تغيرت مشاعر سوق البيتكوين، وفقًا لمحلل: لماذا 2022 هو المقارنة الخاطئة

المصدر: CryptoNewsNet العنوان الأصلي: تغير مزاج سوق البيتكوين، يقول محلل: لماذا 2022 هو المقارنة الخاطئة الرابط الأصلي: في الأسابيع الأخيرة، واجه سعر البيتكوين تقلبات حادة حيث يسيطر البائعون على مخطط السعر. ونتيجة لذلك، أصبح عدد متزايد من المحللين يقارنون حركة سعر البيتكوين الحالية بسوق الدببة في 2022. ومع ذلك، فإن المقارنة تعتمد إلى حد كبير على تشابهات قصيرة الأمد في المخططات. لكن نظرة أقرب على البيانات الأكبر تظهر أن هذا النهج خاطئ تمامًا، كما كشف عنه أحد كبار المحللين.

بيتكوين في 2022 مقابل بيتكوين اليوم

تُبرز المقارنة الجانبية بين سوق الدببة في 2022 ومزاج السوق الحالي مدى التغير الذي حدث في البيتكوين من الظروف الكلية إلى سلوك التقلبات. بينما قد تتحرك الأسعار أحيانًا في أنماط مألوفة، فإن السوق أدناه البيتكوين اليوم يختلف هيكليًا عما كان موجودًا قبل أربع سنوات.

وفقًا لمحلل بارز، غاريت، فإن الاختلاف الأهم هو الخلفية الكلية. في 2022، كانت الاقتصاد العالمي في دورة تشديد قوية. ارتفعت التضخم بسبب فائض السيولة في عصر كوفيد-19 وتفاقمت بسبب الحرب في أوكرانيا.

ردت البنوك المركزية برفع أسعار الفائدة بشكل حاد وتشديد الميزانية العمومية. كانت السيولة تُسحب من الأسواق المالية، وكان رأس المال يركز على تجنب المخاطر. شهد البيتكوين، مثل الأصول ذات المخاطر الأخرى، توزيعًا ممتدًا في ظل تلك الظروف.

ومع ذلك، أشار إلى أن الوضع معكوس إلى حد كبير اليوم. لقد خف التضخم، وتراجعت معدلات الفائدة الخالية من المخاطر في الولايات المتحدة، وتقوم البنوك المركزية بإعادة ضخ السيولة تدريجيًا. منذ 2020، غالبًا ما كان البيتكوين يواجه صعوبة عندما كان التضخم في ارتفاع، وكان أداؤه أفضل عندما كان التضخم يبرد. كما تحرك بشكل وثيق مع السيولة العامة في الولايات المتحدة — عندما تتراخى ظروف المال، يميل البيتكوين إلى الاستفادة.

على الرغم من أن تدفقات الصناديق الاستثمارية المتداولة ETF الكبيرة في 2024 أضفت مؤقتًا غموضًا على هذه العلاقة، إلا أن بيانات السيولة الأخيرة تظهر الآن تغيرًا واضحًا. تتحسن الظروف المالية، وليس تتشدد. لقد تحولت المؤشرات الرئيسية إلى الأعلى وتجاوزت اتجاهاتها القصيرة والطويلة الأمد الهابطة، مما يشير إلى مرحلة صعود جديدة بدلاً من تكرار البيئة المقيدة التي شهدناها في 2022.

يشير غاريت إلى أن إعداد السعر الحالي يختلف تمامًا عما رأيناه في 2021 و2022. في ذلك الحين، شكل البيتكوين قمة طويلة الأمد، وهو نمط عادةً ما يشير إلى فترة طويلة من الانخفاض أو ضعف الأسعار. هذه المرة، يبدو الانخفاض الأخير أشبه بتحرك أدنى من اتجاه تصاعدي، والذي غالبًا ما ينتهي بتذبذب قصير الأمد بدلاً من بداية سوق دببة عميقة.

الأهم من ذلك، أن البيتكوين قضى فترة طويلة يتداول بين حوالي 62000 دولار و80850 دولار. سمح هذا النطاق للبائعين المتوترين بالخروج، بينما دخل المشترون الأكثر ثقة، مما ترك السوق في وضع أقوى مع إمكانات ارتفاع أكبر ومخاطر هبوط أقل مما كانت عليه في أوائل 2022.

تغير مزاج المستثمرين في البيتكوين هذه المرة

ذكر غاريت أن مزاج مستثمري البيتكوين قد تغير أكثر من أنماط الأسعار. في 2022، كانت السوق تسيطر عليها بشكل رئيسي المتداولون الأفراد واللاعبون المتركزون على العملات الرقمية، والعديد منهم كانوا يستخدمون الرافعة المالية العالية.

عندما انخفضت الأسعار، زادت عمليات البيع الذعر والتصفية القسرية من حدة الانخفاض، خاصة مع جفاف سيولة البورصات. اليوم، المؤسسات الكبرى مشاركة بشكل أكبر بكثير. تمتلك صناديق ETF للبيتكوين الفورية، والخزائن الشركات، وصناديق التقاعد، وحتى المستثمرون السياديون الآن حصة كبيرة من البيتكوين.

تمتلك الشركات العامة وحدها أكثر من 1.3 مليون بيتكوين، وتتحكم صناديق ETF في جزء مهم من المعروض المتداول. نظرًا لأن هؤلاء الملاك يميلون إلى الشراء على المدى الطويل، فإن الكثير من تلك البيتكوين يُزال فعليًا من السوق، مما يقلل من التداول قصير الأمد والتقلبات العامة.

كما يُظهر سلوك عرض البيتكوين كيف تغير السوق بشكل كبير. انخفضت العملات المحتفظ بها على البورصات من أكثر من ثلاثة ملايين في 2022 إلى أقل من 2.8 مليون اليوم، مما يعني أن هناك أقل من “نقود ساخنة” سريعة التحرك يمكن بيعها بسرعة خلال ضغوط السوق.

المستثمرون على المدى الطويل لم يعودوا يبيعون العملات في حالة الذعر. بدلاً من ذلك، يتحرك البيتكوين ببطء في أيدي المؤسسات والخزائن الشركات. وفي الوقت نفسه، أصبح المستثمرون الكبار والمحتفظون المتوسطون هم المشترون الرئيسيون، مع تراكم قريب من أعلى المستويات التي شوهدت في هذه الدورة.

ادعى المحلل أنه لكي يمر البيتكوين بسوق دببة مثل تلك في 2022، يجب أن تعود عدة عوامل رئيسية. ويشمل ذلك صدمة تضخم جديدة، ورفع البنوك المركزية لأسعار الفائدة بشكل حاد مرة أخرى، وانهيار واضح ودائم تحت مستويات الدعم طويلة الأمد الرئيسية. بدون تلك الظروف، فإن اعتبار سوق البيتكوين اليوم تكرارًا لـ 2022 يتجاهل مدى التغير الجذري في هيكل السوق.