وفرة السكر العالمية تتعمق مع زيادة المنتجين الرئيسيين للإنتاج

أسواق السكر تتعرض لضربة أخرى اليوم، حيث انخفضت عقود مارس في نيويورك بمقدار -0.07 (-0.48%) لتصل إلى أدنى مستوياتها خلال شهر، بينما انخفض السكر الأبيض في ICE لندن بمقدار -1.40 (-0.33%) ليصل إلى أدنى مستوياته خلال شهرين. المسبب؟ عاصفة مثالية من ارتفاع الإنتاج عبر أكبر المناطق المنتجة للسكر في العالم.

ارتفاع الهند يفيض السوق

إنتاج الهند من السكر هو العائق الرئيسي الآن. أفادت الاتحاد الوطني لمصانع السكر التعاونية اليوم أن إنتاج الهند من السكر في 2025/26 ارتفع إلى 15.9 مليون طن متري من 1 أكتوبر إلى 15 يناير — بزيادة هائلة قدرها +21% على أساس سنوي. وليس هذا كل شيء. رفعت جمعية مصانع السكر الهندية تقديرها للإنتاج الموسمي الكامل إلى 31 مليون طن متري في نوفمبر، بزيادة +18.8% على أساس سنوي من 30 مليون طن متري سابقًا. هذا الارتفاع مهم لأن الهند هي ثاني أكبر منتج في العالم، وهي الآن تتطلع لتصدير المزيد من السكر المخزن محليًا.

تحرك الحكومة للسماح بتصدير إضافي للسكر من خلال حصة قدرها 1.5 مليون طن متري يضيف وقودًا إلى النار. أشار وزير الغذاء الهندي إلى أن المصانع يمكن أن تدفع بمزيد من السكر لتخفيف الفائض المحلي، مما يضغط بشدة على الأسعار العالمية. حتى باكستان والأسواق الإقليمية الأخرى تشعر بالضغط من شهية الهند للتصدير.

البرازيل تحافظ على هيمنتها

البرازيل لا تتباطأ أيضًا. أفادت شركة Unica أن إنتاج البرازيل التراكمي من السكر في المنطقة الوسطى والجنوبية في 2025-26 حتى منتصف ديسمبر ارتفع +0.9% على أساس سنوي ليصل إلى 40.158 مليون طن متري، مع ارتفاع نسب سحق السكر إلى 50.91% في 2025/26 من 48.19% في العام السابق. رفعت وكالة المحاصيل البرازيلية Conab تقديرها لإنتاج السكر في 2025/26 إلى 45 مليون طن متري في نوفمبر.

تتوقع خدمة الزراعة الأجنبية USDA أن تصل البرازيل إلى رقم قياسي قدره 44.7 مليون طن متري في 2025/26، بزيادة +2.3% على أساس سنوي. تؤكد هذه الأرقام على دور البرازيل في الحفاظ على وفرة الإمدادات العالمية وكبح الأسعار.

تعزيز الإنتاج في تايلاند

تايلاند، ثالث أكبر منتج للسكر في العالم وثاني أكبر مصدر، لا تجلس مكتوفة الأيدي. توقعت شركة Thai Sugar Millers أن يكون محصول السكر في تايلاند في 2025/26 قفزة +5% على أساس سنوي ليصل إلى 10.5 مليون طن متري، وذلك في توقعات أكتوبر 1. كما تتوقع USDA أن يكون الإنتاج في تايلاند عند 10.25 مليون طن متري، بزيادة +2% على أساس سنوي.

هيمنة سيناريو الفائض

التأثير التراكمي؟ فائض عالمي. رفعت شركة Covrig Analytics تقديرها للفائض العالمي من السكر في 2025/26 إلى 4.7 مليون طن متري في يناير، مرتفعة من 4.1 مليون طن متري في أكتوبر. حددت منظمة السكر الدولية فائضًا قدره 1.625 مليون طن متري لعام 2025-26، بينما زاد تاجر السكر Czarnikow تقديره إلى 8.7 مليون طن متري — وهو الأعلى بين الجميع.

توقع تقرير USDA نصف السنوي أن يرتفع إنتاج السكر العالمي في 2025/26 +4.6% على أساس سنوي ليصل إلى رقم قياسي قدره 189.318 مليون طن متري، بينما يزداد الاستهلاك فقط +1.4% على أساس سنوي ليصل إلى 177.921 مليون طن متري. هذا الفارق هو القصة الحقيقية. من المتوقع أيضًا أن تنخفض المخزونات النهائية العالمية بنسبة -2.9% على أساس سنوي إلى 41.188 مليون طن متري، على الرغم من أن ذلك هو تعديل فني أكثر منه تخفيفًا في العرض.

الجانب المشرق

ليس كل الأخبار سلبية. تتوقع شركة Safras & Mercado، وهي شركة استشارية، أن ينخفض إنتاج البرازيل من السكر في 2026/27 بنسبة -3.91% ليصل إلى 41.8 مليون طن متري من 43.5 مليون طن متري في 2025/26. كما يُتوقع أن تتراجع صادرات السكر البرازيلية بنسبة -11% على أساس سنوي إلى 30 مليون طن متري في 2026/27. قد يوفر هذا التراجع بعض الدعم للأسعار على المدى الطويل، مما يشير إلى أن الفائض الحالي قد يكون مؤقتًا.

الخلاصة

يظل التوقع قصير الأجل للسكر تحت ضغط من ارتفاع الإنتاج في الهند والبرازيل وتايلاند، وكلها تساهم في سيناريو فائض عالمي. بينما تتوقع إدارة الزراعة الأمريكية أن يصل إنتاج الهند في 2025/26 إلى 35.25 مليون طن متري — بزيادة +25% على أساس سنوي مدفوعة بالأمطار الموسمية وتوسيع المساحات — من المحتمل أن تظل الأسعار منخفضة حتى تتغير ديناميكيات العرض. المفتاح هو مراقبة ما إذا كانت صادرات الهند الموسعة يمكن أن تستوعب الفائض، أو إذا استمر الفائض في الضغط على الأسواق عالميًا، بما في ذلك المناطق النامية مثل باكستان.