الدفع المزدوج للسياسة والسيولة: أبحاث تايجر تتوقع ارتفاع البيتكوين إلى 185,500 دولار

في ظل التحول في السياسات الكلية واستمرار ضخ السيولة في السوق، يشهد البيتكوين عملية إعادة تقييم حاسمة لقيمته. وفقًا لأحدث تقرير أصدرته Tiger Research، حدد فريقها سعر هدف بقيمة 185,500 دولار للربع الأول من عام 2026، وهو ما يعادل تقريبًا ضعف السعر السوقي عند إصدار التقرير (حوالي 96,000 دولار)، مما يشير إلى إمكانية ارتفاع محتملة تقارب 100%.

يُظهر إطار التحليل الخاص بـ Tiger Research أن هذا التوقع ليس مجرد خيال، بل يعتمد على منهجية التقييم الحصرية الخاصة بهم، والتي تجمع بين تقييم محايد بقيمة 145,000 دولار ومعامل تعديل كلي +25%.

يتغير هيكل السوق بشكل جذري، حيث يتراجع تأثير دورة النصف السنوي التقليدية، وتصبح إشارات السياسات المالية والنقدية والتنظيمية أكثر وضوحًا، مما يعزز من قوة الدوافع السوقية.

01 التوقعات الأساسية: نماذج التقييم والمستويات الرئيسية

نشرت مؤسسة الأبحاث المعروفة في آسيا، Tiger Research، تقريرها الأخير حول تقييم البيتكوين في منتصف يناير 2026. وتتمحور النتيجة الأساسية للتقرير حول أن البيتكوين، في ظل بيئة سياسات كلية إيجابية وتوسع هيكلي في السيولة، يهدف إلى سعر 185,500 دولار في الربع الأول من عام 2026.

هذا الهدف ليس مجرد استنتاج خطي بسيط. إذ تعتمد Tiger Research على منهجية التقييم الحصرية الخاصة بها، والتي تبدأ بتحديد “تقييم محايد” يعتمد على أساسيات الشبكة على السلسلة واتجاهات النمو طويلة الأمد، والذي بلغ في هذا التقرير 145,000 دولار.

بعد ذلك، يضيف المحللون معامل تعديل كلي +25% لتعكس توقعاتهم بتحول إيجابي في البيئة المالية العالمية، مما أدى إلى التوقع النهائي عند 185,500 دولار.

على الرغم من أن السعر المستهدف قد تم تخفيضه مقارنةً بالتقرير السابق (حيث انخفض معامل التعديل الكلي من +35% إلى +25%)، إلا أن التقرير يؤكد أن ذلك لا ينبغي أن يُفهم على أنه إشارة هبوط، بل هو مجرد تقييم حذر لتباطؤ تدفقات الأموال المؤسسية وعدم اليقين الجيوسياسي. النموذج لا يزال يشير إلى آفاق صعود قوية.

كما قدم التقرير إطارًا فنيًا واضحًا للتحليل: يُعتبر مستوى 84,000 دولار دعمًا قويًا على السلسلة، حيث شهد اختبارًا من قبل المشترين خلال تصحيح السوق في نوفمبر 2025؛ بينما يُعد مستوى 98,000 دولار متوسط تكلفة حاملي المدى القصير، وهو مستوى مقاومة رئيسي يجب اختراقه حاليًا.

02 المحرك الكلي: دورة خفض الفائدة ونمط السيولة

القوة الأساسية وراء هذا التوقع المتفائل تأتي من تحول في النمط الاقتصادي الكلي العالمي. وأشار التقرير إلى أن البيئة الكلية التي يعمل فيها البيتكوين لا تزال مستقرة، ويعود ذلك بشكل رئيسي إلى دورة خفض الفائدة التي بدأتها أكبر البنوك المركزية العالمية بقيادة الاحتياطي الفيدرالي.

تشير البيانات إلى أن الاحتياطي الفيدرالي قام بثلاث عمليات خفض للفائدة بين سبتمبر وديسمبر 2025، بمقدار 25 نقطة أساس لكل منها، ليصل نطاق الفائدة المرجعية إلى 3.50% - 3.75%. ومن المتوقع أن يستمر هذا النهج التيسيري في عام 2026.

