شركة 财库 FG Nexus تبيع ETH وتواجه خسائر، كم ستصمد حيازتها البالغة 1.2 مليار دولار؟

شركة صندوق الثروة الرقمية FG Nexus تبيع اليوم 2500 ETH بقيمة 8.04 مليون دولار. وراء هذه الصفقة حقيقة محرجة: حيث كانت الشركة قد اشترت ETH بكميات كبيرة عند القمم، والآن تغوص في مستنقع الخسائر. من أعلى مستوى تاريخي عند 200 مليون دولار إلى الآن 120 مليون دولار، يتقلص صندوق الثروة الخاص بـ FG Nexus، وتقييم أسهمها انخفض ليتجاوز قيمة ETH المحتفظ بها.

استلام الشركة عند القمة والتخفيض المستمر للمراكز

فرق السعر بين الشراء والبيع

اشترت FG Nexus بين أغسطس وسبتمبر 2025 حوالي 50,770 ETH بسعر متوسط قدره 3944 دولارًا لكل ETH، بقيمة إجمالية تبلغ 200 مليون دولار. هذا الوقت يتوافق مع ذروة ETH العام الماضي. الآن، تبيع الشركة ETH بسعر حوالي 3216 دولارًا لكل ETH (8.04 مليون دولار مقابل 2500 ETH)، بانخفاض يقارب 18% عن سعر الشراء.

لماذا تستمر في البيع عند أسعار خسارة

وفقًا لأحدث الأخبار، قامت FG Nexus بتخفيض 13,475 ETH حتى الآن، محققة خسارة قدرها 11.52 مليون دولار. هذا السلوك في البيع المستمر أثناء الخسارة يعكس عادةً عدة اعتبارات محتملة: أولاً، تلبية لاحتياجات السيولة السوقية، ثانيًا، توقعات سلبية لانتعاش الأسعار على المدى القصير، ثالثًا، لتحسين الوضع المالي للشركة.

مشكلة الثقة وراء خصم mNAV

لماذا قيمة الأسهم أقل من قيمة ETH

مؤشر mNAV (صافي الأصول المعدل) لـ FG Nexus هو 0.84، مما يعني أن قيمة سوق الأسهم أقل من قيمة أصول ETH التي تمتلكها الشركة. بعبارة أخرى، السوق يخصم 16% من تقييم الشركة.

هذه الظاهرة من الخصم ليست نادرة في شركات الصناديق، لكنها غالبًا تعكس مخاوف السوق:

• التشكيك في قدرة إدارة الشركة
• توقعات بمزيد من التخفيضات المحتملة (تخفيف قيمة المساهمين أكثر)
• نظرة سلبية على مستقبل سعر ETH
• مخاوف بشأن السيولة لدى الشركة

علاقة سعر ETH الحالي بمشكلة الصندوق

وفقًا لأحدث البيانات، سعر ETH الحالي هو 3181.72 دولار، وهو يبعد حوالي 19% عن سعر الشراء البالغ 3944 دولارًا. من حيث الاتجاه الأخير، انخفض ETH بنسبة 1.01% خلال الـ 24 ساعة الماضية، لكنه ارتفع بنسبة 2.45% خلال 7 أيام، و6.85% خلال 30 يومًا. هذا يشير إلى أن ETH في مرحلة تعافٍ بطيء، لكنه لا يزال بعيدًا عن مستوى تكلفة الصندوق.

نقاط المراقبة المستقبلية

ما إذا كانت FG Nexus ستتمكن من قلب الموقف يعتمد على عدة عوامل رئيسية. أولاً، هل يمكن لسعر ETH أن يتجاوز 3944 دولارًا مرة أخرى، وهو شرط ضروري لتحقيق الربحية للشركة. ثانيًا، هل ستستمر الشركة في البيع لتلبية ضغوط السيولة، مما قد يضغط على سعر ETH أكثر. ثالثًا، هل ستتمكن السوق من استعادة ثقتها في شركة الصندوق، وبالتالي تقليل خصم mNAV.

من الوضع الحالي، لا تزال FG Nexus متمسكة بمعظم مراكزها (37,594 ETH)، مما يدل على أن الشركة لا تزال واثقة في المدى الطويل من ETH. لكن الخسائر المستمرة وسلوك البيع المستمر يختبران حدود هذه الثقة.

الخلاصة

مأزق FG Nexus هو قصة نموذجية لـ"الشراء عند القمة، والبيع عند القاع". الشركة اشترت ETH بقيمة 200 مليون دولار عند الذروة في 2025، والآن، بسبب انخفاض السعر، خسرت أكثر من 10 ملايين دولار. على الرغم من أن الشركة لا تزال تمتلك أصول ETH بقيمة 120 مليون دولار، فإن خصم تقييم الأسهم يعكس مخاوف السوق من مستقبلها. السؤال الرئيسي هو: هل يمكن لـ ETH أن يتجاوز 3944 دولارًا مرة أخرى، وهل ستتمكن FG Nexus من الصمود قبل أن تضطر إلى البيع بشكل كبير؟ هذا يذكرنا بأنه حتى شركات الصناديق، في تقلبات سوق العملات المشفرة، لا يمكنها الهروب من مخاطر الخسارة.