ما وراء ضوضاء السوق: لماذا لا تزال أسهم الأرباح الدفاعية تفوز في أوقات عدم اليقين

فخ الإعلام: لماذا يستمر المستثمرون في تفويت الفرص الحقيقية

تزدهر وسائل الإعلام المالية على الدراما. كل يوم يأتي بتحذير من ركود آخر، وأزمة جيوسياسية أخرى، وسبب آخر للبيع الذعري. على مدى عقود، شكّل هذا النهج القائم على السرد القصصي سلوك المستثمرين العاديين—وقد كلفهم ذلك ثمناً باهظاً. عندما تصل المخاوف إلى ذروتها وتصرخ العناوين بخطر، يخرج معظم الناس من مراكزهم بالقرب من أدنى مستويات السوق. ثم عندما يأتي التعافي، يكونون قد فاتتهم الأرباح بالفعل.

الحل ليس توقيت السوق أو المراهنة على التوقعات الاقتصادية لعام 2026. بل هو الاستثمار في ما يحتاجه الناس حقًا، بغض النظر عن الظروف الاقتصادية.

استراتيجية “الناس يستمرون في الأكل”: لماذا المعالجة الغذائية مقاومة للركود

فكر في هذه الحقيقة الأساسية: الركود لا يوقف استهلاك الإنسان. خلال فترات الانكماش، يقلل الناس من الإنفاق الترفي، لكنهم يحافظون على المشتريات الأساسية. يظل الطلب على الطعام ثابتًا.

هذه المبادئ أدت إلى فرضية استثمار مقنعة قبل حوالي عام. شركة أرشر-دانيلز ميدلاند (ADM)، عملاق معالجة الحبوب العالمي، قدمت بالضبط هذا النموذج—تعرض لاحتياج إنساني لا يمكن التفاوض عليه. النتائج؟ عائد إجمالي بنسبة 26% بما في ذلك الأرباح الموزعة وتقدير السعر، مما وفر استقرارًا عندما كانت الأسواق الأوسع تتقلب.

مؤخرًا، تراجعت أسهم ADM مع قلق وول ستريت بشأن “هوامش الكبس” (الربح من معالجة فول الصويا إلى وجبة وزيت). فر المستثمرون التقليديون. لكن السلع الزراعية تتحرك في دورات متوقعة. عندما تنخفض أسعار الحبوب، يزرع المزارعون أقل. قيود العرض تتغير في النهاية، مما يدفع الأسعار للارتفاع مرة أخرى.

التيار الديموغرافي الذي لا يتحدث عنه أحد

يستمر النمو السكاني العالمي في التسارع. ترفع الاقتصادات النامية مئات الملايين إلى الطبقة الوسطى. مع ارتفاع الدخل، يزداد استهلاك البروتين. تربية المواشي تتطلب كميات هائلة من الحبوب—حوالي ستة أرطال من العلف لكل رطل من اللحم البقري.

هذا “التأثير المضاعف” يخلق أرضية هيكلية لأسعار الحبوب. تكاليف الذرة وفول الصويا قد انضغطت بالفعل بشكل كبير. التحرك التالي من المرجح أن يكون صعوديًا أكثر من هبوطيًا.

مُحفزان قادمان في التركيز

تقترح إدارة وكالة حماية البيئة معيار الوقود المتجدد الذي يستهدف زيادة استخدام الديزل الحيوي المستند إلى الكتلة الحيوية، مما سيزيد بشكل حاد الطلب على الذرة وفول الصويا إذا تم الموافقة عليه. بالإضافة إلى ذلك، تنفذ إدارة ADM تقليصًا مكثفًا للتكاليف—$500 بملايين الدولارات سنويًا على مدى ثلاث إلى خمس سنوات. هذه التحسينات التشغيلية تعود مباشرة على المساهمين الباقين.

لماذا تشتري الشركات أسهمها مرة أخرى أكثر أهمية مما يدرك معظم الناس

عندما تعيد الشركات شراء أسهمها، تقلل من عدد الأسهم بينما تظل الأرباح ثابتة أو تنمو. هذا يزيد ميكانيكيًا من الأرباح لكل سهم $700 EPS( ويضاعف عوائد المساهمين. على مدى خمس سنوات، خفضت شركة ADM عدد أسهمها بنسبة 14%—مُحرك “هادئ” للعائد الإجمالي يتجاهله العديد من المستثمرين.

الشركة تشتري حاليًا الأسهم بأسعار أدنى، مما يضع إدارة رأس المال بشكل مثالي قبل أن تتغير دورات المحاصيل.

ملك الأرباح لا يفوته أبداً

تحمل شركة ADM وضع “ملك الأرباح”—أكثر من 50 سنة متتالية من زيادات الأرباح. خلال فترات التضخم الركودي في السبعينيات، وانهيار الدوت-كوم، والأزمة المالية لعام 2008، وجائحة كوفيد-19، لم تقم الشركة أبدًا بخفض أو تفويت زيادة.

بعائد 3.5%، من المتوقع أن تعلن ADM عن زيادة أخرى خلال أسابيع. المستثمرون على المدى الطويل لديهم فرصة لتثبيت الأسعار قبل الزيادة.

الفرضية الأوسع: الملل يفوز

الأسهم التي تهيمن على دورات أخبار الأعمال نادراً ما تكون تلك التي تبني ثروة التقاعد. بدلاً من ذلك، فإن الشركات المستقرة التي تبيع منتجات أساسية—مع قوة تسعير، تدفقات نقدية متوقعة، وانضباط إداري—تقدم نتائج طويلة الأمد متفوقة.

سواء جاء عام 2026 بأسواق صاعدة أو هابطة، فإن الأساسيات الاقتصادية التي تدعم شركات مثل ADM تظل سليمة. الناس سيستمرون في الاستهلاك. المدخلات الزراعية ستصبح أكثر ندرة. ستستمر الأرباح في الارتفاع.

هذا ليس مثيرًا بما يكفي للتلفزيون المالي. لكنه بالضبط هو خطة اللعب التي تعمل.