شرح المحلل البارز في Tiger Research، Ryan Yoon، في مقابلة، قائلاً: “عندما يتوقع السوق حدوث نوع من التسهيل الكمي، يتفاعل البيتكوين مسبقًا. وبما أن البيتكوين حساس جدًا للسيولة، يتوقع السوق أن يقود الاتجاهات.” هذا المفهوم، الذي يُطلق عليه “تسهيل كمي شبه”، لا يقتصر على السياسة النقدية للبنك المركزي فحسب، بل يشمل أيضًا إطلاق السيولة عبر القنوات المالية، وخفض تكاليف الاقتراض الفعلية.

الأهم من سعر الفائدة هو إجمالي السيولة النظامية. وأكد التقرير أن عرض النقود M2 العالمي، بعد أن وصل إلى أعلى مستوى له على الإطلاق في الربع الرابع من 2024، لا يزال في توسع مستمر.

وتُظهر القوانين التاريخية أن أسعار البيتكوين غالبًا ما تسبق دورة السيولة، حيث تبدأ في الارتفاع قبل أن تصل M2 إلى ذروتها. ويُعتبر هذا التوسع المستمر في السيولة دعامة أساسية لإمكانات ارتفاع البيتكوين على المدى المتوسط والطويل. ويُعتقد أن بعض رؤوس الأموال قد تتجه إلى البيتكوين والأصول البديلة الأخرى إذا كانت تقييمات الأسهم التقليدية مرتفعة جدًا.

03 محفزات السياسات: هل يمكن لـ《CLARITY法案》 أن يفتح صندوق باندورا؟

بالإضافة إلى السيولة الكلية، يُنظر إلى إطار تنظيمي واضح على أنه محفز رئيسي لإطلاق موجة جديدة من تدفقات المؤسسات المالية. ويضع التقرير قانون 《CLARITY法案》 الذي يقدمه الكونغرس الأمريكي في موقع محوري كهذا.

يكمن جوهر هذا القانون في توضيح صلاحيات التنظيم: حيث يحدد بوضوح حدود اختصاص هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) وهيئة تداول السلع الآجلة الأمريكية (CFTC) فيما يخص تنظيم الأصول الرقمية، ويمنح سلطة تنظيم سوق السلع الرقمية الفورية بشكل رئيسي لـ CFTC، مما يوفر توقعات قانونية واضحة للتشغيل الامتثالي للبورصات والوسطاء.

الأكثر تطورًا هو أن القانون يسمح للبنوك بتقديم خدمات الحفظ والرهون للأصول الرقمية. وإذا تم تمريره، فسيقضي على أحد أكبر العقبات أمام دخول المؤسسات المالية الكبرى إلى سوق التشفير.

وأشار Peter Chung، مدير الأبحاث في Presto Research، إلى أن اقتراب الانتخابات النصفية في نوفمبر 2026 يدفع أعضاء الكونغرس الأمريكي إلى دفع تشريعات ودية لصناعة التشفير. وتتطور الرواية السوقية بشكل ديناميكي، وسيحدد تقدم 《CLARITY法案》 مسار الصناعة على المدى الطويل.

ويُعتقد أن تمرير هذا القانون قد يجذب البنوك الكبرى ومؤسسات إدارة الأصول التقليدية التي كانت تتخذ موقف المراقب، مما يفتح الباب أمام تدفقات استثمارية غير مسبوقة.

04 واقع السوق: تباين تدفقات المؤسسات قصيرة الأمد وراسخة على المدى الطويل

على الرغم من أن السياسات الكلية والبيئة التيسيرية تواصل دعم التوقعات، إلا أن المشهد المالي قصير الأمد لا يخلو من التعقيد. يعترف التقرير بأن زخم السوق قد تراجع مؤخرًا، والسبب المباشر هو تراجع مؤقت في تدفقات المؤسسات.

تشير البيانات إلى أن صناديق البيتكوين ETF الفورية شهدت تدفقات خارجة صافية بقيمة تصل إلى 45.7 مليار دولار في نوفمبر وديسمبر 2025، وهو أكبر تدفق شهري خارجي منذ إطلاق هذه المنتجات، مما يفسر جزئيًا تراجع سعر البيتكوين بنسبة حوالي 12% من أعلى مستوى له في أكتوبر 2025.

