مخطط الذهب يلامس 4310 دولارات: هل يرى المحللون مجالًا لمزيد من الارتفاعات حتى 4400؟

شهدت الأيام الأخيرة سوق المعادن الثمينة characterized by a strong upward dynamic. سجل سعر الذهب سلسلة من أربع جلسات متتالية من الأرباح، حيث وصل إلى مستوى 4310 دولارات للأونصة خلال التداولات الأوروبية يوم الجمعة - وهو إنجاز لم يتحقق منذ 21 أكتوبر - مع زيادة يومية تتجاوز 0.7%. بالتوازي، سجل الفضة أداءً أكثر حيوية، مع زيادات يومية تتجاوز 1%، مقتربًا من أعلى مستوياته التاريخية ومتجاوزًا عتبة 64 دولارًا للأونصة يوم الخميس الماضي.

الأسباب وراء الزخم الصاعد للمعدن الأصفر

يدعم هذا الصعود بشكل رئيسي توجه الاحتياطي الفيدرالي. بعد خفض أسعار الفائدة المعلن عنه يوم الأربعاء، ترك قادة البنك المركزي الباب مفتوحًا لمزيد من التخفيضات في الأشهر المقبلة. على الرغم من أن الرسم البياني الرسمي يشير إلى خفض واحد فقط في عام 2026، فإن متداولي المشتقات المالية يدرجون بالفعل احتمالين للتدخل. بيئة أسعار فائدة منخفضة تمثل بيئة مثالية للمعادن الثمينة، حيث أن هذه الأصول لا تولد عوائد كوبون وتستفيد من تراجع معدلات الفائدة الحقيقية.

ويضاف إلى ذلك إجراء سياسة نقدية أكثر توسعًا: سيبدأ الاحتياطي الفيدرالي قريبًا برنامج شراء شهري بقيمة 40 مليار دولار من سندات الخزانة، بهدف إعادة بناء احتياطيات النظام المصرفي. هذا التدخل سيدعم الطلب على الأصول الآمنة مثل الذهب.

ضعف الدولار وتدفقات الصناديق المتداولة

يكتمل المشهد باتجاه سلبي للعملة الأمريكية، التي تسجل ثالث أسبوع على التوالي من الضعف. عملة أمريكية أضعف تجعل الذهب أكثر جاذبية للمشترين الدوليين، مما يضغط على الأسعار صعودًا.

تقدم بيانات مجلس الذهب العالمي صورة مثيرة للاهتمام: في عام 2024، باستثناء مايو، أظهرت التدفقات إلى صناديق الاستثمار المتداولة في الذهب صافي تدفقات إيجابية كل شهر. هذا الالتزام المستمر من قبل المستثمرين في الصناديق المدرجة يعكس ثقة دائمة في المعدن الأصفر كأداة لحماية المحافظ.

توقعات المحللين: إلى أين قد يتجه السعر؟

يعتقد جيشي وون من شركة Jishi Research أن مخطط الذهب لا يزال يتبع نمطًا هيكليًا صاعدًا مع مجال لمزيد من التطور. وفقًا للمحلل، على الرغم من أن مفاجأة صعودية في التضخم خلال الأشهر القادمة قد تؤدي إلى تصحيح مؤقت، طالما أن الاحتياطي الفيدرالي سيظل على موقفه التيسيري، فإن التوجه الصاعد على المدى المتوسط يجب أن يظل ثابتًا.

تؤكد هبي تشن من شركة Vantage Markets على أن الطلب المؤسسي القوي من قبل البنوك المركزية، مع عودة رؤوس الأموال إلى صناديق الذهب، بالإضافة إلى السياسات النقدية التوسعية والتوترات الجيوسياسية المستمرة، ستستمر في دعم السعر على المستوى الكلي. في هذا السياق، قد يستمر الارتفاع حتى عام 2026.

المستويات الفنية والأهداف المحددة من قبل الخبراء

يحدد محللو Fxstreet مستوى نفسيًا عند 4300 دولار كنقطة تحول حاسمة. بمجرد تجاوز هذا الحد، قد يتجه الذهب نحو منطقة مقاومة بين 4328 و 4330 دولار. إذا استمر الزخم، فإن الهدف التالي سيكون أعلى مستوى في أكتوبر عند ما يقرب من 4380 دولار.

تجاوز الحاجز النفسي عند 4400 دولار سيمثل إشارة أكثر تفاؤلاً، مما يعزز الأسس لاستمرار الاتجاه الصاعد الذي بدأ من أدنى مستوى شهري في أكتوبر.

أما بالنسبة للفضة، يبرز أجي كيديا من شركة Kedia Commodities أن تدفقات الصناديق المتداولة، والنقص في المعروض المادي، وتوقعات المزيد من خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، جميعها تدعم الحركة الإيجابية. من الناحية الفنية، اكمل مخطط الفضة تكوين قاع مستدير، مع هدف مقدر عند 75 دولار.

ملاحظة الحذر من قبل الخبراء

تقدم شركة Sucden Financial ملاحظة أكثر تحفظًا. مع اعترافها بأن الفضة تستفيد من سرد عجز هيكلي في العرض، يبرز المحللون أن الذهب لا يزال المقياس الأكثر موثوقية للآفاق الاقتصادية الكلية الواسعة والعوائد الحقيقية المتوقعة. ما لم يتعرض الدولار لمزيد من التراجع الكبير، قد تكون المكاسب على المدى القصير محدودة.