تراجع رمز Trove بنسبة 95% خلال 4 ساعات: من 20 مليون دولار إلى 950,000 دولار، كيف تم التدمير الذاتي خلال أسبوع

تروف في السوق، أصبحت أكبر درس “تعليمي عكسي” في سوق التشفير لعام 2026. في 20 يناير فجرًا، أطلق مشروع Perp DEX الذي جمع 11.5 مليون دولار عبر ICO الأسبوع الماضي، تداول رمزه TROVE، وبلغت القيمة السوقية المُخفّضة (FDV) عند الافتتاح 20 مليون دولار، لكنه خلال 4 ساعات انخفض إلى 950 ألف دولار، بانخفاض يزيد عن 95%. والأكثر سخرية أن فريق المشروع أعلن عن احتفاظه بـ 9.4 مليون دولار من أموال ICO لمواصلة التطوير، مما أثار غضب المجتمع مرة أخرى.

من الوعد إلى الخيانة، انهيار الثقة خلال أسبوع

الحقيقة وراء التغيير المفاجئ

السردية الأصلية لتروف كانت واضحة جدًا: بناء منصة عقود دائمة على بيئة Hyperliquid، مع التركيز على التداول بالرافعة للأصول غير التقليدية مثل المقتنيات و RWA. كانت هذه القصة جديدة بما يكفي لجذب الكثير من التمويل، ونجح المشروع في جمع 11.5 مليون دولار عبر ICO.

لكن بعد أسبوع فقط، أعلن فريق المشروع فجأة عن التخلي عن مسار Hyperliquid، والتحول لإعادة بناء DEX بالكامل على منصة سولانا. هذا التحول يبدو قرارًا تقنيًا، لكنه في الواقع يمثل أول خرق للثقة. وفقًا لتفسير الفريق، قرر أحد شركاء السيولة الذين يدعمون Hyperliquid إغلاق مراكز 50 ألف HYPE، مما غير من قيود المشروع. لكن هذا التفسير أثار المزيد من التساؤلات: لماذا يمكن لقرار من مزود السيولة الرئيسي أن يغير مسار المنتج بالكامل؟ ولماذا اكتشفوا هذه المشكلة بعد ICO؟

تأثير تراكم الجدل

بالإضافة إلى الجدل حول التغيير، يواجه تروف عدة اتهامات:

• الدفع مقابل الترويج من قبل KOL: ردود فعل المجتمع تشير إلى أن المشروع دفع لمؤثرين للترويج، وأن الأموال تتجه إلى عناوين إيداع منصات ترفيهية
• تغيرات متكررة في قواعد التمويل: تغييرات متكررة في مواعيد انتهاء ICO، مما يعكس فوضى في إدارة المشروع
• عدم شفافية تدفق الأموال: رغم جمع 11.5 مليون دولار، أعلن الفريق عن احتفاظه بـ 9.4 مليون دولار لمواصلة التطوير، مما يعني أن الأموال الفعلية المخصصة للتطوير قد تكون أقل بكثير من المتوقع
• مشاكل هوية فريق التشغيل: تحليلات على السلسلة تظهر أن فريق تروف ربما يكون من إيران، ويمكن تحديد أنه من منطقة كردستان

مؤسس The Block، مايك دوداس، كان تقييمه مباشرًا جدًا: “تروف بعد جمع التمويل على أساس ادعاءات زائفة، لا يزال يحتفظ بـ 9.4 مليون دولار من أموال ICO. أي مزود خدمة، مستشار، KOL أو طرف آخر استلم أموالًا من هذا الاحتيال، يجب أن يُكشف ويُدان.”

رد فعل السوق بعد الانهيار السعري

هذا الانخفاض يعكس رفض السوق التام للمشروع. المستثمرون الذين شاركوا في ICO يواجهون خسائر كارثية. إذا حسبنا سعر ICO، فإن المستثمر الذي اشترى عند بداية ICO وخلال الافتتاح يكون قد خسر أكثر من 90%.

الأمر الأسوأ هو أن الـ 9.4 مليون دولار المحتفظ بها تعني ماذا؟ تعني أن الفريق يمتلك كمية كبيرة من الرموز، وربما يواصل البيع لاحقًا. هذا يضغط أكثر على توقعات السوق تجاه تروف.

لماذا انهار بسرعة هكذا

من منظور عميق، انهيار تروف ناتج عن تراكب عدة عوامل:

1. عدم توازن المعلومات: وعد المستثمرين عند ICO بتشغيل Hyperliquid، لكن عند الإطلاق تغير إلى سولانا، وهو خرق مباشر للوعود

2. نقص الشفافية: لماذا غيروا المسار؟ وما السبب الحقيقي وراء التغيير؟ تفسيرات الفريق غامضة، وتثير الكثير من التكهنات

3. مشاكل التشغيل: الدفع لمؤثرين، تغييرات المواعيد، تدفق الأموال غير واضح، كلها تشير إلى إدارة فوضوية جدًا

4. حساسية التوقيت: عند إعلان التغيير، كانت عملة HYPE تمر بضغط كبير على عمليات الإلغاء (أكثر من 3.2 مليون HYPE ستُلغى خلال الأيام الخمسة القادمة)، والمشاعر السوقية أصلاً هشة

5. توقعات المشاركين: المشاركون في ICO كانوا يتوقعون مشروعًا مدعومًا من بيئة، لكن النتيجة كانت مشروعًا مستقلًا على سولانا، وسقوط قيمة المشروع فجأة

المخاطر المستقبلية والاتجاهات المحتملة

من الوضع الحالي، هناك عدة مخاطر يجب مراقبتها:

أولًا، قد يواجه العديد من المشاركين في ICO مطالبات قانونية. بدأ بعض الخبراء مثل مايك دوداس في توجيه الانتقادات، مما قد يزيد من ضغط الرأي العام.

ثانيًا، قد يواصل الفريق بيع الـ 9.4 مليون دولار، مما يضغط أكثر على سعر الرموز. وإذا استمر الفريق في جمع تمويل أثناء السوق الهابطة لدعم التطوير، فإن التخفيف من حصة المستثمرين سيزداد.

ثالثًا، انهيار تروف قد يسبب صدمة قصيرة الأمد لثقة بيئة سولانا بأكملها. فالمشروع مبني على سولانا، ومشاكل إدارة الفريق ستُفسر بشكل موسع.

الخلاصة

انخفضت قيمة تروف من 20 مليون دولار FDV إلى 950 ألف دولار، وليس مجرد تقلب سوقي، بل هو انهيار كامل لثقة المستثمرين في الفريق. التغيير إلى سولانا هو شرارة، لكن المشكلة الحقيقية تكمن في الشفافية، مستوى الإدارة، والنزاهة التشغيلية. للمشاركين في ICO، هذه درس مكلف: لا يهم مدى روعة القصة، فالأهم هو التنفيذ الواضح والتواصل الشفاف. وللسوق، تروف تذكر الجميع مرة أخرى بضرورة الحذر من المشاريع التي تعد بتغييرات وتنفذ بشكل فوضوي.