البنوك الأمريكية وجدت طريقة لتحقيق الأرباح من العملات الرقمية بدون عناء—وهذا هو اللغز

في ديسمبر، حدث شيء مهم في تنظيم العملات المشفرة لم يلاحظه الكثيرون. قدم مكتب مراقب العملات في الولايات المتحدة (OCC) إشارة خضراء للبنوك الوطنية لجمع عمليات التداول بالعملات المشفرة لعملائهم—دون الحاجة إلى التعامل مع العملات الفعلية نفسها.

هذه ليست مجرد موافقة تقنية. الرسالة التفسيرية 1188 هي إشارة أساسية حسمت نقاشًا طويلًا: النظام المصرفي في الولايات المتحدة أصبح رسميًا مفتوحًا للعملات المشفرة، ولكن ضمن حدود معينة.

لماذا هذا القرار مهم

يغطي التصريح معاملات “المخاطر الخالية من المخاطر”—حيث يشتري البنك من عميل ويبيع لآخر، دون امتلاك عملات مشفرة خاصة به. بالنسبة للقلقين من أن القطاع المصرفي قد يواجه صعوبة في المشاركة في ثورة العملات المشفرة، فإن هذا يعزز ذلك بشكل كبير. يسمح للبنوك المالية الكبرى بتقديم خدمات تداول العملات المشفرة وخدمات الحفظ للعملاء باستخدام البنية التحتية المصرفية المألوفة، دون الحاجة إلى تشغيل تقنيات جديدة أو الاعتماد على شركاء تبادل خارجيين.

لكن المفاجأة الحقيقية كانت في الإعلان المرتبط به. صرح المراقب جوناثان غولد علنًا بأنه لا يرى سببًا لمعالجة الأصول الرقمية بشكل مختلف عن الأنشطة المصرفية التقليدية. موقفة يشمل مباشرة مناقشات ميثاق الثقة الوطنية—جزء من البنية التحتية التي أصبحت ساحة معركة حاسمة في مجال حجز العملات المشفرة.

من يسيطر على النظام المصرفي، ولماذا هذا مهم

OCC هو الوكالة الفيدرالية التي تصدر ميثاق البنوك الوطنية وتراقب عملياتها. غولد، كمراقب، هو المدير التنفيذي الذي يملك القرار النهائي بشأن من يحصل على ترخيص مصرفي وما الذي يُسمح لهم بفعله. موقفة يمتد ليشمل عضويته في مجلس إدارة مؤسسة التأمين على الودائع الفيدرالية (FDIC) ومجلس الرقابة على الاستقرار المالي (FSOC).

الميثاق الوطني للثقة هو ترخيص متخصص للمؤسسات التي تركز فقط على خدمات الثقة والأمانة—نوع جديد من رخصة البنك غير ذات الوضع التجاري الكامل. استراتيجيتها واضحة: إدارة أصول العملاء، تنظيم تدفقات التسوية، مع تجنب عبء قبول الودائع التقليدي والوزن التنظيمي الكامل. بالنسبة لشركات العملات المشفرة، يوفر هذا إشرافًا فيدراليًا، وسلطة عمليات على مستوى البلاد، وحماية محتملة من متطلبات شركات القابضة الأعلى.

لماذا هذا يثير التساؤلات؟ القطاع المصرفي التقليدي، بما في ذلك معهد السياسات المصرفية (BPI)، يقلق من أن ميثاق الثقة يتحول إلى طريق خلفي لشركات العملات المشفرة للعمل مثل البنوك دون الالتزام بنفس الرقابة. قدمت BPI رسميًا طلبًا إلى OCC لتقييد الوصول إلى ميثاق الثقة بشكل خاص للمقدمين المتخصصين في العملات المشفرة.

ما الذي تسمح به OCC فعليًا

الرسالة التفسيرية 1188 توضح ثلاثة أمور أساسية:

أولًا، التداول بالمبدأ المطابق—يشتري البنك من العميل A ويبيعه مباشرة للعميل B. بدون مخاطر مخزون، مجرد تسهيل. بالنسبة للأصول المصنفة كأوراق مالية، يتم ذلك بموجب القسم 24 من قانون البنوك الوطنية. بالنسبة للأصول المشفرة الأخرى، تطبق الرسالة اختبار الأربعة عوامل وتؤكد أن الأمر لا يزال ضمن “عمل البنوك”.

