة إدارة الأصول عبر الحدود، فإن ضعف فهم المستثمرين العاديين وقلة قبولهم قد يحد من نمو السوق. على الرغم من إطلاق صناديق ETF للعملات الرقمية في العديد من الأسواق، إلا أن مخاوف التقلبات لا تزال قائمة حتى في الأسواق الناضجة. كما أن التقنية المعقدة والمخاطر العالية تجعل من الصعب على المستثمرين الأفراد تقييم المخاطر بشكل فعال. لذلك، فإن دور المؤسسات المالية في تثقيف المستثمرين وتوفير المعلومات سيكون محورياً في بناء الثقة على المدى الطويل.

التوقعات: مستقبل صناعة العملات الرقمية في الصين

سياسة الانفتاح أظهرت بوضوح أن صناعة العملات الرقمية في الصين تحمل إمكانيات جديدة. لكن، لكي تتعزز هذه الصناعة، من الضروري تحقيق توازن بين التنظيم والابتكار.

على المشاركين في الصناعة تسريع تنفيذ التقنيات ضمن إطار السياسات، مع الاستفادة القصوى من مزايا البلوكشين، مع الالتزام بالمتطلبات التنظيمية. كما ينبغي وضع نماذج تعاون واضحة مع المؤسسات المالية التقليدية، حيث أن المنتجات المبتكرة مثل RWA لا يمكن أن تتحقق إلا ضمن شبكة الربط مع النظام المالي التقليدي. وأخيراً، يجب التركيز على تثقيف السوق وبناء الثقة من خلال الشفافية والإعلام.

وفي الختام، فإن سياسة الانفتاح المالي في الصين لن تؤدي إلى ارتفاعات مؤقتة فحسب، بل ترسل إشارة مهمة حول الاتجاه الطويل الأمد لصناعة العملات الرقمية في البلاد. وإذا تم بناء أساس من الامتثال والشفافية مع دفع الابتكار التكنولوجي، فمن المتوقع أن تتطور صناعة العملات الرقمية الصينية بشكل أكثر نضجاً واستدامة.