عندما يلتقي MrBeast بـ DeFi: رهان $200M الخاص بـ توم لي على بناء البنية التحتية المالية حول الانتباه

محلل وول ستريت توم لي أعلن للتو عن التزام رأسمالي كبير: $200 مليون دولار تتدفق إلى شركة بيست إندستريز، الشركة القابضة وراء ظاهرة المحتوى العالمية مستربيست. يمثل الاستثمار، الموجه عبر توم لي من خلال تكنولوجيا غمر بيتMine (BMNR)، أكثر بكثير من صفقة مغامرة تقليدية. إنه يشير إلى تحول جوهري في كيفية إعادة تشكيل أحد أقوى آليات الانتباه الرقمية في العالم — من توليد المحتوى البحت إلى نظام بيئي مالي قابل للبرمجة. أعلنت شركة بيست إندستريز في الوقت ذاته عن خطط لاستكشاف دمج التمويل اللامركزي (DeFi) في منصتها المالية القادمة، مما يوحي بأن الأمر ليس مجرد ضخ رأسمالي، بل إعادة بناء استراتيجية لكيفية تفاعل المعجبين والمبدعين والبنية التحتية المالية.

على السطح، يبدو أن هذه قصة تقارب أخرى: مخضرم وول ستريت، نجم يوتيوب ضخم، وتقنية البلوكشين. لكن المنطق الكامن أعمق من مجرد توافق السرد. تمثل هذه الشراكة نقطة انعطاف حيث تتطلب اقتصاديات الانتباه أخيرًا طبقة أساسية لم يبنها منصات الإنترنت التقليدية: بنية تحتية مالية مستدامة تربط المبدعين والمستهلكين ورأس المال.

الهيكل وراء نموذج إعادة الاستثمار

لفهم سبب حاجة مستربيست لهذا النوع من التدخل، يجب أولاً فهم كيف كسر بشكل منهجي نموذج اقتصاد المبدع التقليدي. لحظة اختراق جيمي دونالدسون لم تأت من موهبة تقليدية أو حظ، بل من هوس متعمد بفهم آليات الانتباه.

في 2017، رفع خريج المدرسة الثانوية فيديو بعنوان “تحدي العد من 1 إلى 100,000” — لا شيء أكثر من عد لمدة 44 ساعة متواصلة. كان المحتوى بدائيًا: لا تحرير، لا قوس سردي، مجرد شخص واحد وكاميرا. ومع ذلك، جمع أكثر من مليون مشاهدة. ما بدا كظاهرة فيروسية كان في الواقع تجربة منهجية. كما شرح لاحقًا: “لم أكن أريد أن أصبح مشهورًا. أردت أن أعرف ما إذا كانت النتيجة ستكون مختلفة إذا كنت على استعداد لتكريس كل وقتي لشيء لا يرغب الآخرون في فعله.”

أصبحت تلك اللحظة مبدأ تشغيل لكل ما تبعها. على عكس معظم المبدعين الذين يثبتون أرباحهم بمجرد تحقيقهم للنطاق، اختار مستربيست المسار المعاكس. أعاد استثمار تقريبًا كل الإيرادات مرة أخرى في الإنتاج، مدركًا بشكل حدسي ما استغرق الآخرين سنوات للتعبير عنه: الانتباه على نطاق واسع ليس مصدر دخل، بل قناة توزيع لعدة مصادر دخل.

بحلول 2024، كان قناته الرئيسية على يوتيوب قد جمعت أكثر من 460 مليون مشترك و100+ مليار مشاهدة إجمالية. لكن هذا النطاق جاء بتكلفة هيكلية قد تودي بمعظم العمليات إلى الإفلاس:

• فيديوهات عناوين قياسية: 3-5 ملايين دولار لكل منها
• تحديات كبيرة أو مشاريع خيرية: 10+ ملايين دولار لكل فيديو
• سلسلة ألعاب بيست (أمازون برايم فيديو): وصفها دونالدسون نفسه بأنها “خارج السيطرة تمامًا”، مما أدى إلى خسائر بمئات الملايين من الدولارات

عند سؤاله عن هذه النفقات، لم يظهر أي تردد: “إذا لم أفعل ذلك، فإن الجمهور سيتجه لمشاهدة شخص آخر.” في هذا الارتفاع التنافسي، تصبح التقتير استراتيجية خاسرة.

الشركة التي تظل محرومة من السيولة

تم دمج شركة بيست إندستريز في 2024، وتعمل عبر عدة مسارات إيرادات: إنشاء المحتوى، تجارة السلع الاستهلاكية، البضائع المرخصة، والمنتجات المساعدة. الصورة الإجمالية تبدو مثيرة للإعجاب — الإيرادات السنوية الآن تتجاوز $400M مليون. ومع ذلك، يظل وضع الشركة النقدي محدودًا باستمرار، مما يكشف عن ضعف حاسم في النموذج الحالي.

