الظروف الفضيّة تواصل اختراق السماء، حيث وصلت أسعار السوق الفورية خلال الأسبوع إلى سجل تاريخي عند 94 دولارًا للأونصة، بزيادة تزيد عن 200% مقارنة بنفس الفترة من العام الماضي. ومع ذلك، هناك ظاهرة مثيرة للاهتمام — حيث تتراجع الأموال المضاربة بشكل خفي.

وفقًا لبيانات التداول الأخيرة، حتى منتصف يناير، انخفضت المراكز الصافية للشراء في الفضة من قبل صناديق التحوط والمضاربين الكبار بشكل كبير بنسبة 15%، لتصل إلى 15045 عقدًا، وهو أدنى مستوى لها خلال حوالي 22 شهرًا. كيف يمكن للأموال أن تفرّ عندما تكون الأسعار مرتفعة؟ السبب بسيط: عدم اليقين السياسي. لا تزال مواقف الرئيس الأمريكي الحالية بشأن سياسة الرسوم الجمركية تتأرجح، وعلى الرغم من عدم فرض ضرائب شاملة على المعادن الأساسية بما في ذلك الفضة حتى الآن، فإن التصريحات التي تترك مجالًا للمناورة كافية لإثارة قلق السوق. هذا المناخ السياسي غير المستقر، بالإضافة إلى مخاوف إمدادات المعادن الثمينة، يشكلان الدافع الخفي وراء استقرار سعر الفضة عند مستويات عالية.

الضرر الحقيقي يقع على سلسلة صناعة الطاقة الشمسية. كمواد رئيسية في وحدات الطاقة الشمسية المصنوعة من السيليكون، ارتفعت نسبة تكاليف الفضة من أدنى مستوياتها في 2023 إلى ما يقرب من الثلاثين بالمئة. مع تضاعف الأسعار، ارتفعت التكاليف بشكل طبيعي، وبدأ العديد من المصنعين في الوقوع في مستنقع الخسائر. الاستراتيجيتان الرئيسيتان للتعامل مع الوضع هما: أولًا، تسريع التحديث التكنولوجي وتقليل استهلاك معجون الفضة؛ ثانيًا، البحث عن مواد بديلة. خلال هذه التحولات، استغل النحاس الفرصة وارتفعت أسعاره بنسبة تصل إلى أربعين بالمئة خلال عام واحد، ليصبح المستفيد الأكبر.

نقص إمدادات الفضة، دعم الطلب، وعدم اليقين السياسي، كلها عوامل تضع هذا المعدن الثمين في مسار ارتفاع مؤقت، ويبدو أن هناك فرصة لاستمرار ارتفاعه على المدى القصير.