لكن من ناحية أخرى، يواصل المستثمرون الاستراتيجيون على المدى الطويل، مثل شركة MicroStrategy، زيادة ممتلكاتهم، حيث يمتلكون حاليًا أكثر من 680,000 بيتكوين، أي حوالي 3.2% من إجمالي العرض المتداول. كما تتبع شركات مدرجة أخرى مثل Metaplanet وMara استراتيجيات مماثلة في التراكم.

يكشف هذا التناقض الظاهر عن طبقات السوق: بعض المستثمرين في صناديق ETF قد يحققون أرباحًا أو يعيدون توازن المخاطر على المدى القصير، بينما يراهن جزء آخر من رأس المال على البيتكوين كأداة لمواجهة تدهور قيمة العملة ولتخصيص الأصول على المدى الطويل.

وفي تقريرها «أهم 10 تحولات في سوق التشفير لعام 2026»، تتوقع Tiger Research أن يستمر هذا الاتجاه، مع تركيز رأس المال المؤسسي بشكل رئيسي على الأصول التي أصبحت مقبولة من قبل القطاع المالي السائد، مثل البيتكوين والإيثيريوم، مع تركيز النمو السوقي على المشاريع التي تلبي معايير المؤسسات.

05 وجهة نظر استثمارية: هيكل السوق والمخاطر في دورة جديدة

يختلف الهيكل السوقي الحالي بشكل كبير عن الدورات السابقة. تشير التقارير إلى أن زيادة نسبة المؤسسات ورأس المال طويل الأمد تقلل من احتمالية حدوث عمليات بيع جماعية ذعرية يقودها المستثمرون الأفراد. غالبًا ما تكون التصحيحات السوقية الأخيرة نتيجة لإعادة توازن تدريجي للأصول، وليس انهيارات ذعرية.

تؤكد البيانات على السلسلة على تغير المزاج السوقي. مؤشرات مثل MVRV-Z، ومؤشرات الأرباح والخسائر غير المحققة، خرجت من مناطق “التقييم المنخفض” أو “الذعر”، ودخلت في نطاق “التوازن”. هذا يدل على أن السوق قد تعافى من قاع عميق، وأن الارتفاعات المستقبلية تتطلب رواية أساسية جديدة (مثل اختراقات تنظيمية) أو دفعًا من العوامل الكلية.

ومع ذلك، يجب على المستثمرين، وهم يركزون على هدف 185,500 دولار، أن يعوا المخاطر المحتملة:

1. عدم اليقين في سياسة الاحتياطي الفيدرالي: حيث من المقرر أن ينتهي فترة ولاية جيروم باول في مايو 2026، وقد تؤدي توجهات الرئيس الجديد إلى تغييرات.
2. مخاطر جيوسياسية: تصاعد التوترات العالمية قد يثير موجة من الطلب على الأصول الآمنة، بما يشمل العملات المشفرة.
3. مقاومات تقنية: يحتاج البيتكوين إلى اختراق فعال والوقوف بثبات فوق مستوى 98,000 دولار كمقاومة رئيسية، لفتح المجال نحو أهداف أعلى.

بالنسبة للمستثمرين الذين يسعون لاغتنام الفرص على منصات مثل Gate، من الضروري فهم هذه الإشارات المتعددة والمتناقضة أحيانًا، حيث يتطلب الأمر استراتيجيات استثمار لا تعتمد فقط على نماذج الدورات التاريخية، بل تشمل أيضًا جدول السياسات الكلية، والتشريعات التنظيمية، وتدفقات الأموال على السلسلة.

التطلعات المستقبلية

عندما يتداول البيتكوين على منصة Gate حول مستوى 91,000 دولار، يتجاوز محللو السوق مستوى المقاومة عند 98,000 دولار، متجهين نحو خط الأساس عند 145,000 دولار.

تتزايد السيولة الناتجة عن تدفقات M2 العالمية، ويبدو أن 《CLARITY法案》 بمثابة مفتاح ينتظر أن يُستخدم، في محاولة لفتح أبواب النظام المالي التقليدي أمام عالم التشفير.

كل حركة على مخطط سعر البيتكوين ليست مجرد انعكاس لمشاعر المتداولين، بل هي أيضًا نغمة في سمفونية معقدة يكتبها تفاعل السياسات الكلية، والجداول التشريعية، وتدفقات رأس المال العالمية.