اقتران ارتفاع TVL في بروتوكولات الإقراض هل هو حقًا جرس إنذار لنهاية السوق الصاعدة؟

هذه المسألة كانت حديث المجتمع مؤخرًا بشكل حاد. هناك من لاحظ ظاهرة: كلما زاد إجمالي القيمة المقفلة في بروتوكول إقراض معين بشكل سريع، حتى يتجاوز حاجز المئة مليار، غالبًا ما يتبع ذلك نهاية السوق الصاعدة. يبدو الأمر منطقيًا، لكن هل هو حقًا مطلق؟

أداء LISTA على شبكة BNB يُعد مثالًا جيدًا. لقد تجاوز TVL مستوى 43 مليار دولار وما زال في ارتفاع مستمر. البعض يقلق: إذا تضاعف ليصل إلى مئة مليار، هل يجب أن نبيع كل شيء ونخرج من السوق؟

رأيي هو أن TVL هو مجرد بيانات ظاهرية. ارتفاع TVL يدل على ازدهار البيئة، ويعكس أيضًا زيادة الرافعة المالية — لكن هذا لا يعني بالضرورة وجود مخاطر انهيار. المهم هو مصدر النمو. زيادة TVL الناتجة عن إدخال أصول مثل USD1 وslisBNB تعكس طلبًا حقيقيًا على السيولة وابتكارًا في البيئة. هذا النمو صحي. وعلى العكس، إذا كان TVL يعتمد فقط على تراكم القروض الدائرية كفقاعة، فهذه إشارة تحذير فعلية.

بدلاً من الاعتماد على "نحس المئة مليار"، من الأفضل تقييم الصحة الرافعة المالية. كيف نفعل ذلك؟ من خلال إدارة مراكزنا بشكل واعٍ — دائمًا احتفظ بجزء من الأصول بدون ديون. بهذه الطريقة، يمكننا الاستفادة من أرباح البيئة، وفي الوقت ذاته نحمي أنفسنا من التصفية القسرية أثناء تقلبات السوق الشديدة.

بعد عدة دورات من السوق الصاعدة والهابطة، أدركت أن: لا تتوقع القمة، فقط تحكم في مراكزك. البيانات قد تخدع، لكن إدارة المراكز لا. لا تضع كل أموالك في السوق عندما يكون السوق في ذروته، ولا تفرط في البيع عندما يكون السوق في حالة ذعر. هذه هي الطريقة للبقاء على قيد الحياة على المدى الطويل.