ثانيًا، خدمات الحفظ. الرسائل السابقة من OCC التي تؤكد أن احتياطي العملات المستقرة والحفظ الأساسي للأصول المشفرة تعتبر وظائف بنكية صالحة لا تزال سارية. أعطت الضوء الأخضر للبنوك الوطنية للاحتفاظ باحتياطيات الأصول الرقمية وتقديم خدمات الحفظ.

ثالثًا، أهلية ميثاق الثقة. أشار غولد إلى أن OCC لن ترفض تلقائيًا طلبات العملات المشفرة للحصول على ميثاق الثقة الوطني، بشرط أن يمروا بنفس المعايير—رأس مال كافٍ، إدارة كفء، ضوابط مخاطر قوية، وتقييم فائدة المجتمع.

ما الذي يتغير على المستوى العملي

بالنسبة للبنوك الكبرى في الولايات المتحدة التي كانت تتجنب العملات المشفرة، هذا بمثابة فتح. يمكنها الآن بناء عمليات وساطة العملات المشفرة مع تعرض أدنى للميزانية العمومية. لا حاجة للمشاركة في شراكات تبادل مشبوهة أو نقل العمليات للخارج.

بالنسبة لبورصات العملات المشفرة، فإن هذا الافتتاح أكثر أهمية. يمكنها السعي للحصول على ميثاق الثقة الوطني ودمج التداول، مدخلات العملات الورقية، والحفظ على السلسلة في كيان يخضع لإشراف OCC. هذا الهيكل أكثر جاذبية للعملاء المؤسساتيين الذين يتطلبون شهادة الحافظ المؤهل.

بالنسبة لمصدري العملات المستقرة، فإن هذا التحول ذو معنى كبير. يمكن أن يحتفظ OCC على الاحتياطيات في حسابات مصرفية اتحادية. يمكن أن تمر تدفقات المدفوعات عبر شبكات المراسلة المرتبطة بالفيدرالي. المصدِر نفسه يمكن أن يبقى خارج إطار البنك الكامل.

كل خطوة للأمام لها مسار معقد

هذا لا يعني الموافقة التلقائية لكل شركة عملات مشفرة تتقدم. OCC لديه صلاحية واسعة في عملية الموافقة. قدمت BPI ومعلقون آخرون اعتراضات مفصلة على متقدمين معينين، مستشهدين بسجلات حماية المستهلك الضعيفة، وتضارب نماذج الأعمال، أو هياكل ملكية غير واضحة.

فِرق الفحص في OCC لها القول النهائي. خطابات غولد الرئيسية هي مجرد أساس—المرشح الحقيقي هو الشروط الرقابية، ومتطلبات رأس المال، واختبارات الضغط التشغيلية التي ستُفرض على كل موافقة.

التأثير العالمي

عندما تبدأ البنوك الوطنية الأمريكية في تقديم توجيه “المخاطر الخالية من المخاطر” لعمليات التوجيه لبيتكوين وإيثيريوم تحت إشراف OCC، فإن ذلك سيؤثر على استراتيجية البنوك العالمية. ستقوم المؤسسات المالية العالمية بضبط عملياتها في لندن، فرانكفورت، سنغافورة بناءً على ما ينجح في الولايات المتحدة.

إذا حصل عدد محدود من شركات العملات المشفرة على ميثاق الثقة الوطني وبدأت في تشغيل احتياطيات كبيرة من الحفظ والعملات المستقرة تحت إشراف فيدرالي، فإن ذلك يشير إلى تحول هيكلي من نموذج التبادل الخارجي التقليدي مع شركاء محليين.

الرسالة الحقيقية

نظام البنوك الأمريكي لم يفتح جميع الأبواب بشكل كامل. لكن OCC بدأ عملية ربط أنشطة الأعمال المشفرة المحددة بإطار تنظيمي ملموس: تداول المبدأ الخالي من المخاطر، خدمات الحفظ الحديثة، وميثاق الثقة للعمليات الائتمانية والاحتياطيات.

في صناعة حيث عدم اليقين التنظيمي هو الخطر الرئيسي للأعمال، فإن هذا التوضيح التدريجي هو بمثابة قيمة مساوية للتشريعات الكبرى.

بالنسبة لشركات العملات المشفرة التي تستهدف رأس المال المؤسسي الأمريكي، أصبح الآن الطريق أكثر وضوحًا. بالنسبة للبنوك التقليدية المترددة في الدخول، يمكنها الآن رؤية حدود الحماية. سرعة التنفيذ من كلا الجانبين ستحدد ما إذا كانت رسالة OCC ستبدأ عصرًا جديدًا أو مجرد توضيح مؤقت.