عندما لا يزال الجميع يركز على ارتفاع وانخفاض مخطط الشموع، فإن الخطر الحقيقي يقترب بصمت.

قد يبدو الأمر غير شائع بعض الشيء، لكن هناك مؤشر يمكنه رؤية نبض السوق الحقيقي — هو طاقة تدفق التداولات في بورصات البيتكوين. وهو بسيط جدًا: يقارن بين إجمالي البيتكوين الذي يدخل ويخرج من البورصات شهريًا (يمثله الخط الأحمر) ومتوسط التدفق خلال العام الماضي (المشار إليه بالخط الأخضر).

إذا ظل الخط الأحمر دائمًا فوق الخط الأخضر، فهذا يدل على أن الأموال نشطة جدًا في البورصات، وأن حرارة السوق مرتفعة؛ وعلى العكس، إذا تم قمع الخط الأحمر بواسطة الخط الأخضر، فكما لو أن نبض القلب يضعف تدريجيًا، وغالبًا ما يتبع ذلك انخفاض السعر.

**ما هو الوضع الحالي؟ إنه مخيف بعض الشيء.**

لقد تم تأكيد كسر الخط الأحمر أسفل الخط الأخضر. والأكثر إيلامًا، أن السوق في أبريل، يوليو، وسبتمبر 2025، اقتربت ثلاث مرات من هذا الخط الخطير، لكن تم سحبها بقوة مرة أخرى. وهذه المرة، لم يتم سحبها.

هذه ليست إشارة جيدة. من وجهة نظر البيانات، يمكنك أن ترى بوضوح — أن مشاعر السوق الهابطة أصبحت حقيقة.

**نعود إلى التاريخ.**

في يونيو 2021، مررنا بموقف مشابه، حينها بعد "5.19" الحاد، كان الخط الأحمر أدنى من الخط الأخضر. وبعد ذلك، حدثت انتعاشة قوية، لكن الحالة الآن مختلفة تمامًا.

في ذلك الوقت، كان الذعر ناتجًا عن حدث مفاجئ وقوي؛ أما الآن، فالأمر أشبه بتدفق الأموال ببطء. هيكل الحصص تغير، وقوة الشراء تتراجع، وتدفقات الأموال أصبحت مختلفة تمامًا. الجوهر مختلف.

**الواقع قاسٍ.**

طالما أن هذا المؤشر لم يعكس تحولًا جذريًا، فإن أي ارتفاع في السعر يجب أن يُعامل على أنه "انتعاش مؤقت". حتى لو كانت الزيادة كبيرة، قبل أن تتغير المنطق الأساسي، من الصعب أن تستقر حقًا.