استمرار في النظرة المتشائمة ليست ناتجة عن عاطفة شخصية، بل تستند إلى هيكل السوق.

الكثيرون يعتقدون أنه بعد الهبوط الكبير، هل من الجنون الاستمرار في الرهان على الهبوط؟ لكن المشكلة ليست بهذه البساطة. الخطر الحقيقي ليس في الاستمرار في الانخفاض، بل في «عدم القدرة على الانخفاض، لكن المخاطر لا تزال قائمة» — هذا هو الوضع الأكثر إزعاجًا.

انظر إلى أساليب السوق الآن لتفهم الأمر.

**الجانب الإيجابي الظاهر يخفي الحقيقة المتمثلة في نزيف بطيء**

الرمزية، الامتثال، التجارب الوطنية، التداول على مدار 24 ساعة... كلها تبدو كاتجاهات مستقبلية، وفوائد طويلة الأمد. لكن الواقع هو أن هذه الأمور لا تولد تدفقات رأس مال إضافية على المدى القصير. الرمزية لا تعني أن الأموال ستدخل فورًا، والامتثال لا يرفع السوق مباشرة، والاعتراف الحكومي لا يعني أن السوق ستتبع. وظيفتها الوحيدة هي طمأنة الناس بأن "السوق لن يموت"، وهذا كل شيء. وتحت هذا الظرف، التذبذب عند المستويات العالية مع استمرار جمع الرسوم من قبل الأموال، هو بمثابة جنة.

**بيانات السلسلة تكشف عن علامات**

بعد هبوط ETH تحت 3200، تظهر عمليات كبار المستثمرين كل شيء. يقوم الحيتان بضخ الرموز بشكل مستمر من خلال قنوات خارجية إلى منصات التداول الكبرى، حيث دخل أكثر من 13000 ETH. حجم الرهن يتوسع، لكنه ليس إشارة على الشراء، بل هو مجرد تغيير مكان الحجز.

وفي الوقت نفسه، تم تصفية 8.5 مليار دولار خلال 24 ساعة، منها 92% كانت من عمليات إغلاق مراكز الشراء. هذا ليس تصرفًا من الذعر لبيع الأصول، بل هو ترتيب متعمد لجني الأرباح.