رئيس الاحتياطي الفيدرالي يقوم بدوره للحفاظ على المصداقية النقدية. ومع ذلك، إليك الواقع غير المريح: عندما تتصاعد نفقات الحكومة بشكل خارج عن السيطرة وتصبح السياسة المالية متهورة، يواجه البنك المركزي الكفء ضغطًا متزايدًا لاستيعاب تلك المطالب. إنه مفارقة الحوكمة النقدية الحديثة.

التوتر حقيقي. البنك المركزي الملتزم باستقرار الأسعار والنقود السليمة يواجه خيارًا مستحيلًا—إما أن يثبت ويمسك الخط، ويخاطر بأن يُهمش سياسيًا، أو ينحني لمنع انهيار النظام. تظهر التاريخ أن معظمهم يستسلم، خاصة عندما تبدأ الأسواق في تسعير المخاطر النظامية.

بالنسبة لأسواق العملات المشفرة التي تراقب من على الهامش، هذا الديناميكية مهمة جدًا. عندما تعطي البنوك المركزية التقليدية الأولوية للتسهيل على حساب الاستقلال، فإن ذلك يشير إلى ضعف الثقة في العملة الورقية وعادةً ما يعزز الاهتمام بمخازن القيمة البديلة. المسار الحالي يشير إلى أننا ندخل بالضبط إلى تلك المنطقة.