يظهر التناقض عند فحص محفظة بيست إندستريز المتنوعة. علامة شوكولاتة Feastables، رغم تمثيلها لخط إنتاج واحد فقط، أصبحت محرك الربح. في 2024، حققت Feastables حوالي $400 مليون في الإيرادات وأسهمت بأكثر من $250 مليون في الربح الفعلي — وهي المرة الأولى التي تحقق فيها بيست إندستريز عملًا قابلاً للتكرار ومستدامًا يولد السيولة. بحلول أواخر 2025، وضعت العلامة التجارية في أكثر من 30,000 متجر تجزئة في أمريكا الشمالية $20 وول مارت، تارجت، 7-إليفن، وغيرها(، تغطي الولايات المتحدة، كندا، والمكسيك.

ومع ذلك، فإن نجاح المنتجات الاستهلاكية هذا لا يعالج المشكلة الهيكلية بشكل كامل. رغم أن Feastables مربحة، إلا أن عملية المحتوى الأساسية — التي تقود حركة المرور وقيمة العلامة التجارية للنظام بأكمله — لا تزال عالقة في دورة تدفق نقدي سلبي. كل فيديو يتطلب ملايين من رأس المال المسبق للإنتاج، مع عائد الاستثمار المقاس ليس في الإيرادات المباشرة، بل في احتفاظ الجمهور والمبيعات اللاحقة للمنتجات الاستهلاكية. النموذج يعمل فقط إذا استمر ضخ السيولة.

في أوائل 2026، عبر مستربيست عن هذا التناقض علنًا خلال مقابلة مع وول ستريت جورنال: “أنا في وضع تدفق نقدي سلبي حاليًا. يقول الجميع إنني ملياردير، لكن ليس لدي الكثير من المال في حسابي البنكي.” لم يكن هذا فكاهة ذاتية، بل وصف دقيق للهيكل الرأسمالي. ثروته موجودة تقريبًا كحقوق ملكية في بيست إندستريز )يسيطر على أكثر من 50%(، بينما تعيد الشركة استثمار جميع أرباح التشغيل في النمو بدلاً من توزيع الأرباح. تجنب عمدًا تراكم الاحتياطيات النقدية، وشرح لاحقًا: “أنا لا أنظر إلى رصيد حسابي البنكي — ذلك سيؤثر على قراراتي.”

وصل الوضع إلى حد أن في يونيو 2025، كشف علنًا أنه اقترض مالًا من والدته لتمويل نفقاته الشخصية، بما في ذلك زفافه، بعد استهلاك مدخراته في إنتاج الفيديوهات. ظاهرة “الملياردير الفقير” ليست خيارًا أخلاقيًا بشأن البساطة — إنها الناتج الطبيعي لنموذج عمل لا يمكن أن يعمل بدون إعادة توزيع مستمرة لرأس المال.

لماذا أصبحت البنية التحتية المالية غير قابلة للتفاوض

وصلت نقطة الانهيار في تطور شركة بيست إندستريز عندما أصبح النمو نظريًا غير محدود، لكن العمليات مقيدة. منشئ محتوى يتحكم في أحد أكبر بوابات الانتباه في العالم، يحقق أكثر من 400 مليون دولار سنويًا، ومع ذلك يعاني دائمًا من نقص رأس المال الفوري، يواجه مشكلة أساسية لا يمكن لحصة رأس المال وحدها حلها.

السؤال الذي كان يدور داخليًا في بيست إندستريز تجسد في ضرورة تشغيلية: كيف نُحَوِّل المستخدمين من دورة “مشاهدة المحتوى وشراء السلع” إلى علاقة أعمق، مستمرة، وهيكلية اقتصاديًا؟ لقد سعت منصات الإنترنت التقليدية لهذا منذ عقود — أنظمة الدفع، نظم الحسابات، آليات الائتمان. لكن التنفيذ ظل مجزأًا وعدائيًا للمستخدم.

بالنسبة لمستربيست، يمثل هذا التحول الاستراتيجي تقاطع الضرورة والفرصة. الضرورة، لأن النموذج الحالي غير فعال رأسماليًا وغير مستدام عاطفيًا. الفرصة، لأنه يمتلك أصلًا لا يمكن لأي كيان آخر أن يدعيه: جمهور عالمي ضخم، متفاعل، مع قدرة شرائية مثبتة وتوافق أيديولوجي مع المبدع.

في هذا السياق، تصل استثمار توم لي وBitMine Immersion )مليون$200 ليس كاستثمار مالي فحسب، بل كرأس مال للبنية التحتية.

