واحدة من أكثر منصات إدارة الأصول تحفظًا في العالم — مجموعة فانجارد (Vanguard)، أعلنت أخيرًا في يناير 2026 عن قرار غير متوقع: فتح تداول صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) الفورية للبيتكوين والإيثيريوم رسميًا لعملاء حسابات الوساطة البالغ عددهم 50 مليونًا. ما مدى أهمية هذا التحول؟ يقدر بعض المحللين في الصناعة أنه مع السماح لهذا العملاق والبنك الأمريكي على التوالي، قد تتجاوز تدفقات الأموال إلى صناديق التشفير هذا العام حاجز 180 مليار دولار.

بصراحة، الأمر لا يقتصر على فتح حقوق التداول فقط. إن تراجع فانجارد يمثل انهيار آخر للحصن الأخير في التمويل التقليدي. بمجرد أن تدرج منصة إدارة الأصول التي تبلغ قيمتها 11 تريليون دولار الأصول المشفرة ضمن التكوينات الرئيسية، سيتغير طبيعة السوق بأكملها — لم يعد البيتكوين "مُضاربة"، بل حصل على وضع تنظيمي بمستوى معاشات التقاعد للمؤسسات.

أثره المباشر هو على الأموال. إذا تم نقل 1% فقط من الأصول التي تديرها فانجارد إلى التشفير، فسيكون الحجم مضاعفًا على الفور. هذا سيدعم بشكل هيكلي قاع البيتكوين، وسغير أيضًا توزيع الحيازات. لكن من الجانب الآخر؟ في حال حدوث ركود اقتصادي كلي، من المحتمل أن تتراجع هذه الأموال المحافظة بسرعة. هذه هي سيف ذو حدين لعصر ETF — سيولة عالية، لكن تقلبات المزاج أيضًا كبيرة.