تعليقات حديثة من عضو مجلس إدارة البنك المركزي الأوروبي فرانسوا فيلوريه دي جالهو تشير إلى أن تصاعد التوترات التجارية بين الاقتصادات الكبرى لن يغير بشكل كبير مسار التضخم. هذه الرؤية مهمة لأي شخص يتابع تحولات السياسة النقدية — موقف البنك المركزي الأوروبي من التضخم يشكل مباشرة قرارات أسعار الفائدة وتحركات العملات التي تؤثر على الأسواق العالمية.

وجهة نظر فيلوريه أساسًا تقول إن التوترات عبر الأطلسي مبالغ فيها كمحرك للتضخم. سواء كنت توافق أم لا، فهي تشير إلى أن البنك المركزي الأوروبي لا يشعر بالذعر من الضغوط السعرية الفورية الناتجة عن التوترات التجارية، مما قد يؤثر على مدى عدوانية تعديلهم لأسعار الفائدة في المستقبل. هذا النوع من الثقة في السياسة ( أو اللامبالاة، حسب وجهة نظرك ) يميل إلى استقرار التوقعات حول التضخم، على الأقل على المدى القصير.

الفرق هنا: الحروب التجارية يمكن أن تضر بالنمو وتخلق صدمات على جانب العرض، ولكن إذا ظل البنك المركزي مقتنعًا بأن التضخم تحت السيطرة، فقد يمتنع عن التشديد العدواني الذي تخشاه بعض الأسواق. هذا تمييز مهم لأي شخص يفكر في الدورات الاقتصادية الأوسع وتخصيص الأصول.