"نهاية عصر الذهب الورقي": الحقيقة وراء حالة الطوارئ في خزائن لندن

المصدر: TokenPost العنوان الأصلي: [تحليل السوق] “انتهى عصر الذهب الورقي”… السبب الحقيقي وراء تراجع مخزون لندن الرابط الأصلي: تتشكل تحت سطح الأسواق المالية العالمية شقوق غير مسبوقة. على الرغم من أن الأخبار تتحدث يوميًا عن تجاوز الذهب 4700 دولار للأونصة، وتجاوز الفضّة 90 دولارًا، إلا أن اللاعبين الحقيقيين في وول ستريت يركزون على مؤشر “الرعب” الآخر.

هذه ليست مجرد مسألة تحوط من التضخم. النظام المالي الذي نعرفه منذ الخمسين عامًا الماضية — أي عصر “الأصول الورقية” — ينهار، وتظهر أدلة واضحة باستمرار.

أكثر البيانات إثارة للدهشة تأتي من سوق العقود الآجلة. عادةً، عند انتهاء عقد الذهب الآجل، يكون نسبة الطلب الفعلي على تسليم الذهب المادي أقل من 1% في التاريخ. وغالبًا ما يُسوى الأمر نقدًا. لكن منذ بداية 2025، وصلت نسبة الطلب على التسليم المادي في شهور العقود المحددة إلى 100%، وهو ظاهرة غير مسبوقة.

لم يُشاهد مثل هذا من قبل في التاريخ. هذا يدل على أن ثقة السوق في الذهب الورقي تتآكل، وأن المشاركين بدأوا يطالبون بشكل كبير بالتسليم المادي. في الوقت نفسه، تتراجع مخزونات لندن تدريجيًا.

ما الذي يعكسه هذا؟ مشكلة نظامية عميقة — تآكل الثقة في الأصول المالية الورقية التقليدية، وتحول المعادن الثمينة المادية إلى خيار ملاذ آمن للعديد من المؤسسات والأفراد ذوي الثروات العالية. ارتفاع أسعار الذهب والفضّة قد يكون مجرد بداية لهذا التغيير الأكبر.