الخط الدفاعي المستقل للاحتياطي الفيدرالي يمر بتحدٍ غير مسبوق.

نقطة الاشتعال بسيطة: الرئيس الأمريكي الحالي يريد استبدال عضو مجلس إدارة الاحتياطي الفيدرالي، كوك، بحجة أن سجل طلبات الرهن العقاري الخاص بها «يحتوي على مشاكل». كوك رفضت، ورفعت القضية حتى أعلى محكمة.

يبدو الأمر نزاعًا على التعيينات، لكنه في الواقع يلامس قضايا أعمق — حدود سلطة الرئيس.

منطق البيت الأبيض هو: بما أنني أستطيع تعيينك، فلدي الحق في إقالتك. سلطة الرئيس لا ينبغي أن تُقيد.

أما الاحتياطي الفيدرالي فيتمسك بمنطق آخر: يجب أن تكون السياسات المالية مستقلة عن الدورة السياسية. إذا بدأ رئيس البنك المركزي في تعديل أسعار الفائدة بناءً على نظرة الرئيس، فإن سياسة الفائدة ستتحول إلى أداة انتخابية، وسيتم زعزعة نظام الثقة بالدولار أيضًا.

من المتوقع أن تصدر المحكمة العليا حكمها في 21 يناير. هذه القضية تتجاوز نطاق القانون — فهي تتعلق بتقييم الأسواق المالية العالمية لمصداقية الاحتياطي الفيدرالي، وأيضًا تتعلق باستقلالية وضع السياسات على المدى المستقبلي.

بالنسبة للمستثمرين والمتداولين، فإن نتائج هذه الجلسة ستؤثر مباشرة على اتجاه الدولار، وتوقعات سعر الصرف، وحتى على تقييم مخاطر سوق الأصول المشفرة بأكملها. إذا تم اختراق الخط الدفاعي المستقل للاحتياطي الفيدرالي، فهذا يعني أن «المثبت» الأهم في النظام المالي العالمي قد يفشل.

القضاة المحافظون يواجهون الآن ضغطًا هائلًا. توسيع سلطة الرئيس أم الدفاع عن استقلالية البنك المركزي — هذا سؤال بلا إجابة مثالية. جميع الأسواق المالية العالمية تنتظر دقّ المسمار في هذا الموضوع.