إطارات التجارة العالمية فقط تعمل بشكل صحيح تحت ظروف معينة. أولاً، يجب أن يكون هناك ميزة نسبية حقيقية—حيث يستفيد كل طرف فعليًا من التخصص. ثانيًا، لا يمكن للشركاء التجاريين الرئيسيين أن يكونوا في الوقت نفسه خصومًا جيوسياسيين. الآن؟ نحن لا نصل إلى أي منهما.

التحليل السطحي يلوم القيادة الحالية حصريًا. لكن إذا تعمقت، ستدرك أن الشقوق الهيكلية تمتد إلى الوراء بكثير. عندما تقوم الدول بتحسين وضعها السياسي على حساب الكفاءة الاقتصادية، تتكسر سلاسل التوريد. عندما يتلاشى الثقة بين القوى التجارية، تصبح الرسوم الجمركية مسرحية بدلًا من أدوات.

بالنسبة لأسواق العملات المشفرة، هذا الأمر أهم مما يبدو. الانقسام المالي العالمي، وضوابط رأس المال، والتوترات التجارية كلها تتدفق إلى قرارات تخصيص الأصول. يتم إعادة كتابة كتاب اللعب القديم للتجارة بدون حدود في الوقت الحقيقي.