日本债券市场最近有点热闹。周二的时候，40年期国债收益率直接跳涨5.5个基点，站到了4%的关口。这个数字听起来可能没啥特别的，但它意味着什么呢؟ 这是自2007年以来最高的水平，更是日本三十多年来首次达到。

往前翻，1995年12月，日本20年期国债收益率最后一次摸到过4%这条线。时隔近30年，国债收益率再次站上这个心理关口，背后反映的问题可不小。

债市的抛售其实是有原因的。投资者现在最担心的，就是日本政府打算削减食品销售税这事儿。你想啊，政府少收税，财政收入就会出现缺口，这笔钱从哪儿来？债务压力就会上升。中道改革联盟（由日本最大在野党与前执政联盟成员组成）甚至提出要把食品销售税直接降到零，同时通过新政府基金来补窟窿。这种思路虽然在政治上讨喜，但在市场上引发了担忧——毕竟日本债务已经够高了。

所以这波国债收益率的上升，本质上反映的是更广泛的债券市场抛售，投资者在重新定价日本的财政风险。