دور توم لي: مهندس السرد يتحول إلى بناء البنية التحتية

في وول ستريت، لطالما عمل توم لي كـ"مترجم" — يحول المفاهيم التكنولوجية إلى أطر مالية يمكن للمؤسسات فهمها ونشرها. كان مناصره المبكر للبيتكوين وضعها كفئة أصول شرعية عندما رفضها القطاع المالي الأوسع. ثم تركيزه على فائدة ميزانية الشركات على إيثيريوم ساعد على ترسيخ البلوكشين كأكثر من أصل مضارب.

استثمار BitMine Immersion في شركة بيست إندستريز يرسل رسالة سردية مختلفة: الأمر لا يتعلق بالمراهنة على سوق صاعدة للعملات الرقمية أخرى، بل بدعم ما يراه لي كطبقة البنية التحتية القابلة للبرمجة الحتمية وراء الانتباه ذاته.

تصريحات عامة حول دمج DeFi في منصة الخدمات المالية لشركة بيست إندستريز تظل محسوبة — لا وعود برموز، لا عوائد مضمونة، لا منتجات إدارة ثروات معلنة. لكن الإشارة الاتجاهية واضحة بما يكفي:

• طبقة الدفع والتسوية: يمكن لبروتوكولات DeFi تسهيل المدفوعات بتكاليف أقل بكثير من معالجات الدفع التقليدية، وهو ميزة مهمة عند إدارة التدفقات النقدية لعملية بقيمة أكثر من 400 مليون دولار تشمل دفع المبدعين، توزيع البضائع، والمدفوعات الدولية للجماهير.

• أنظمة الحسابات القابلة للبرمجة: بدلاً من الاعتماد على البنية التحتية المصرفية التقليدية التي لم تُصمم لآليات اقتصاد المبدع، تتيح DeFi هياكل حسابات مخصصة تعكس حقوق الملكية، مقاييس الأداء، ومشاركة المعجبين.

• سجلات الأصول اللامركزية: بدلاً من قواعد البيانات المركزية التي تتعقب ولاء المعجبين، المشتريات، ومساهمة المجتمع، يمكن للسجلات الموزعة أن تتيح سجلات دائمة وشفافة يملكها المستخدمون ويسيطرون عليها فعليًا.

يمتد الإمكانات إلى ما هو أبعد من الأناقة التكنولوجية. في اقتصاد الانتباه التنافسي، القدرة على تقديم مشاركة مالية مباشرة للمعجبين في نجاح النظام — سواء من خلال آليات مكافأة شفافة أو هياكل حوافز رمزية — تمثل عامل تميز لا يمكن للمنصات التقليدية تكراره.

التوترات غير المحلولة: بناء الثقة مع الابتكار

لكن الطريق إلى الأمام محفوف بمخاطر كبيرة. فشلت قطاعات DeFi والبلوكشين إلى حد كبير في تحقيق منتجات مالية مستدامة وسهلة الاستخدام على نطاق واسع. تتأرجح معظم المشاريع بين تعقيد مفرط (يبتعد عن المستخدمين العاديين) وتبسيط مفرط (يؤدي إلى اقتصاديات ضعيفة أو ثغرات أمنية). إذا لم يتمكن بيست إندستريز من اكتشاف طرق مميزة، فإن التعقيد المالي قد يقوض أكثر أصوله ديمومة: ثقة وولاء الجمهور.

فهم المبدع ذلك تمامًا. لقد صرح مرارًا وتكرارًا: “إذا فعلت يومًا شيئًا يضر بالجمهور، أفضل ألا أفعل شيئًا على الإطلاق.” ستُختبر هذه الالتزام مرارًا في أي هياكل مالية تظهر. يجب أن تجتاز كل عملية تكامل مستقبلية عتبة أصالة لا يمكن للتحسين المالي وحده تلبيتها.

السؤال الأوسع لا يزال معلقًا: عندما يبدأ كيان يجمع بين نطاق يوتيوب، هوس ريادي، والوصول إلى رأس مال وول ستريت في بناء البنية التحتية المالية، هل يخلق فئة جديدة من المنصات قادرة على إعادة تعريف كيف يتحول الانتباه الرقمي إلى مشاركة اقتصادية؟ أم أن التعقيد والإفراط في التوسع يقوضان قيمة العلامة التجارية التي جعلت الأصل ذا قيمة؟

الجواب لن يظهر بشكل واضح أو سريع. لكن ما أصبح مؤكدًا هو أن مستربيست نفسه وضع نفسه بشكل صحيح للنتيجة. في 27 من عمره، بعد أن بنى وأعاد بناء نموذج عملياته عدة مرات، يمتلك ما لا يمتلكه سوى قلة من رواد الأعمال: الخبرة والشجاعة للبدء من جديد إذا لزم الأمر. تلك المرونة قد تكون في النهاية أكثر قيمة من أي رهان استراتيجي واحد. أعظم أصوله لم تكن أبدًا الماضي — كانت دائمًا الحق في إعادة تشكيل المستقبل.